Bank Kanady utrzymywał stopy procentowe na stałym poziomie przez cały 2019 r. i powszechnie oczekuje się, że zrobi to ponownie na swoim pierwszym posiedzeniu w 2020 r. Chociaż seria miękkich danych gospodarczych pod koniec ubiegłego roku sugeruje, że obniżka stóp nie jest wykluczona, pozytywne dane o zatrudnieniu i nastrojach biznesowych w ciągu ostatnich dwóch tygodni oraz stosunkowo neutralny ton w ostatnich wypowiedziach gubernatora Poloza utwierdzają rynki i analityków w przekonaniu, że ruch nie nastąpi w styczniu. Bazując na najnowszych danych o PKB, rozsądnie byłoby oczekiwać w przyszłym tygodniu gołębiego tonu ze strony Rady Prezesów. Nasze obecne śledzenie wskazuje na spowolnienie wzrostu do rocznego tempa 0.7% w Q4/19, poniżej prognozy BoC, która jest już poniżej 1.3% prognozy. (Przewiduje się, że dane o produkcji i sprzedaży detalicznej w przyszłym tygodniu, które mają przynieść wzrosty za listopad, pomogą w kształtowaniu tego apelu). Czynniki przejściowe, takie jak zakłócenia w pracy, zaważyły na aktywności, chociaż spowolnienie tworzenia miejsc pracy w drugiej połowie 2 r. sugeruje, że gospodarka w rzeczywistości uległa spowolnieniu w tym okresie. Nie spodziewamy się znaczącego odbicia wzrostu na początku tego roku (zahamowanie wzrostu o 19% w I kwartale 1.4) i uważamy, że utrzymujący się trend wzrostowy pozostawia otwartą drogę do ewentualnej obniżki stóp.
Podczas gdy niedobór wzrostu może sugerować, że gospodarka działa nieco wolniej, niż sądził BoC, najnowsze badanie perspektyw gospodarczych wskazuje, że gospodarka jest bliska pełnego zatrudnienia poza prowincjami produkującymi ropę. Poprawa ogólnych nastrojów biznesowych, w tym pozytywne wskaźniki przyszłej sprzedaży i wzrost zamiarów zatrudnienia, również powinny pomóc zrównoważyć obawy banku centralnego o wolniejszy wzrost. Obawy o nierównowagę gospodarstw domowych również będą miały wpływ na nadchodzące decyzje dotyczące stóp procentowych BoC. W zeszłym tygodniu gubernator Poloz zauważył, że popyt na domy przewyższa podaż (co było w pełni widoczne w danych o sprzedaży domów z tego tygodnia), co może skłonić do powrotu do ekstrapolacyjnych oczekiwań cenowych lub „spieniania się” na głównych rynkach. Problemy ze stabilnością finansową związane z odradzającym się rynkiem mieszkaniowym i rosnącym zadłużeniem hipotecznym, które podnoszą poprzeczkę do obniżki stóp procentowych, prawdopodobnie przyczyniły się do tego, że rynek niechętnie wyceniał znaczne złagodzenie od BoC w tym roku (mniej niż 50/50 szans na ruch do grudnia).
Poprawiające się tło zewnętrzne zmniejsza również pilność do obniżenia stawek. Biorąc pod uwagę skupienie się na konfliktach handlowych, BoC był prawdopodobnie zadowolony z wydarzeń na południe od granicy w tym tygodniu. Najbardziej znaczące było podpisanie pierwszej fazy umowy handlowej między USA a Chinami, która stanowi zawieszenie broni w wojnie handlowej obu krajów – spór, który nasilił się w 2019 roku i przyczynił się do spowolnienia światowego handlu i produkcji przemysłowej. W zamian za skromne zwolnienie z amerykańskich ceł importowych — i anulowanie groźby podwyżek ceł — Chiny zgodziły się na zakup dodatkowych towarów amerykańskich o wartości 200 miliardów dolarów w ciągu dwóch lat i podjęły szereg reform (np. zajęcie się kradzieżą własności intelektualnej, zakończenie przymusowego transferu technologii, powstrzymanie się z manipulacji walutą). Chociaż znaczny wzrost chińskiego importu z USA (jeśli ten pierwszy nastąpi) może potencjalnie kształtować globalne przepływy handlowe, uważamy, że najbardziej bezpośrednim skutkiem umowy w pierwszej fazie jest zmniejszenie niepewności handlowej. Globalne nastroje biznesowe już wykazywały oznaki stabilizacji pod koniec 2019 r., gdy napięcia handlowe i niepewność Brexitu zelżały, a konkretna umowa między USA a Chinami powinna się do tego przyczynić. (Rzeczywiście, najnowszy raport ISM dotyczący produkcji wyraźnie stwierdza, że w wyniku porozumienia kilka sektorów przemysłu ulegnie poprawie.)
Również w tym tygodniu Senat USA zatwierdził najnowszą wersję USMCA, pozostawiając podpis prezydenta Trumpa i przejście przez kanadyjski parlament jako jedyne kroki do ratyfikacji. W niedawnym przemówieniu gubernator Poloz powiedział, że ratyfikacja „usunie jedno duże źródło niepewności dla wielu kanadyjskich firm”. Ale zawsze świadomy dwukierunkowego ryzyka związanego z handlem, zauważył również obawę, że UE może być kolejnym celem handlowym administracji Trumpa.
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
