To będzie najlepszy okres w roku dla akcji, a Dow może wkrótce ustanowić nowy szczyt

W miarę upływu listopada akcje powinny w dalszym ciągu zyskiwać na wartości w jednym z najlepszych dla rynku miesięcy w roku i jest bardzo prawdopodobne, że Dow wkrótce dołączy do innych indeksów, ustanawiając nowe maksima.

Zarówno S&P 500, jak i Nasdaq notowały w zeszłym tygodniu rekordy, do czego przyczyniły się lepsze wiadomości gospodarcze i lepszy od oczekiwanego sezon wyników, a także mają nadzieję, że rozmowy handlowe wkrótce doprowadzą do porozumienia w pierwszej fazie pomiędzy USA a Chiny. W piątek Chiny oświadczyły, że zasadniczo osiągnęły konsensus z USA po rozmowie telefonicznej negocjatorów wysokiego szczebla.

Analitycy twierdzą, że akcje mogą podążać za trendami sezonowymi w górę, o ile nie wystąpią problemy w rozmowach handlowych. Rynek rozpoczyna najlepsze w historii trzy miesiące w roku, a nadchodzący tydzień będzie miał kilka katalizatorów. Pojawia się szereg raportów ekonomicznych, z których najważniejszym będzie wtorkowy indeks PMI dla usług ISM.

Sezon wyników za trzeci kwartał trwa, a raporty prezentuje około 80 spółek z indeksu S&P 500, w tym firmy medialne Disney i News Corp. oraz producent chipów Qualcomm.

Według CFRA listopad jest trzecim najlepszym miesiącem dla indeksu S&P 500, który jest wyższy o dwie trzecie czasu od II wojny światowej, przy średnim wzroście o 1.3%. Mimo dobrego listopada, grudzień jest jeszcze lepszy i jako miesiąc nr 1 odnotował wzrost w 76% przypadków, przy średnim wzroście o 1.6%. Jednak według CFRA listopad jest miesiącem, w którym odnotowano najwięcej nowych maksimów dla S&P w ujęciu procentowym.

„Inwestorzy prawdopodobnie pozostaną zbyt sceptyczni co do wpływu Brexitu, rozmów handlowych między USA a Chinami i przesłuchań w sprawie impeachmentu. Są zbyt sceptyczni co do możliwości rozwoju rynku” – powiedział Sam Stovall, główny strateg inwestycyjny w CFRA. Wielu strategów twierdzi, że wysiłki Demokratów zmierzające do impeachmentu Trumpa nie szkodzą obecnie cenom akcji, ale mogą mieć taki wpływ, gdyby nastąpił rozwój sytuacji, który podałby w wątpliwość jego reelekcję.

„Myślę, że listopad i grudzień w dużej mierze przełamią obecnie ten emocjonalny trend. Rynek mówi nam, że chce iść wyżej” – powiedział Stovall.

Według danych I/B/E/S firmy Refinitiv spośród ponad 350 spółek S&P, które ogłosiły zyski, 76% przekroczyło szacunki. Zyski w tym kwartale spadły o około 0.8%, na podstawie raportów i szacunków spółek, które już przekazały dane.

„Będzie to 31. kwartał z rzędu, w którym rzeczywiste wyniki przekraczają szacunki, ale choć zyski w tym kwartale są lepsze, to spadają w porównaniu z czwartym kwartałem i rokiem 4. Nie jest dobrze” – stwierdził Stovall. Powiedział jednak, że akcje mogą zostać zniesione pod koniec wojny handlowej, pod wpływem obniżonych stóp procentowych i możliwej obniżki podatków przez Biały Dom.

„Myślę, że skoro rynek radzi sobie tak dobrze, może to nam sugerować, że nie doceniamy przyszłego wzrostu. Ceny wyznaczają podstawy” – stwierdził.

W piątek indeksy S&P i Nasdaq osiągnęły rekordowy poziom po tym, jak październikowy raport o zatrudnieniu pokazał, że zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło o 128,000 XNUMX, czyli znacznie więcej niż oczekiwano. Liczba ta była słabsza z powodu strajku przeciwko General Motors, ale nie tak słaba, jak się obawiano.

Fed również wzmocnił pozytywne nastroje środową obniżką stóp procentowych, ale bank centralny zrobił wszystko, co w jego mocy, aby zasygnalizować przerwę w polityce.

„Rajd zdecydowanie się poszerza. Zmierzony ruch na S&P 3,200 do końca roku wynosi 500. W ciągu ostatnich dwóch sesji dokonaliśmy ponownego testu i spędziliśmy trochę czasu powyżej obszaru 3,025. Dzisiejsze posunięcie pokazało, że potrzebna jest siła po raporcie o zatrudnieniu, który był Złotowłosa: każdy znalazł w nim coś dla siebie, niezbyt mocny, aby Fed był przeszkodą, ale wystarczająco silny, aby oddalić obawy przed recesją” – powiedział Scott Redler, partner w T3Live.com . „Dzisiejsze posunięcie dodaje bykom trochę mocy.”

Redler powiedział, że wyniki Apple w tym tygodniu znacząco poprawiły nastroje. Tydzień zakończył się wzrostem o 3.7%, ustanawiając nowy rekord wszech czasów, po dobrych zyskach. „Handlowcy uwielbiają, gdy Apple przewodzi” – powiedział.

S&P 500 rósł czwarty tydzień z rzędu, co stanowi najdłuższą passę od marca. S&P zakończył tydzień na poziomie 3,066, co oznacza wzrost o 1.5% w ciągu tygodnia, podczas gdy Nasdaq zamknął tydzień na rekordowym poziomie 8,386, co oznacza wzrost o 1.7% w ciągu tygodnia. Dow zyskał w ciągu tygodnia 1.4%, po piątkowym odbiciu o 301 punktów. Zakończył tydzień na poziomie 27,347 0.2, 27,398% poniżej najwyższego poziomu w historii wynoszącego XNUMX XNUMX.

Historycznie rzecz biorąc, największe wzrosty odnotowywał przemysł w listopadzie, począwszy od 1995 r. Akcje spółek przemysłowych wzrosły średnio o 2.9%, następnie materiały o 2.7%, dobra konsumpcyjne o 2.6%, a następnie technologie o 2.4%, według danych CFRA.

„Kłamliwy stereotyp jest taki, że wszyscy skupiają się na wybiciu. Myślę, że kluczowym wydarzeniem technicznym, które rozwijało się od tygodni, był tak naprawdę zwrot w stronę spółek cyklicznych” – powiedział Robert Sluymer, strateg techniczny w Fundstrat.

Powiedział, że spodziewa się, że Dow wkrótce osiągnie nowe maksima. „Uważamy, że rynek będzie mocny do końca roku i przez większą część 2020 r. Nadal uważamy, że dołek cyklu rynkowego rozwinął się pod koniec 2018 r. To kolejny etap hossy” – stwierdził.

Rynek obligacji nie zareagował tak samo jak akcje na liczbę miejsc pracy. Rentowności były nieco wyższe w piątek, ale pozostały na poziomie bliskim lub niższym od poziomu tuż przed środową obniżką stóp procentowych przez Fed.

„Właściwie to mamy za sobą tydzień. To mówi ci, co rynek obligacji myśli o krajobrazie gospodarczym, szczególnie w świetle raportu o zatrudnieniu. Wiem, że wiąże się to z dużym entuzjazmem” – powiedział Peter Boockvar, dyrektor ds. inwestycji w Bleakley Advisory Group. „Rynek obligacji w dalszym ciągu niesie zupełnie inny sygnał niż optymizm na rynku akcji. Tempo wzrostu liczby miejsc pracy w dalszym ciągu spada, a liczba ta będzie wielokrotnie korygowana. Wszystko wskazuje na spowolnienie wzrostu.”

W piątkowe popołudnie rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wyniosła 1.73%, podczas gdy na koniec poprzedniego tygodnia wynosiła 1.80%.

„Myślę, że po wyprzedaży, którą widzieliśmy w zeszłym tygodniu, nastąpiło pewne złagodzenie. Fed zachował się mniej więcej zgodnie z oczekiwaniami ludzi” – powiedział Ben Jeffery, strateg ds. stóp procentowych w BMO. „Myślę, że prawdopodobnie giełdy to obserwują, ponieważ Fed nie ma nic przeciwko pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie, więc wiele obaw przed recesją jest nieco przesadzonych. Można argumentować, że rynek obligacji jest co do tego mniej przekonany.”

Jednakże Stovall stwierdził, że jest to pozytywne dla akcji, gdy rentowność 10-letnich obligacji jest niższa niż rentowność S&P 500 i wynosi obecnie około 2%.

„Powiedziałbym, że kolejnym pozytywnym wydarzeniem dla akcji jest historyczna sytuacja, w której stopa dywidendy na S&P 500 przekroczyła rentowność obligacji 10-letnich. Średnia 12-miesięczna stopa zwrotu dla S&P przekroczyła 22%” – powiedział.

Poniedziałek

Zarobki: Occidental Petroleum, Uber, Prudential Financial, Shake Shack, Tenet Healthcare, Marriott, Consolidated Edison, Bausch Health, Groupon, Ryanair, Hertz Global, Tenet Healthcare, Under Armour

10: 00 am zamówienia fabryczne

2:00 Ankieta dla starszych urzędników ds. pożyczek

Wtorek

Zarobki: Allergan, Becton Dickinson, Regeneron, Mylan, Arconic, Tapestry, Ratler Midstream, Hersha Hospitality, Caesars, MBIA, WW International, Whiting Petroleum, Assurant, Devon Energy, Virtu Financial, Diamondback Energy, Microchip Tech, Match Group

8:00 Prezes Fed w Richmond Thomas Barkin

8: 30 am Handel międzynarodowy

9: 45 am Services PMI

10: 00 am ISM nonmanufacturing

10: 00 am JOLTS

12: 40 po południu Prezydent Fedu Dallas Rob Kaplan

6:00 Prezes Fed w Minneapolis Neal Kashkari

Wednesday

Zarobki: Qualcomm, CVS Health, Baidu, Wendy's, Humana, Capri Holdings, Expedia, Adidas, Softbank, TripAdvisor, Square, Hostess Brands, Valvoline, Elanco Animal Health, Liberty Global, AXA Equitable, IAC/Interactive, Papa John's

8:00 prezes Fed z Chicago, Charles Evans

8: 30 am Wydajność i koszty

9: 30 jestem prezydentem Fed w Nowym Jorku John Williams

3:15 Prezes Fed w Filadelfii Patrick Harker

Czwartek

Zarobki: Disney, News Corp., Activision Blizzard, Zillow, Monster Beverage, Booking Holdings, Toyota, Air Products, AmerisourceBergen, Cardinal Health, Johnson Controls, Keurig Dr. Pepper, Teva Pharma, Norweska linia wycieczkowa, Discovery, NRG Energy, Ralph Lauren, Zoetis, Tradeweb Markets, Sturm Ruger, Cloudfare, Dropbox

8: 30 am Wstępne roszczenia

1:05 Prezes Fed w Dallas Kaplan

3: 00 pm Kredyt konsumencki

7:10 Prezes Fed w Atlancie Raphael Bostic

Piątek

Zarobki: Allianz, Ameren, Duke Energy, Honda

10: 00 am Nastroje konsumenckie

10: 00 am Handel hurtowy

11:45 Mary Daly, prezes Fed w San Francisco

8:30 Gubernator Fed Lael Brainard