W poniedziałek RBNZ ogłosiło QE po agresywnej, awaryjnej obniżce stóp procentowych o -75 pb, do 0.25% w zeszłym tygodniu. Zaskakujące posunięcie ma na celu złagodzenie warunków kredytowych, które w ostatnich tygodniach znacznie się zaostrzyły. Oprócz QE, bank centralny wprowadził w zeszłym tygodniu instrument aukcyjny terminowy, swap walutowy i linię swapową na kwotę 30 miliardów dolarów nowozelandzkich. Działanie, poprzez zapewnienie finansowania banków i zapobieganie wzrostowi kosztów finansowania banków, ma na celu obniżenie kosztów finansowania zewnętrznego przedsiębiorstw i gospodarstw domowych.
W ramach programu skupu aktywów na dużą skalę (LSAP) bank centralny zaplanował zakup obligacji rządu Nowej Zelandii o wartości 30 miliardów dolarów nowozelandzkich w ciągu najbliższych 12 miesięcy wzdłuż krzywej dochodowości, ponieważ „warunki finansowe niepotrzebnie zaostrzyły się w ciągu ostatniego tygodnia”. Dodał, że „oprocentowanie długoterminowych obligacji rządu Nowej Zelandii znacznie wzrosło, co wpływa na koszt hurtowego finansowania dla wszystkich banków mających obecnie dostęp do rynku. Takie podwyżki oznaczają, że ogłoszona 16 marca obniżka OCR nie przełożyła się skutecznie na stopy procentowe, z jakimi borykają się kredytobiorcy”. Tymczasem, choć „deprecjacja kursu pomogła złagodzić warunki na marży”, to „nie wystarczy”.
Program QE sprawi, że bank centralny będzie właścicielem około jednej trzeciej obligacji rządowych wyemitowanych w ciągu 12 miesięcy, co będzie wielkością podobną do programów QE innych banków centralnych. Jak zauważono w załączonym oświadczeniu, program mógłby „zapewnić dalsze wsparcie gospodarce, budować zaufanie i utrzymywać niskie oprocentowanie obligacji rządowych”. RBNZ zobowiązał się również do „wprowadzenia dostosowań i uzupełnień, jeśli zajdzie taka potrzeba”. Chociaż skup aktywów będzie trwał przez nadchodzące 12 miesięcy, biorąc pod uwagę warunki rynkowe, spodziewamy się, że więcej zakupów nastąpi w ciągu 4–6 tygodni.
Jeśli chodzi o instrument aukcji terminowych, RBNZ będzie pożyczać pieniądze bankom komercyjnym w ciągu nadchodzących 12 miesięcy. Obligacje rządowe, papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką na nieruchomościach mieszkaniowych i inne obligacje stanowią kwalifikowane zabezpieczenie. Obiekt miałby działać w trybie aukcji, z okresami 3, 6 i 12 miesięcy. Można to porównać z instrumentem finansowania terminowego RBA, który oferuje finansowanie na dłuższy okres (3 lata) autoryzowanym instytucjom przyjmującym depozyty.