Oczekuje się, że Fed obniży stopy procentowe po raz drugi w środę dekady, ale prezes Fed Jerome Powell raczej nie dostarczy komunikatu, który rynki chcą usłyszeć o planach przyszłych obniżek stóp.
„On rozczaruje wszystkich i nikogo nie przytłoczy” - powiedziała Diane Swonk, główna ekonomistka w Grant Thornton. Oczekuje obniżki o 25 punktów bazowych, prowadząc docelowy przedział stóp Fed do 1.75 do 2.25%, po ostatniej obniżce o kwartał 31 lipca.
Na ostatnim posiedzeniu Fed Powell wstrząsnął rynkami, co spowodowało, że akcje spadły, a rentowności obligacji wzrosły, kiedy opisał obniżkę stóp jako „korektę w połowie cyklu”, co oznacza, że nie była to część większego cyklu obniżek stóp.
„Nie obiecuje nic więcej. Trzyma swoje karty blisko piersi. Znowu będzie sprytnym cwaniakiem - powiedział Swonk.
Podejście Fed może sprawić, że niektórzy gracze rynkowi będą niezadowoleni, a na pewno rozczaruje prezydenta Donalda Trumpa, który wezwał Fed do głupich głów i wezwał do zerowych lub nawet ujemnych stóp procentowych.
Ekonomiści stwierdzili, że jest mało prawdopodobne, aby prognoza Fed zawierała więcej niż jedną obniżkę stóp w prognozach na ten rok, przedstawionych na wykresie zwanym „wykresem kropkowym”. Wielu na rynkach oczekuje jeszcze dwóch cięć w tym roku.
Oprócz niepokoju niektórych profesjonalistów rynkowych, oczekuje się, że Fed również spotka się z opozycją od wewnątrz, przy czym co najmniej dwóch prezydentów Fed ponownie nie wyrazi zgody na obniżkę stóp. Na ostatnim spotkaniu prezes Fed z Kansas City, Esther George i prezydent Fed z Bostonu, Eric Rosengren, sprzeciwili się pierwszemu cięciu z tego powodu, że było to nieuzasadnione z uwagi na siłę gospodarki.
Ich obawy podkreślają duży dylemat dla Fedu, a dane gospodarcze w USA były silniejsze niż oczekiwano, podczas gdy Fed dokonuje obniżek stóp jako ubezpieczenia przed spowolnieniem, które może pochodzić z innych części świata lub innych wstrząsów, takich jak jako wojny handlowe lub Brexit.
„Dane ekonomiczne nie mogą być mniej korzystne dla obniżki stóp. Mamy inflację bazową CPI na najwyższym poziomie od zakończenia recesji. Od razu rośnie sprzedaż detaliczna ”- powiedział Chris Rupkey, główny ekonomista finansowy w MUFG. „Mamy produkcję przemysłową od podstaw - bardzo obciążone sektory produkcyjne były jednym z głównych powodów obniżki stóp przez Fed”. Sierpniowa produkcja przemysłowa wzrosła w ubiegłym miesiącu o 0.6%, po nieoczekiwanym spadku o 0.4% w lipcu.
„Nie sądzę, aby prognoza Fed była zgodna z prognozami dotyczącymi trzeciej obniżki stóp procentowych”, powiedział Rupkey, zauważając, że uważa, iż Fed zrobi jeszcze jedną po wrześniowej obniżce.
Rick Rieder z BlackRock powiedział, że spodziewa się, że Fed prawdopodobnie obniży o 25 punktów bazowych, ale powinien zrobić więcej. „Myślę, że opiszą to jako korektę w połowie cyklu. Myślę, że powinni osiągnąć 50 [punktów bazowych], a następnie cofnąć się i dojść do punktu równowagi ”- powiedział Rieder, globalny CIO firmy BlackRock ds. Instrumentów o stałym dochodzie. „Jeśli gospodarka zwolni, mogą wrócić”.
Michael Gapen, główny ekonomista Barclays, powiedział, że nie oczekuje wiele od Fed. „Uważamy, że będą nadal ciąć, ponieważ dane będą słabnąć. Myślę, że ich przesłaniem będzie to, że obniżamy dwukrotnie i nie widzimy zgody co do tego, że powinniśmy zasygnalizować kolejną obniżkę - powiedział.
Powell rozmawia z dziennikarzami po opublikowaniu przez Fed komunikatu i nowych prognoz dotyczących gospodarki, inflacji i stóp procentowych.
Może zostać poproszony o zajęcie się czymś innym, co wzburzyło rynki w tym tygodniu. Nastąpił skok stopy repo lub odsetek, z jakich finansują się instytucje finansowe.
Strategiści opisali to wydarzenie, które spowodowało, że ogólna stopa zabezpieczenia skarbu państwa z dnia na dzień osiągnęła 9% we wtorek, w wyniku doskonałej burzy, która spowodowała okres braku płynności na rynkach. Zostało to opisane jako kryzys gotówkowy, ale nie kryzys kredytowy, jak w 2008.
Strategiści stwierdzili, że nastąpiła intensywna emisja skarbowa, która wyczerpuje płynność, a jednocześnie korporacje szukają gotówki na płatności podatkowe w poniedziałek.
W odpowiedzi Fed przeprowadził we wtorek operację odkupu obejmującą różne instrumenty dłużne o wartości 53 USD w celu kontrolowania poziomu referencyjnej stopy procentowej.
Fed zapowiedział, że przeprowadzi drugą środkową transakcję repo, aby wprowadzić na rynki pieniężne do 75 dolarów w gotówce.
We wtorek operacja odkupu była pierwszą od kryzysu finansowego, ale pojawiły się ostrzeżenia o małej płynności, szczególnie w grudniu ubiegłego roku, kiedy stopy repo wzrosły podczas wyprzedaży na giełdzie.
„Spadło, ale nadal jest wysokie i będzie nadal wysokie. To jedno na koniec kwartału i końca roku, kiedy widzisz te skoki, ale nie spodziewasz się tego w połowie września ”- powiedział Rieder.
„Fed musi pozwolić na wzrost swojego bilansu. Powstrzymaj dolara przed aprecjacją ”, powiedział Rieder, dodając rozszerzenie bilansu, aby poprawić sytuację.
Rieder powiedział, że Fed może zmienić mix kupowanych papierów i skupić się bardziej na krótkim końcu krzywej skarbowej. Mógłby, podobnie jak poprzednio, przeprowadzić pewnego rodzaju program luzowania ilościowego, aby powiększyć bilans.
„System finansowy jest dużo, dużo większą częścią lekkiej gospodarki kapitałowej i lekkiej gospodarki” - powiedział. „W zakresie, w jakim masz zakłócenia w tym systemie, stwarzasz większe szanse na recesję”. Rieder powiedział, że nawet jeśli jest to bezpodstawne, może to również budzić obawy o stabilność systemu.
„Od wczoraj Fed stracił kontrolę nad rynkiem finansowania” - powiedział Mark Cabana, szef strategii krótkich stóp w Bank of America Merrill Lynch. Powiedział, że jednym z rozwiązań może być utworzenie przez Fed operacji stałego repo.
„Było wiele spekulacji na temat posiadania przez Fed opcji stałego repo. To prawdopodobnie sprawia, że jest to trochę bardziej realne… Oznacza to, że Fed byłby dostępny w jakimś kształcie lub formie. Zasadniczo jest to zawór bezpieczeństwa dla repozytorium ”- powiedział Michael Schumacher, dyrektor ds. Stawek w Wells Fargo.
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
