Najwyższy kwant JP Morgan mówi, że rotacja „raz na dekadę” w akcje wartościowe będzie kontynuowana

Według guru ilościowego JP Morgan, Marko Kolanovica, masowa rotacja w kierunku akcji wartościowych, która wstrząsnęła inwestorami dwa miesiące temu, potrwa do 2020 roku.

Quant, którego raporty w przeszłości poruszały rynki, przewidział rotację, posuwając się nawet do nazwania takiej transakcji „raz na dekadę”.

Nazwy wartościowe powróciły we wrześniu po latach słabych wyników, ponieważ inwestorzy obstawiali wrażliwe ekonomicznie, tanie akcje w nadziei na zawarcie umowy handlowej między USA a Chinami. Strateg uważa, że ​​dzięki poprawiającemu się otoczeniu makro będzie więcej możliwości wprowadzenia rotacji.

„Naszym zdaniem rotacja ta powinna być kontynuowana w IV i I kwartale” – powiedział w piątkowej notatce dla klientów Kolanovic, globalny dyrektor ds. strategii makro ilościowej i instrumentów pochodnych w banku. „Od września mieliśmy do czynienia z dalszym łagodzeniem polityki pieniężnej na świecie, postępem w zakresie umowy handlowej i, co najważniejsze, poprawą różnych wskaźników makro”.

Rotacja do wartości i do momentu utraty dynamiki była w zeszłym miesiącu dość imponująca. Fundusz iShares Edge MSCI USA Value Factor ETF, jeden z największych funduszy giełdowych skupiających się na współczynniku wartości, wzrósł w zeszłym miesiącu o ponad 11%, co oznacza wzrost od początku roku do 20%. Wartość ETF dogoniła także fundusz ETF iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF, który w tym roku wzrósł jedynie o około 19%.

Postęp w handlu USA-Chiny w połączeniu z lepszymi niż oczekiwano danymi gospodarczymi z USA dały impuls do wzrostu cen akcji w tym kwartale. S&P 500 i Dow Jones Industrial Average odnowiły w tym tygodniu swoje rekordy.

Inwestorom zastanawiającym się, czy niedawne odbicie stóp procentowych może zakłócić tę cykliczną rotację, Kolanovic powiedział, że rosnące rentowności wzmocnią ten ruch.

„Nasz pogląd i analiza sugerują, że rentowności mogą wzrosnąć o kolejne ~150 punktów bazowych, zanim staną się potencjalnym problemem, a rosnące rentowności jedynie przyspieszą wzrosty na akcjach cyklicznych i wartościowych, ponieważ odzwierciedlają poprawę warunków gospodarczych” – powiedział Kolanovic.

10-letnie obligacje skarbowe podskoczyły najbardziej od czwartkowych wyborów prezydenta Donalda Trumpa, ponieważ optymizm w handlu skłonił inwestorów do ucieczki z bezpieczeństwa.

Kolanovic, który ma stopień doktora. Doktorat z fizyki teoretycznej, przewidział kilka dużych ruchów na rynku w ciągu ostatnich kilku lat, zyskując zwolenników na Wall Street. Chociaż błędnie nawoływał do wzrostów na koniec roku w 2018 r. w związku ze spadkiem na rynkach w grudniu ubiegłego roku, miał rację wzywając, aby rynek odbił się od tego spadku.