Zapasy obronne mogą ponownie wzrosnąć w 2020 r. Po ogromnym skoku wydatków na obronę

WASZYNGTON – Niepewność geopolityczna w połączeniu z kolosalnym wzrostem amerykańskich wydatków wojskowych może sprawić, że w 2020 r. akcje spółek obronnych ponownie zyskają na wartości.

Pod rządami Trumpa ta przestrzeń pozostawiła szerszą giełdę w kurzu. Fundusz giełdowy iShares US Aerospace & Defence (ITA) wzrósł o ponad 70% od 8 listopada 2016 r. Tymczasem indeks S&P 500 wzrósł w tym czasie o około 50%. W tym roku nie było inaczej. W 30 r. fundusz ETF ITA wzrósł o ponad 2019%, podczas gdy S&P 500 zyskał około 27%.

Ponadto historyczny wzrost budżetu obronnego USA powinien być dobrodziejstwem dla akcji obronnych w 2020 r. Siła nabywcza Pentagonu nigdy nie była większa i wyniosła 738 miliardów dolarów, w porównaniu z 717 miliardów dolarów w 2019 roku.

Wzrost wydatków na obronność następuje po wycofaniu się Stanów Zjednoczonych z globalnych zobowiązań przez administrację Trumpa i popchnięciu do przodu ambitnych projektów, takich jak denuklearyzacja Korei Północnej, rosnące napięcia z Iranem, zaciekła wojna handlowa z Chinami oraz ciągłe wysiłki na rzecz negocjacji w sprawie koniec wojny USA w Afganistanie.

„Globalna uwaga skierowana jest na USA i Chiny, ale Zatoka Perska jest bardziej niebezpieczna dla świata” – powiedział Neil Dwane, globalny strateg w AllianzGi. „Każda eskalacja na Bliskim Wschodzie może przerodzić się w pełny kryzys, gdy jego skutki rozprzestrzenią się na cały region”.

Pomimo gwałtownych wzrostów analitycy uważają, że wyceny akcji spółek z sektora obronności pozostają atrakcyjne, ponieważ inwestorzy przeceniają wpływ, jaki na sektor mogłaby mieć bardziej lewicowa prezydentura.

„Chociaż wybory w 2020 r. w dalszym ciągu nawisają na akcjach spółek sektora obronnego, uważamy, że ryzyko jest znacznie przesadzone i utrudnia wzrost wskaźników obronnych pomimo ciągłego wzrostu na rynku końcowym” – stwierdził w notatce analityk Buckingham Research Group Richard Safran.

Kandydaci Demokratów na prezydenta, Elizabeth Warren i Bernie Sanders, wypowiadali się przeciwko podwyższeniu budżetu Pentagonu na rok 21 o 2020 miliardów dolarów.

W tweecie Warren napisał: „Budżet Pentagonu był zbyt duży przez zbyt długi czas. Nie mogę poprzeć ustawy o obronności, która jest prezentem bożonarodzeniowym o wartości 738 miliardów dolarów dla gigantycznych wykonawców z branży obronnej i podważa nasze wartości i bezpieczeństwo”.

Tymczasem Sanders stwierdził na początku tego miesiąca we wspólnym oświadczeniu z kongresmenem Rohitem Khanną ze stanu Pensylwania, że ​​projekt ustawy świadczy o „zdumiewającym tchórzostwie moralnym”.

„Powszechnie panuje pogląd (i uważamy, że jest to przesada w kwestii obronności), że czołowi postępowi kandydaci Demokratów (Warren i Sanders) prawdopodobnie obcięliby budżety na obronę” – zauważył Safran z Buckinghama.

Zwrócił jednak również uwagę, że prezydent Donald Trump prawdopodobnie będzie przewodniczył budżetowi obronnemu na rok fiskalny 2021, co oznacza, że ​​Warren czy Sanders nie będą mieli wpływu na budżet bezpośrednio po objęciu urzędu.

Nikt nie wydaje pieniędzy na broń tak jak Stany Zjednoczone, co widać po wynikach finansowych największych dostawców usług obronnych.

Roczne zyski Lockheed Martin wzrosły o ponad 155% w latach 2017–2018. Northrop Grumman również odnotował w tym czasie wzrost zysków o 61.2%.

I chociaż akcje sektora obronnego mogą nie być tanie, nie są też drogie.

Wskaźnik ceny do zysku ITA, jeden z najczęściej stosowanych wskaźników wyceny na Wall Street, wynosi około 24.3. To znacznie poniżej szczytu z 2018 r., który wynosił 28.4. Jest jednak również powyżej najniższego poziomu z początku 2019 r., wynoszącego 18.9.

„To nie jest początek 2019 r., kiedy wskaźniki wielokrotności obniżyły się w obawie przed spadkiem budżetu Departamentu Obrony. Ale nie jest to również sytuacja po wyborach w 2016 r., kiedy wskaźniki były nieco zawyżone” – stwierdził w notatce analityk Goldman Sachs Noah Poponak. „Nadal zasadniczo faworyzujemy akcje spółek obronnych. W okresach wzrostu budżetu, czyli w obecnym otoczeniu, akcje spółek z branży obronnej osiągają lepsze wyniki niż rynek”.

Lockheed Martin, Northrop Grumman i General Dynamics to jedne z najlepszych ofert Poponaka w dziedzinie obronności na rok 2020.

Podkreślił, że liczba nowych zamówień Lockheeda „znacznie przewyższyła” zamówienia innych firm, „co powinno prowadzić do znacznie silniejszego niż przeciętny wzrostu w perspektywie krótko-, średnio- i długoterminowej”. Akcje Lockheed Martin płonęły w tym roku, osiągając prawie 50% wzrost.

W zeszłym miesiącu Pentagon ogłosił zawarcie kontraktu na samoloty F-34 o wartości 35 miliardów dolarów z Lockheedem, co będzie największym kontraktem w dotychczasowej historii kosztownego programu myśliwców tego koncernu. F-35, niewidzialny odrzutowiec piątej generacji, jest klejnotem koronnym w portfolio Lockheeda i pozostaje najdroższym systemem uzbrojenia Pentagonu.

Czytaj więcej: Lockheed Martin stał się potentatem na giełdzie pod rządami dyrektor generalnej Marillyn Hewson

Zdaniem analityka, ekspozycja Northrop Grumman na „programy modernizacji” broni, w połączeniu z korzystną dynamiką emerytur i spadającymi nakładami kapitałowymi, sprawiają, że warto kupować te akcje. Akcje Northrop Grumman wzrosły w 40 roku o ponad 2019%.

Jeśli chodzi o General Dynamics, niekorzystne czynniki, które w ostatnich latach doprowadziły do ​​słabych wyników akcji spółki, zaczęły słabnąć i „mogą zacząć sprzyjać konsensusowi”. Akcje General Dynamics wzrosły w 15.2 r. jedynie o 2019%, znacznie poniżej zysków ITA za ten rok.

Fred Imbert przyczynił się do powstania tego raportu z globalnej centrali CNBC w Englewood Cliffs w stanie New Jersey.

Subskrybuj CNBC na YouTube.