Wyniki zysków Q3 pokazują apetyt na ryzyko kredytowe wśród banków w Brazylii

Wiadomości i opinia na temat finansów

Po sezonie sprawozdawczym za trzeci kwartał brazylijskie banki sektora prywatnego zdecydowanie przestawiły się na ryzyko.

Oczekuje się, że gospodarka odnotuje w tym roku wzrost PKB nieco poniżej 1%, ale banki spodziewają się nadchodzącego silniejszego wzrostu i zwiększają swoje portfele kredytowe, aby utrzymać – a nawet zwiększyć – udział w rynku.

Wśród wielu przyciągających wzrok statystyk jednym z najważniejszych wydarzeń był fakt, że Itaú wyprzedził kontrolowany przez państwo Banco do Brasil pod względem portfela kredytowego: Itaú zwiększyło swoje całkowite kredyty o 8.27% do 688.9 miliarda R$, tuż przed Banco do Brasil wynoszącym 686.7 miliarda R$ .

Analitycy oczekują, że Itaú powiększy swoją nowo zdobytą pozycję lidera w nadchodzących kwartałach, ponieważ Banco do Brasil w dalszym ciągu koncentruje się na rentowności. Bank zwiększył w trzecim kwartale zwrot z kapitału własnego (ROE) do 18.0% poprzez redukcję ryzyka portfela kredytowego, który w tym kwartale spadł o 0.68%.

Tymczasem pozostałe banki sektora prywatnego również agresywnie udzielały kredytów.

Najbardziej rósł Bradesco – drugi co do wielkości bank pod względem aktywów i depozytów – odnotowując dwucyfrowy wzrost portfela kredytowego (10.49%).

Bradesco wyprzedziło Santander Brazil (który zwiększył akcję kredytową o 7.35%), ale pozostaje mniej rentowny: ze ROE na poziomie 20.2% (wzrost z 19.0% w trzecim kwartale 3 r.), w porównaniu z ROE Santander Brasil wynoszącym 18% (wzrost z 21.1%).

Ryzyko

Itaú nie tylko staje się największym bankiem, ale w dalszym ciągu ogranicza swój portfel w kierunku działalności o wyższej marży – spadek stóp procentowych w kraju sprawia, że ​​kredyty korporacyjne stają się mniej atrakcyjne zarówno dla banków, jak i firm, w związku z gwałtownym wzrostem emisji na krajowych rynkach kapitałowych.

Itaú zwiększyła liczbę kredytów dla osób fizycznych oraz małych i średnich przedsiębiorstw (MŚP) o 17.3% rok do roku, co pomogło zwiększyć wynik odsetkowy netto (NII) o 9% rok do roku.

Ten wzrost w bardziej ryzykownych i niezabezpieczonych segmentach bankowości konsumenckiej jest zauważalny dla Itaú. W ostatnich latach bank zachowywał się najbardziej konserwatywnie w systemie – w niektórych rozmowach analitycy aktywnie opowiadali się za zwiększeniem apetytu na ryzyko przez bank.

Teraz wydaje się, że kierownictwo jest gotowe dodać to ryzyko.

Candido Bracher, dyrektor generalny Itaú, przyznał podczas telekonferencji analityków, że „odnotowaliśmy większy wzrost w zakresie kredytów na karty kredytowe i pożyczek osobistych niż kredytów hipotecznych, pojazdów lub kredytów na płace.

„Sądzę, że jest to jedna z przyczyn łagodnego wzrostu wartości kredytów zagrożonych o 90 w portfelu klientów indywidualnych [kredyty zagrożone w segmencie klientów indywidualnych wzrosły w Brazylii o 20 punktów bazowych do 4.7%].”

Reforma emerytur miała fundamentalne znaczenie dla długoterminowej stabilności finansów publicznych 

 - Octavio de Lazari, Bradesco

Tymczasem Santander Brasil pozostaje w „trybie ataku”, zdaniem Eduardo Rosmana z BTG Pactual, chociaż dobre wyniki w ostatnich latach oznaczają, że jest mniej w stanie zaskoczyć analityków i rynek.

„Dzięki mniejszym rozmiarom, działaniu w trybie ataku, bardzo energicznemu dyrektorowi generalnemu oraz kilku nowym biznesom i możliwościom poprawy sprzedaży krzyżowej, bank może w nadchodzących latach nadal osiągać lepsze wyniki w Brazylii” – mówi.

Dyrektor generalny Bradesco, Octavio de Lazari, ogłaszając kwartalne wyniki banku, wyjaśnił dobre perspektywy wzrostu banku, mówiąc: „Reforma systemu emerytalnego miała fundamentalne znaczenie dla długoterminowej stabilności finansów publicznych, a kontrola polityki fiskalnej i pieniężnej zapewniła makroekonomiczny -otoczenie gospodarcze z niską inflacją.

„Bradesco ma dobrą pozycję, aby czerpać korzyści z [nadchodzącego] cyklu wzrostu”.

W trzecim kwartale Bradesco odnotowało w dużej mierze neutralny zestaw wyników, z raportowaniem nagłówkowym zgodnym z oczekiwaniami, ale wyższymi niż oczekiwano kosztami w związku ze wzrostem w banku wynagrodzeń zmiennych – próba podniesienia kultury sprzedaży w banku.

BTG Pactual również odnotowało dobry trzeci kwartał. Bank w dalszym ciągu rozwija się, odchodząc od rdzenia bankowości inwestycyjnej i prywatnej, dodając produkty bankowości konsumenckiej.

Zysk netto wzrósł o 4% kwartał do kwartału i 57% rok do roku, do 1.1 miliarda R$. ROE na poziomie 20.8% było na najwyższym poziomie od I kwartału 1 roku. Jednakże jednym z głównych czynników wpływających na dobre wyniki trzeciego kwartału był „tradycyjny” biznes BTG Pactual na rynkach kapitałowych.

Niższy selic, a nie niższe NIM

Kluczową kwestią dla banków i inwestorów będzie wpływ środowiska niższych stóp procentowych na marże odsetkowe netto (NIM) i NII.

Ciągle pojawia się pytanie, jak długo banki będą w stanie osiągnąć ROE na poziomie około 20% i powyżej, przy nadal spadającej stopie bazowej (Selic): oczekuje się, że na następnym posiedzeniu banku centralnego wskaźnik ten spadnie do 4.5%.

Banki jednak sprzeciwiają się dopasowaniu rozmiaru i szybkości cięć banku centralnego. Banki zareagowały również na kierunek niższych stóp procentowych, obniżając koszty: Itaú, Bradesco i Banco do Brasil planują zwolnić łącznie 1,200 agencji do końca 2020 r.; i Itaú ogłosiły, że 3,500 pracowników zgodziło się na dobrowolne zwolnienia.

Dobre wyniki banków w zakresie generowania prowizji – na przykład Itaú podwyższyło prowizje o 7% w trzecim kwartale, głównie dzięki działalności w zakresie bankowości inwestycyjnej – wzmacniają ponowne ważenie kredytów w segmentach o wyższej marży, aby zrównoważyć niższe stopy banku centralnego.

Jak zauważa Bracher z Itaú: „Głównymi czynnikami wpływającymi na te wyniki było przyspieszenie naszej marży finansowej u klientów, a także wyższe generowanie przychodów z opłat”.

Zdolność banków do utrzymania marż i rentowności – jak pokazały wyniki za III kwartał – może być powodem, dla którego Roberto Campos Neto, prezes Banku Centralnego Brazylii, wyraził irytację podczas piątkowego wydarzenia w São Paulo.

Według lokalnego magazynu biznesowego Exame Campos Neto stwierdził, że stopy procentowe nie spadły „zgodnie z oczekiwaniami banku centralnego w 90% segmentów kredytowych”.

Prezydent dodał, że ma nadzieję, że plany wprowadzenia otwartej bankowości w kraju przyczynią się do dalszego obniżenia stóp procentowych poprzez usunięcie „problemu asymetrycznej informacji kredytowej i dania klientom banków większej kontroli nad swoimi danymi”, a także usprawnienie reżimu upadłościowego poprawić stopy odzysku, a tym samym obniżyć spready kredytowe.