Analitycy twierdzą, że obniżki stóp nie mogą uchronić światowej gospodarki przed koronawirusem

Inwestorzy oczekują, że Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych – i inne banki centralne na całym świecie – zrobią więcej, aby uratować światową gospodarkę przed pogorszeniem koniunktury spowodowanej trwającym kryzysem koronawirusowym.

Na pozaplanowym posiedzeniu w tym tygodniu Fed obniżył swoją referencyjną stopę procentową o 50 punktów bazowych. Jednak inwestorzy wycenili kolejną obniżkę stóp procentowych na następnym zaplanowanym posiedzeniu Fed w dniach 17–18 marca. Narzędzie CME FedWatch pokazuje około 80% szans na złagodzenie kolejnych 50 punktów bazowych na kolejnym posiedzeniu dwa tygodnie później.

Docelowa stopa Fed wynosi obecnie od 1% do 1.25%.

Jednak niektórzy ekonomiści i stratedzy twierdzą, że narzędzia polityki pieniężnej – takie jak stopy procentowe – mogą nie pomóc zbytnio gospodarce światowej przetrwać wstrząsy spowodowane chorobą koronawirusową, znaną również jako Covid-19.

„Na rynkach finansowych głęboko zakorzeniony jest pomysł, że w przypadku poważnego światowego pogorszenia koniunktury gospodarczej banki centralne szybko przychodzą na ratunek, wprowadzając agresywne obniżki stóp procentowych” – napisali w czwartkowym raporcie analitycy japońskiego banku Nomura.

„Rynki oczekują tego samego planu strategicznego, mimo że pogorszenie koniunktury gospodarczej wywołane przez Covid-19 różni się od innych” – dodali.

Analitycy wyjaśnili, że obecne załamanie gospodarcze nie jest spowodowane wydarzeniami finansowymi, takimi jak wyższe ceny aktywów od wartości fundamentalnych. Zamiast tego jest ono wywoływane przez rozprzestrzenianie się nowego wirusa, dlatego „najlepszą natychmiastową reakcją” jest „przede wszystkim polityka bezpieczeństwa zdrowotnego” – stwierdzili.

Chris Rupkey, dyrektor zarządzający i główny ekonomista finansowy w MUFG Union Bank, powiedział, że stopy procentowe są już niskie, więc dalsze obniżki mogą nie być skuteczne w nakłanianiu firm do zwiększania wydatków i inwestycji.

„Nie sądzę, że obniżki stóp procentowych na tym etapie przyniosą przedsiębiorstwom wiele dobrego. Budują teraz płynność, nie chcą zaciągać pożyczek i inwestować na przyszłość. W pewnym sensie pędzą na wzgórze” – powiedział w piątek „Squawk Box Asia” CNBC.

„Więc myślę… Fed powinien poczekać i sprawdzić, czy mamy do czynienia z rzeczywistą recesją związaną z utratą miejsc pracy. Nawet tego nie polecałbym, moja rada dla nich to nie obniżać ponownie stóp procentowych, to byłby duży błąd” – dodał.

Niektórzy ekonomiści stwierdzili, że środki fiskalne, takie jak wydatki rządowe, powinny odgrywać większą rolę w przeciwdziałaniu skutkom gospodarczym wybuchu epidemii.

Simon Baptist, główny ekonomista globalny w The Economist Intelligence Unit, jako przykłady gospodarek, które ogłosiły wprowadzenie środków ukierunkowanych na sektory i firmy bezpośrednio dotknięte skutkami kryzysu, podał Hongkong i Singapur.

„Rzeczy takie jak dotacje dla pracowników lub wsparcie płac w sektorach takich jak turystyka i hotelarstwo… z pewnością zrobią jakąś różnicę” – powiedział w piątek „Capital Connection” CNBC.

Dodał jednak, że inne gospodarki na całym świecie mogą nie mieć środków finansowych, aby zrobić to samo. Jest to szczególnie prawdziwe w przypadku gospodarek w Europie, gdzie „pole manewru fiskalnego jest znacznie bardziej ograniczone” w porównaniu z gospodarkami azjatyckimi.

Mimo to urzędnicy Fed – a także ich koledzy z głównych banków centralnych, takich jak Europejski Bank Centralny i Bank Japonii – wydawali się nie otwierać możliwości dalszego obniżania stóp procentowych.

Prezes Fed Jerome Powell powiedział na początku tego tygodnia, że ​​chociaż obniżka stóp procentowych „nie zmniejszy wskaźnika infekcji”, ostatnie posunięcie banku centralnego „zapewni znaczący impuls dla gospodarki”.

Stanowisko to potwierdził w czwartek prezes Rezerwy Federalnej Nowego Jorku John Williams. Williams stwierdził, że banki centralne mają do odegrania ważną rolę w łagodzeniu skutków gospodarczych wybuchu epidemii oraz że Fed pozostaje elastyczny i gotowy do dalszych posunięć, podaje Reuters.