W miarę jak akcje będą miały trudności z przebiciem się do nowych maksimów, rynki mogą być pod wpływem wypowiedzi przedstawicieli Fed i handlu

Rozwój sytuacji w rozmowach handlowych między USA i Chinami oraz komentarze wielu mówców Fed mogą być ważne dla rynków w nadchodzącym tygodniu, gdy giełdy będą miały trudności z odzyskaniem maksimów.

W zeszłym tygodniu Fed obniżył stopy procentowe po raz drugi w ciągu dwóch miesięcy, ale najnowsze prognozy urzędników Fed pokazały, jak bardzo są oni podzieleni co do konieczności przyszłych obniżek stóp procentowych. Pięciu chciało głębszych cięć, pięciu nie chciało żadnych cięć, a kolejnych siedmiu było zadowolonych z działań Fed.

„Sądząc po tym, co mówią, rynek wydaje się być dość nerwowy. Myślę, że sytuacja będzie się zmieniać w tę i z powrotem w zależności od tego, jak ukażą się nagłówki gazet” – powiedział Tom Simons, ekonomista rynku pieniężnego w Jefferies. Simons powiedział, że uwaga skupi się także na operacjach Fed na rynku finansowania krótkoterminowego, po tym, jak zawirowania na rynku jednodniowych obligacji w zeszłym tygodniu tymczasowo spowodowały gwałtowny wzrost niektórych stóp jednodniowych.

W nadchodzącym tygodniu w kalendarzu będzie prawie tuzina mówców Fed, ale przemówienie prezesa Fed Jerome'a ​​Powella nie jest zaplanowane.

Rozwój sytuacji handlowej może w dalszym ciągu powodować zmienność na rynkach. Z piątkowych doniesień wynika, że ​​chińscy urzędnicy ds. rolnictwa odwołali wizyty na farmach w Montanie i Nebrasce, co spowodowało spadek zapasów w obawie, że będzie to sygnałem braku postępów w rozmowach.

Giełdy w zeszłym tygodniu spadały, a S&P spadł o około 0.5% do 2,992. Od kilku tygodni indeks znajdował się około 1% od najwyższego poziomu w historii.

„Technologia, która wypadła z gry i działa nieprawidłowo. teraz zmienia się w wiatr przeciwny, co może stanowić problem dla byków” – powiedział Scott Redler, partner w T3Live.com. „Od dłuższego czasu nie widziałem na rynku tak wielu mieszanych sygnałów”.

„Rynkowi trudno jest osiągnąć nowe szczyty bez technologii. W najlepszym wypadku jest to niepokojące, gdy widzisz, jak kluczowe nazwy, takie jak Amazon i Netflix, nie tylko nie przodują, ale wręcz słabną” – stwierdził. Netflix spadł w ciągu tygodnia o ponad 8%, a Amazon o 2.6%.

Redler wyraził obawę, że akcje lidera rynku Microsoftu zrezygnowały ze swoich początkowych zysków i stały się ujemne wkrótce po ogłoszeniu wykupu akcji i podniesieniu dywidendy. „Siła została sprzedana, a nie przyjęta” – powiedział. „To była dobra wiadomość. Co zrobią, gdy nadejdą złe wieści?”

Po zeszłotygodniowych atakach na Saudi Aramco Zgromadzenie Ogólne ONZ w Nowym Jorku i spotkania wokół niego nabierają większego znaczenia dla rynków. Urzędnicy ze Stanów Zjednoczonych i Arabii Saudyjskiej powiedzieli, że za atakiem stoi Iran, który przerwał produkcję znacznej części saudyjskiej produkcji ropy. Iran zaprzeczył zaangażowaniu, a rebelianci Houthi w Jemenie przyznali się do odpowiedzialności.

Prezydent Iranu Hassan Rouhani otrzymał wizę uprawniającą do podróży do Nowego Jorku w imieniu ONZ. Przed atakiem na Arabię ​​Saudyjską w zeszłym tygodniu prezydent Donald Trump zasugerował, że porozmawia z Rouhanim, ale obecnie wydaje się, że jest na to niewielka szansa. Ropa naftowa charakteryzuje się dużą zmiennością, a kontrakty terminowe na ropę Brent wzrosły o 7% od czasu ataku, podczas gdy Arabia Saudyjska próbowała zapewnić rynki, że będzie w stanie przywrócić swoją działalność operacyjną.

Istotne dla rynków będą także dane ekonomiczne. W poniedziałek poznamy PMI dla przemysłu, ważne po tym, jak dane ISM dla przemysłu pokazały spadek w sierpniu. W piątek istotne będą także dobra trwałe oraz dane o konsumpcji indywidualnej, w tym preferowany przez Fed wskaźnik inflacji, czyli bazowy deflator PCE.

„W swoich uwagach Powell stwierdził, że inflacja jest poniżej celu” – powiedział Marc Chandler, główny strateg rynkowy w Bannockburn Global Forex. „Ale nawet podstawowy deflator PCE ma wynieść 1.8, co będzie nowym maksimum w tym roku”. Docelowa stopa inflacji Fed wynosi 2%, a inne miary inflacji, w tym bazowy CPI, są powyżej tej wartości.

Fed będzie także w centrum uwagi po problemach na rynku finansowania jednodniowego, z którego korzystają banki potrzebujące krótkoterminowej gotówki. Ceny transakcji repo, czyli umów odkupu, wzrosły w chaotycznym dwudniowym okresie od poniedziałku do wtorku. Docelowa stopa funduszy federalnych Fed również przesunęła się powyżej zakresu docelowego, co było niezwykłym ruchem.

Od tego czasu rynek się uspokoił po przeprowadzeniu przez Fed operacji otwartego rynku w celu zwiększenia płynności rynku. W piątek ogłosił trzy 14-dniowe operacje o wartości 30 miliardów dolarów, a także kontynuował operacje jednodniowe o wartości co najmniej 75 miliardów dolarów każda.

„Myślę, że Fed ma absolutną kontrolę nad krótkoterminowymi stopami procentowymi. Przyłapano go, jak spał za kierownicą” – powiedział Chandler.

Powell powiedział, że Fed będzie monitorował rynek i podejmie wszelkie niezbędne działania. Rynek jest uważany za podstawowe ogniwo rynków finansowych, gdzie banki, które potrzebują krótkoterminowej gotówki, przybywają, aby się sfinansować. Dziwny wzrost stóp postrzegano jako wynik załamania gotówkowego, a nie kryzysu kredytowego.

Specjaliści od rynku obligacji obawiają się, że Fed ponownie odczuje napięcia na rynku pod koniec miesiąca, kiedy na rynku finansowania jednodniowego będzie większa aktywność.

„Dzięki temu można dotrzeć dalej po zakończeniu kwartału” – powiedział Jon Hill, strateg ds. stóp procentowych w BMO. „14 dni przesuwa ich dalej w październik. Myślę, że nerwy się uspokoją. Fakt, że fundusze federalne będą wyraźnie widoczne w zakresie, ponownie potwierdzi pewność siebie. Operacje te będą służyć jako przypomnienie, że Fed może mieć absolutną kontrolę nad interfejsem, jeśli i kiedy chce. To coś dobrego."

W czwartek stopa funduszy wyniosła 1.90%, mieszcząc się w docelowym przedziale stóp od 1.75% do 2%.

„Usuwają wszelkie wątpliwości co do swojej zdolności do przejęcia kontroli nad funduszami federalnymi w nowoczesnych ramach. Właśnie ogłosili, że na koniec kwartału przekroczymy kwotę 165 miliardów dolarów i możemy osiągnąć więcej. Nie zrobili zastrzyku repo od 10 lat” – powiedział Hill.

Poniedziałek

9:30 Prezes Fed w Nowym Jorku, John Williams, na konferencji NY Fed na temat rynku skarbowego

9: 45 am Manufacturing PMI

9: 45 am Services PMI

11:30 Mary Daly, prezes Fed w San Francisco 

1: 00 pm Prezydent St. Louis Fed James Bullard

Wtorek

9:00 ceny domów S & P / Case-Shiller

9: 00 am ceny domów FHFA

10: 00 am Zaufanie klienta

1: 00 pm $ 40 mld 2-roku aukcja notatek

Wednesday

8:00 Prezes Fed w Chicago, Charles Evans

10:00 Prezes Fed w Cleveland, Esther George

10: 00 to nowa sprzedaż w domu

11:30 Dwuletnie obligacje o zmiennym oprocentowaniu o wartości 18 miliardów dolarów

1: 00 pm $ 41 mld 5-roku aukcja notatek

7:00 Prezes Fed w Dallas Robert Kaplan

Czwartek

8:30 cotygodniowe roszczenia

8:30 Realny PKB II kwartał (trzeci)

8: 30 am Advance wskaźniki ekonomiczne

9:30 Kaplan w Dallas Fed

10:00 Bullard Fed z St. Louis

10: 00 oczekuje na sprzedaż w domu

11:45 Wiceprezes Fed Richard Clarida

11:45 Daly Fed w San Francisco

1: 00 pm $ 32 mld 7-roku aukcja notatek

2: 00 pm Prezydent Fed w Minneapolis Neel Kashkari

4: 30 pm Prezydent Fed Richmond Tom Barkin

Piątek

8:30 Wiceprezes Fed Randal Quarles

8: 30 am Trwałe towary

8: 30 am Osobisty dochód / wydatki

10: 00 am Nastroje konsumenckie

12:00 Prezes Fed w Filadelfii Patrick Harker