Trzeci kwartał był niewypałem dla akcji, ale czwarty kwartał mógł być pełen niespodzianek

Trzeci kwartał kończy się w nadchodzącym tygodniu, a zapasy są nieco wyższe w tym okresie, po lecie zygzakowatych ruchów.

Rynek stoi przed niektórymi z tych samych wyzwań w ostatnim kwartale roku, w tym Brexit, wojna handlowa z Chinami, ospałość w światowej gospodarce i śledztwo w sprawie impeachmentu wobec prezydenta Donalda Trumpa. Do połowy kwartału wybory prezydenckie w USA będą już za rok, a może stać się czynnikiem, który może zacząć wywoływać niestabilność rynku.

Akcje spadły w minionym tygodniu, a S&P 500 spadł o 1%, kończąc na 2,961.

Od początku roku S&P 500 wzrósł o 18.1%, ale w trzecim kwartale jak dotąd tylko o 0.7%. Indeks S&P rozpoczął kwartał od 2,752, osiągnął poziom 3,028, po czym zaczął spadać. Zmniejszył zakres do około 2,860 i wielokrotnie walczył, aby powrócić do swojego wysokiego poziomu.

„Uważamy, że pozostaniesz w przedziale - od 2,820 do 3,030” - powiedział Julian Emanuel, główny strateg BTIG w zakresie akcji i instrumentów pochodnych. Cel Emanuela na koniec roku to 3,000.

„Widzimy nowe szczyty, niezależnie od tego, czy nastąpią one w czwartym kwartale, czy w 2020 r., Jako funkcję wydarzeń geopolitycznych. Z naszego punktu widzenia rozwój wydarzeń ostatnich kilku tygodni, zwłaszcza [Sen. Elizabeth] Warren, rosnące w sondażach, zwiększa w naszych myślach prawdopodobieństwo zawarcia jakiejś umowy z Chinami - powiedział.

Analitycy twierdzą, że może istnieć większa zmienność z powodu wysiłków Demokratów Domowych, aby pokonać Trumpa. Dochodzenie w sprawie prezydenta ma związek z jego wstrzymaniem pomocy dla Ukrainy i tym, czy było to związane z prośbą o zabrudzenie frontem kandydata na demokratycznego kandydata na prezydenta, byłego wiceprezydenta Joe Bidena i jego syna Huntera.

Warren, D-Mass., Którego polityka podatkowa i inne polityki są postrzegane jako nieprzyjazna dla rynków, dogania Biden w sondażach, a niektórzy stratedzy widzą, że odniesie korzyści z wszelkich negatywnych wiadomości o stosunkach Hunter Biden z ukraińską firmą gazową. Emanuel powiedział, że jeśli Warren nadal będzie zyskiwał, może to zachęcić Chiny do zawarcia umowy handlowej z Trumpem, z obawy, że zawarcie umowy z Warrenem będzie trudniejsze.

Oprócz nagłówków politycznych, w nadchodzącym tygodniu pojawi się kilka kluczowych danych, w tym piątkowego raportu o zatrudnieniu za wrzesień oraz danych o ISM i PMI z wtorek. Oczekuje się, że gospodarka doda 145,000 130,000 miejsc pracy, powyżej 3.7 XNUMX w zeszłym miesiącu, podczas gdy stopa bezrobocia ma pozostać na stałym poziomie XNUMX%, według Refinitiv.

„Spodziewamy się, że kolejny miesiąc zatrudniania związanego ze spisem ludności spowoduje wzrost zatrudnienia w sektorze publicznym, w wyniku czego prognozujemy jedynie 120-tysięczny wzrost zatrudnienia w sektorze prywatnym” - zauważa Michael Gapen, główny ekonomista Stanów Zjednoczonych w Barclays. „Nasza prognoza dotycząca wzrostu zatrudnienia w sektorze prywatnym we wrześniu oznaczałaby pewną poprawę w stosunku do sierpnia, ale nasza ogólna prognoza pozostaje spójna z naszymi prognozami dotyczącymi wolniejszego wzrostu zatrudnienia w ślad za spowolnieniem aktywności gospodarczej”.

Na przyszły tydzień zaplanowano także wielu mówców Fed, w tym prezes Fed z Nowego Jorku John Williams; Prezydent Fed Cleveland Loretta Mester i Prezydent Fed w Bostonie Eric Rosengren.

Handel pozostanie głównym tematem dla rynków, ponieważ negocjatorzy USA i Chin zbliżają się do rozmów 10 z października. Nagłówki w piątek, że Biały Dom rozważa zablokowanie lub ograniczenie inwestycji USA w Chiny, spowodowały obniżenie zapasów, po tym, jak optymizm co do rozmów podniósł je wcześnie.

Emanuel powiedział, że czwarty kwartał może mieć inny ton niż w trzecim kwartale, po tym jak dziki ruch obniżył stopy procentowe w sierpniu i na początku września. Oczekuje, że rentowności obligacji spadną do dna, i preferuje niektóre z cyklicznych nazw, takich jak finanse i energia.

„Prawdopodobieństwo, że długoterminowe rentowności wzrosną, i można zobaczyć jakąś formę przejścia z ekspozycji na obligacje na ekspozycję na akcje. Ten rodzaj objęcia giełdy jest typowy dla ostatnich rund ”- powiedział.

Strategiści stwierdzili, że wysiłki impeache przeciwko Trumpowi mogą ostatecznie nie mieć negatywnego wpływu na zapasy. Nawet gdyby Izba oskarżyła go, oczekuje się, że Senat go uniewinni. Analitycy porównują ewentualną reakcję do sytuacji, w której prezydent Senat Bill Clinton został oskarżony i uniewinniony przez senat, niż gdy prezydent Richard Nixon stanął w obliczu postępowania o impachach. Nixon zrezygnował, zanim został oskarżony.

Zapasy zyskały 28% w roku po rozpoczęciu impeachmentu przeciwko Clintonowi, ale straciły 39% w roku po tym, jak rozpoczęły się przeciwko Nixon.

Emanuel powiedział, że w tym kwartale mogą również wziąć udział wybory prezydenckie 2020, a Trump może podjąć działania w celu ożywienia gospodarki, takie jak znalezienie rozwiązania wojny handlowej z Chinami. Rezolucja może zwiększyć zapasy.

„Ludzie są bardzo zdenerwowani i ogólnie dość dobrze zabezpieczeni, ponieważ tak dobrze pamiętają czwarty kwartał ubiegłego roku iz naszego punktu widzenia niekoniecznie widzimy, że ten zakres handlowy sam się rozwiąże w najbliższym czasie” - powiedział Emanuel.

Rynki będą również obserwować poniedziałkową operację repo Fed. Fed prowadzi operacje otwartego rynku, aby zapewnić wystarczającą ilość gotówki na rynku finansowania krótkoterminowego, który był pod presją na początku ubiegłego tygodnia. Fed uspokoił rynek, ale specjaliści rynkowi obserwują, jaka jest aktywność i czy stopy rosną. Ostatniego dnia miesiąca zwykle obserwuje się wzrost zapotrzebowania na środki pieniężne, aw poniedziałek inwestorzy mogą potrzebować gotówki na rozliczenie skarbowych papierów wartościowych o wartości 113 miliardów dolarów.

Poniedziałek

9: 45 am Chicago PMI

Wtorek

Miesięczna sprzedaż pojazdów

9: 15 jestem Prezydent Fed St. Louis James Bullard

9: 45 am Manufacturing PMI

10: 00 am ISM production

10: 00 am wydatki na budowę

4: 15 po południu Prezydent Fedu w Chicago Charles Evans

Wednesday

8: 15 am ADP Zatrudnienie

10: 50 jestem prezydentem Fed w Nowym Jorku John Williams

9: 15 po południu Prezydent Philly Fed Patrick Harker

Czwartek

8: 30 am Wstępne roszczenia

9: 45 am Services PMI

10: 00 am ISM nonmanufacturing

10: 00 am zamówienia fabryczne

12: 10 pm Prezydent Fed Cleveland Loretta Mester

3: 45 po południu Prezydent Fedu w Chicago Charles Evans

Piątek

8: 30 to raport o zatrudnieniu

8: 30 am Handel międzynarodowy

10: 15 am Prezydent Rezerwy Federalnej Bostonu Eric Rosengren

10: 25 w Atlancie Prezydent Fed Raphael Bostic

1: 00 pm Prezydent Fed w Minneapolis Neel Kashkari