Według raportu Wall Street realny poziom długu w USA może wynosić 2,000% gospodarki

Aktualności finansowe

Całkowity potencjalny dług dla Stanów Zjednoczonych według jednego wszechstronnego pomiaru zbliża się do 2,000% PKB, zgodnie z analizą, która sugeruje niebezpieczeństwo, ale także przestrzega przed zbytnim wczytywaniem się w ten poziom.

AB Bernstein opracował obliczenia - dokładnie 1,832 - obejmując nie tylko tradycyjny poziom długu publicznego, takiego jak obligacje, ale także dług finansowy i wszystkie jego zawiłości, a także przyszłe obowiązki dotyczące tak zwanych programów uprawnień, takich jak ubezpieczenie społeczne, Medicare i emerytury publiczne.

Połączenie tego wszystkiego razem tworzy zniechęcający obraz, ale taki, którego zrozumienie wymaga niuansów. Paramount zdaje sobie sprawę, że nie wszystkie zobowiązania dłużne są utrwalone i ważne jest, aby wiedzieć, gdzie jest pole do popisu, zwłaszcza w programach rządowych, które można zmienić za pomocą przepisów lub rachunkowości.

„Ta różnica pojęciowa jest ważna, aby wziąć pod uwagę, ponieważ soczewka ta jest często używana przez tych, którzy chcą nakreślić tragiczny obraz długu” - powiedział w raporcie Philipp Carlsson-Szlezak, główny ekonomista USA w AB Bernstein. „Podczas gdy zdjęcie is straszne, takie liczby nie dowodzą, że jesteśmy skazani ani że kryzys zadłużenia jest nieunikniony ”.

Środki kryzysowe przecięły na dwa sposoby - czasami pozornie mniejszy poziom długu może powodować problemy ponadgabarytowe w czasach stresu gospodarczego, na przykład podczas kryzysu finansowego. Większe poziomy długu można utrzymać, o ile możliwe jest zarządzanie innymi warunkami, takimi jak poziom dźwigni finansowej lub zadłużenie do kapitału.

Kluczem nie zawsze jest kwota brutto, ale zdolność do zapłaty.

„Zadłużenie USA jest duże. I rośnie. Ale jeśli chcemy pomyśleć o problemach z zadłużeniem (w jakimkolwiek sektorze - państwowym, gospodarstwach domowych, firmach czy finansach), to bardziej istotne są warunki niż poziom ”- powiedział Carlsson-Szlezak. „Problemy z zadłużeniem mogłyby i prawdopodobnie już miałyby miejsce przy niższych poziomach długu, gdyby wymusiły to warunki makro”.

`` Głęboko negatywne skutki ''

Ostrzeżenia o potencjalnym zagrożeniu zadłużeniem pojawiają się, gdy łączna kwota zadłużenia federalnego wzrosła do tryliona 22.5 USD, czyli około 106% PKB. Z wyłączeniem zobowiązań międzyrządowych, dług publiczny jest w bilionach 16.7 USD lub 78% PKB.

Ta ostatnia suma, uważana za bardziej istotną jako obciążenie ekonomiczne, prawdopodobnie wzrośnie do 105% według 2028, zgodnie z prognozami Kongresowego Biura Budżetowego. CBO zauważa jednak, że liczby te mogą ulec zmianie w zależności od tego, jak przebiegają polityki rządu.

Zwolennicy reformy fiskalnej twierdzą, że wpływ długu rzeczywiście osiągnął punkt, w którym konieczne są działania.

„Na całym świecie zbytnio uzależniliśmy się od pożyczania jako rozwiązania na wszystko. Istnieje wiele politycznych wymówek, dlaczego to nie ma znaczenia, co oczywiście nie jest prawdą ”- powiedziała Maya MacGuineas, przewodnicząca Komitetu ds. Odpowiedzialnego Budżetu Federalnego, dwupartyjnego komitetu ustawodawców, liderów biznesu i ekonomistów, który liczy byłą Rezerwę Federalną. Wśród jej członków przewodniczy Paul Volcker i Janet Yellen.

„Szybko zbliżamy się do sytuacji, w której wykopaliśmy sobie dziurę w zadłużeniu, która ma głęboko negatywny wpływ na gospodarkę przez prawdopodobnie dziesięciolecia” - dodał MacGuineas.

W swoich obliczeniach AB Bernstein zaciąga dług z różnych źródeł i porównuje go z PKB w następujący sposób:

  • 100% PKB po połączeniu długu federalnego, stanowego i lokalnego.
  • 150% dla gospodarstw domowych i firm
  • 450% w przypadku długu finansowego, który wiąże się z „problemami koncepcyjnymi i ryzykiem”, a mianowicie, że dług posiadany przez firmy finansowe często stanowi potencjał w najgorszym scenariuszu obejmującym różne instrumenty pochodne, które mogą mieć wysokie poziomy referencyjne, które prawdopodobnie nigdy nie zostaną zrealizowane.
  • 27% w funduszach powierniczych dla programów ubezpieczeń społecznych.
  • 484%, który ceni wszystkie obietnice z obecnych programów ubezpieczeń społecznych.
  • 633%, co odpowiada „nieskończonemu horyzontowi” zobowiązań dla programów społecznych, a nie tylko tradycyjnym 75 latom używanym w obliczeniach.

Ta suma powoduje obciążenie zadłużenia wokół znaku 2,000%, choć Carlsson-Szlezak wskazuje, że różne długi wiążą się z różnym ryzykiem.

„Niewypłacalność amerykańskich obligacji skarbowych byłaby katastrofalna dla światowej gospodarki - podczas gdy zmiany polityki (choć bolesne dla tych, których przyszłe korzyści zostały zmniejszone) ledwo odnotowałyby się na horyzoncie gospodarczym” - napisał.

Wpływ na poszczególne części gospodarki byłby różny.

Agencja Moody's Investors Service ostrzegła niedawno, że już rosnąca liczba spółek ocenianych jako śmieciowe może „drastycznie wzrosnąć” w następnym spowolnieniu, „znacznie zwiększając ryzyko niewypłacalności”.

„A zatem podczas następnego załamania cyklu kredytowego ogólnie niższa jakość kredytowa dzisiejszej populacji o ratingu spekulacyjnym oznacza, że ​​liczba niewypłacalności może przekroczyć szczyt Wielkiej Recesji wynoszący 14% wszystkich ocenianych emitentów” - Christina Padgett, wiceprezes Moody's, powiedział w oświadczeniu.

Obecnie jednak wskaźniki niewypłacalności pozostają niskie, ponieważ warunki ekonomiczne są korzystne.

Podobnie na poziomie makro recesja okazała się nieuzasadniona, o ile wzrost nadal trwa, choć w wolniejszym tempie niż w przypadku 2018. McGuineas z CRFB powiedział, że nadszedł czas, aby kraj zaczął coś robić z sytuacją zadłużenia.

„Po pierwsze, zamiast obiecywać gratisy, politycy zaczynają równać się z wyborcami. Po drugie, zdajesz sobie sprawę, że czas na to, kiedy twoja ekonomia jest silna ”- powiedziała. „Kiedy ludzie spierali się o więcej pożyczek, powinni postępować odwrotnie. Nadal nie jesteśmy w recesji. Czas wprowadzić długoterminowe strategie ”.

Dołącz do nasHandel w domu grupa