Dolar i jen ponownie na czele w miarę powrotu awersji do ryzyka

Dolar i jen są dziś silniejsze, ponieważ awersja do ryzyka wydaje się powracać wraz z początkiem kolejnego kwartału. Waluty towarowe są obecnie najsłabsze, na czele z dolarem kanadyjskim. Dane o zatrudnieniu w sektorze prywatnym z USA nie były tak złe, jak oczekiwano. Jednak podobnie jak w przypadku niektórych innych danych, pełny wpływ pandemii wirusa koronowego nie został jeszcze w pełni odzwierciedlony. Perspektywy gospodarki światowej, w tym tej, z której pochodzi pandemia Chin, pozostają ponure, prawdopodobnie z wyjątkiem niektórych branż przemysłu spożywczego i farmaceutycznego.

Technicznie rzecz biorąc, dolar odzyskuje część sił po odbiciu, które rozpoczęło się wczoraj. Przełamanie wczorajszego minimum przez EUR/USD jest pozytywnym sygnałem dla dolara. Nie jest jednak pewne, czy dolar zostanie osłabiony przez jena. Wsparcie na poziomie 106.75 i opór na poziomie 109.70 w USD/JPY będą uważnie obserwowane w poszukiwaniu wskazówek. Chociaż jest to jeszcze trochę daleko, EUR/JPY przyspiesza w kierunku minimum 116.12. Przełamanie tam powinno wznowić większy trend spadkowy.

W Europie indeks FTSE spadł obecnie o -3.68%. DAX traci -3.88%. CAC spadł o -4.10%. Rentowność niemieckich 10-letnich JGB spadła o -0.0283 do -0.496. Wcześniej w Azji Nikkei spadł -4.50%. HSI w Hongkongu spadł o -2.19%. SSE w Chinach w Szanghaju spadła o -0.57%. „Cieśnina Singapurska” spadła o 1.65%. Rentowność japońskich 10-letnich JGB spadła o -0.0104 do 0.007.

Zatrudnienie w ADP w USA spadło jedynie o -27 tys., ale wpływ wirusa nie został w pełni odzwierciedlony

Amerykański raport ADP pokazuje, że w marcu w sektorze prywatnym utracono jedynie -27 tys. miejsc pracy, czyli znacznie lepiej niż oczekiwano -150 tys. Według wielkości firm małe firmy straciły -90 tys., średnie wzrosły o 7 tys., a duże o 56 tys. Według sektorów liczba miejsc pracy w sektorze produkcji towarów spadła o -9 tys., a w usługach -18 tys.

„Należy zauważyć, że Krajowy Raport Zatrudnienia ADP opiera się na całkowitej liczbie zapisów płacowych pracowników, którzy byli aktywni na liście płac firmy do 12 dnia miesiąca. Jest to ten sam okres, który Biuro Pracy i Statystyki wykorzystuje w swoich badaniach” – powiedział Ahu Yildirmaz, współkierownik Instytutu Badawczego ADP. „W związku z tym marcowy raport NER nie odzwierciedla w pełni najnowszego wpływu Covid-19 na sytuację w zakresie zatrudnienia, w tym liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych zgłoszonych 26 marca 2020 r.”.

Bezrobocie w strefie euro spadło w lutym do 7.3%, w UE na niezmienionym poziomie 6.5%

Stopa bezrobocia w strefie euro spadła w lutym do 7.3%, w porównaniu z 7.4%, przewyższając oczekiwania na poziomie 7.4%. To najniższy poziom od marca 2008 r. Bezrobocie w UE pozostało na niezmienionym poziomie 6.5%, najniższym od początku serii w 2000 r.

Wśród państw członkowskich najniższe stopy bezrobocia w lutym 2020 r. odnotowano w Czechach (2.0 proc.), Holandii i Polsce (po 2.9 proc.). Najwyższe stopy bezrobocia odnotowano w Grecji (16.3% w grudniu 2019 r.) i Hiszpanii (13.6%).

Wskaźnik PMI dla przemysłu w strefie euro zamknął się na poziomie 44.5, co wciąż pozostaje daleko od szczytowego spadku

W marcu wskaźnik PMI dla przemysłu w strefie euro wyniósł 44.5, w porównaniu z 29.2 w lutym. Markit zauważył, że przestoje związane z koronawirusem spowodowały spadek produkcji i zamówień. Odnotowano rekordowe pogorszenie wyników dostaw przez dostawców. Wśród państw członkowskich Włochy osiągnęły najniższy poziom od 131 miesięcy i wyniosły 40.3. Grecja osiągnęła najniższy poziom od 55 miesięcy na poziomie 42.5. Francja osiągnęła najniższy poziom od 86 miesięcy na poziomie 43.2. Irlandia osiągnęła najniższy poziom od 127 miesięcy na poziomie 45.1. Niemcy osiągnęły najniższy poziom od dwóch miesięcy na poziomie 2. Hiszpania osiągnęła najniższy poziom od 45.1 miesięcy na poziomie 83. Austria osiągnęła najniższy poziom od 45.7 miesięcy na poziomie 5. Jedynie Holandia utrzymała ekspansję, osiągając najniższy poziom od dwóch miesięcy wynoszący 45.8.

Chris Williamson, główny ekonomista biznesowy w IHS Markit, powiedział: „Niepokojące jest to, że wciąż jesteśmy daleko od szczytowego spadku w sektorze przemysłu. Oprócz wpływu na produkcję wielu fabryk, które po prostu zamykają swoje drzwi, w nadchodzących tygodniach zarówno wydatki przedsiębiorstw, jak i konsumentów na towary prawdopodobnie znacznie spadną, ponieważ środki mające na celu powstrzymanie wirusa skutkują radykalnym zmniejszeniem zamówień w nadal działających fabrykach. Zamknięcie firm, blokady i rosnące bezrobocie będą prawdopodobnie miały bezprecedensowy wpływ na wydatki na całym świecie, miażdżąc popyt na szeroką gamę produktów. Wyjątkami będzie produkcja żywności i farmaceutyki, ale gdzie indziej w dużych obszarach produkcji mogą wystąpić niespotykane wcześniej spadki”

Opublikowano także dane dotyczące sprzedaży detalicznej w Niemczech, która wzrosła w lutym o 1.2% w porównaniu z oczekiwaniami na poziomie 0.0% w miesiącu. Szwajcarski SVME PMI spadł w marcu do 43.7 z 49.5.

Włochy Gualtieri: Realny spadek PKB o 6%, ale nastąpi energiczne odbicie

Minister gospodarki Włoch Roberto Gualtieri powiedział, że prognozy spadku PKB o -6% w tym roku są „realistyczne”. Upierał się jednak, że gospodarka może „celować w energiczne odbicie” po pandemii koronaawirusa.

Tymczasem powiedział, że nowy pakiet stymulacyjny zostanie zatwierdzony w tym miesiącu. Byłaby to kwota „znacznie większa” niż przyjęte w marcu środki na kwotę 25 miliardów euro. Pakiet obejmowałby przedłużenie gwarancji państwowych dla przedsiębiorstw, zasiłki dla bezrobotnych i wsparcie dla osób o niskich dochodach.

Gualtieri ponownie podkreślił nacisk na skoordynowaną, wspólną reakcję fiskalną w UE, zamiast korzystać z Europejskiego Mechanizmu Stabilności. Dodał: „należy zapewnić nowe rozwiązania, które zapewnią parytet warunków i zdefiniują odpowiednią, wspólną i odpowiedzialną reakcję”.

Wskaźnik PMI dla przemysłu w Wielkiej Brytanii osiągnął poziom 47.8, a optymizm biznesowy spadł do rekordowo niskiego poziomu

W marcu wskaźnik PMI dla przemysłu w Wielkiej Brytanii wyniósł 47.8, w porównaniu z 48.0 w lutym. Optymizm biznesowy spadł do rekordowo niskiego poziomu, a zakłócenia w łańcuchu dostaw nasiliły się.

Rob Dobson, dyrektor w IHS Markit:

„Najnowsze dane z badania podkreślają, jak globalna epidemia Covid-19 powoduje ogromne zakłócenia w produkcji, popycie i łańcuchach dostaw u brytyjskich producentów… Skutki były odczuwalne w większości sektorów produkcyjnych, przy czym produkcja gwałtownie spadła we wszystkich głównych sektorach z wyjątkiem produkcji żywności i farmaceutyki… Ponieważ ograniczenia mające na celu spowolnienie rozprzestrzeniania się wirusa mają obowiązywać przez jakiś czas, oczekiwania dotyczące dalszych zakłóceń gospodarczych i niepewność oznaczały, że optymizm w biznesie spadł do rekordowo niskiego poziomu. Jednak z nieco bardziej pozytywnego punktu widzenia producenci nadal spodziewają się wyższej produkcji w ciągu roku”.

Protokół RBA: Bardzo znaczny spadek aktywności gospodarczej w pierwszym, drugim kwartale i potencjalnie dłużej

W protokole ze spotkania z 18 marca RBA stwierdziło, że Australia prawdopodobnie doświadczy „bardzo istotnego spadku aktywności gospodarczej, który rozprzestrzeni się na kwartały marcowy i czerwcowy, a potencjalnie będzie trwał dłużej”. Rozmiar skurczu będzie zależał od „zakresu wymogów dotyczących dystansu społecznego i potencjalnych blokad” w celu powstrzymania koronaawirusa. Ponadto w nadchodzących miesiącach nastąpi „znaczna utrata miejsc pracy”. Oczekuje się, że gospodarka ulegnie ożywieniu po powstrzymaniu rozprzestrzeniania się wirusa, „ale czas tego nie był pewny”.

Na spotkaniu RBA zdecydowało się wdrożyć pakiet składający się z czterech elementów. Stopa gotówkowa została obniżona do 0.25%. Zakup obligacji rządowych w celu utrzymania rentowności 3-letnich obligacji na poziomie 0.25%. Uruchomił instrument finansowania terminowego w celu wsparcia kredytów dla przedsiębiorstw i dostosowania oprocentowania salda ES utrzymywanego przez instytucje finansowe.

Produkcja australijskiego AiG wzrosła do 53.7, co stanowi nieco zaskakujący wzrost

Indeks wydajności produkcji australijskiej AiG wzrósł w marcu do 53.7 z 44.3. Odczyt wskazuje na powrót do wzrostu po czterech miesiącach spadków w branży.

AiG stwierdziła: „Ta nieco zaskakująca ekspansja – w obliczu eskalacji pandemii COVID-19 i nadchodzącej recesji – jest prawie w całości spowodowana ogromnym wzrostem popytu na produkowaną żywność, artykuły spożywcze i artykuły higieny osobistej, ponieważ kupujący zaopatrują się w przetworzoną żywność , papier toaletowy, środki czystości i inne artykuły gospodarstwa domowego”.

Również w Australii liczba pozwoleń na budowę wzrosła w lutym o 19.9% m/m, znacznie powyżej oczekiwań na poziomie 4.5% m/m.

Duża produkcja japońskiego Tankana spadła do -8, najgorzej od 2013 roku

Japoński indeks dużego przemysłu Tankan spadł w I kwartale do -8, z 1. To pierwszy negatywny odczyt od siedmiu lat, najniższy od marca 0 r. i piąty spadek z rzędu. Perspektywy dużego przemysłu spadły z 2013 do -0. Duży indeks nieprodukcyjny również spadł z 11 do 20, a perspektywa spadła z 8 do -18. Duże nakłady inwestycyjne w całej branży wzrosły o 1%, lepiej niż oczekiwano na poziomie -1.8%.

Również w Japonii wskaźnik PMI dla przemysłu osiągnął w marcu poziom 44.8, w porównaniu z 47.8 w lutym. Produkcja przemysłowa spadła w najszybszym tempie od czasu tsunami w 2011 roku. Wielkość produkcji spadała w najszybszym tempie od prawie dziewięciu lat, przy najostrzejszym spadku popytu od kwietnia 2011 r. Problemy z łańcuchem dostaw również nasiliły się.

Joe Hayes, ekonomista w IHS Markit powiedział: „kaskadowy wpływ Covid-19 na światową gospodarkę zmniejsza szanse na ożywienie w kształcie litery V”.

Wskaźnik PMI dla przemysłu Caixin w Chinach wzrósł do 50.1, ale sektor znalazł się pod podwójną presją

Wskaźnik PMI dla przemysłu China Caixin wzrósł w marcu do 50.1 z 40.3, powyżej oczekiwań na poziomie 45.8. Jednakże warunki popytu pozostały niestabilne, co uwydatnił drugi miesięczny spadek całkowitej liczby nowych transakcji. Wielu członków panelu wspomniało również o opóźnieniach lub anulowaniu zamówień. Liczba nowych zamówień eksportowych znacznie spadła z powodu globalnego rozprzestrzeniania się koronaawirusa. Dane o zatrudnieniu sygnalizują także dalszą redukcję zatrudnienia.

Dr Zhengsheng Zhong, prezes i główny ekonomista Grupy CEBM, powiedział: „Podsumowując, w marcu sektor produkcyjny znalazł się pod podwójną presją: wznowienie działalności było niewystarczające; oraz pogarszający się popyt zewnętrzny i słaby krajowy popyt konsumencki ograniczyły dalszy rozwój produkcji. Natomiast nastroje przedsiębiorców były nadal wysokie, a rynek pracy w zasadzie powrócił do poziomu sprzed epidemii, kładąc pozytywny fundament pod szybkie ożywienie gospodarki po epidemii.”

Perspektywa Mid-Day EUR / USD

Dzienne czopy: (S1) 1.0957; (P) 1.1005; (R1) 1.1084; Jeszcze…

Kurs EUR/USD z 1.1147 rośnie dzisiaj, a nastawienie śróddzienne pozostaje na minusie. Odbicie od 1.0635 mogło zakończyć się już przy 1.1147. Głębszy spadek lekko sprzyja ponownemu testowi minimum na 1.0635. Z drugiej jednak strony, zdecydowane przełamanie 61.8% zniesienia z 1.1496 do 1.0635 przy 1.1167 zwiększy szansę na większe odwrócenie trendu i zwróci uwagę na kluczowy opór na 1.1496.

Na szerszym obrazie, dopóki utrzymuje się opór 1.1496, cały trend spadkowy od 1.2555 (najwyższy w 2018 r.) Powinien nadal być w toku. Następny cel to 1.0339 (najniższy poziom w 2017 r.). Jednak trwała przerwa w wysokości 1.1496 będzie argumentować, że taki trend spadkowy się zakończył. Wzrost z 1.0635 może być wtedy postrzegany jako trzecia odnoga wzoru z 1.0339. W takim przypadku perspektywa zmieni się w uparty przy ponownym testowaniu 1.2555.

Aktualizacja wskaźników gospodarczych