Badania Fed pokazują, że pożyczki dla małych firm nie idą proporcjonalnie do obszarów najbardziej dotkniętych kryzysem

Aktualności finansowe

Z analizy przeprowadzonej przez Rezerwę Federalną wynika, że ​​stany, które najbardziej doświadczyły kryzysu związanego z koronawirusem, otrzymują mniejszą część awaryjnych pożyczek dla małych przedsiębiorstw niż niektóre stany górskie i środkowo-zachodnie.

„W Nowym Jorku, epicentrum wirusa koronaawirusa w Stanach Zjednoczonych, mniej niż 20 procent małych firm uzyskało zgodę na otrzymanie pożyczek w ramach PPP. Dla kontrastu, ponad 55 procent małych firm w Nebrasce spodziewa się finansowania w ramach PPP” – napisali Haoyang Liu i Desi Volker, dwaj ekonomiści z Banku Rezerw Federalnych w Nowym Jorku.

W swoim badaniu nowojorski Fed wykorzystał liczbę przypadków koronaawirusa w danym stanie jako wskaźnik zastępczy do śledzenia zmian we wpływie gospodarczym Covid-19 w całym kraju. Następnie porównano różnice we wpływie gospodarczym w poszczególnych stanach z odsetkiem przedsiębiorstw w każdym stanie, które otrzymały pożyczki w ramach programu ochrony wypłat.

Ustalili, że nie ma związku pomiędzy intensywnością wpływu wirusa w danym stanie a odsetkiem przedsiębiorstw w tym stanie, które do końca pierwszej rundy finansowania programu uzyskały zgodę na pożyczki w ramach PPP.

W szczególności ekonomiści odkryli, że „nie ma statystycznie istotnej zależności między dotkliwością skutków gospodarczych Covid-19 – mierzonych zarówno pod względem liczby przypadków, jak i wniosków o zasiłek dla bezrobotnych – a odsetkiem małych przedsiębiorstw otrzymujących pożyczki w ramach PPP, po wyłączeniu Nowego Jorku i New Jersey.

Źródło: Bank Rezerw Federalnych w Nowym Jorku

Ustalenia te prawdopodobnie staną się przyczyną głównej skargi dotyczącej programu Small Business Administration. Krytycy zarzucali, że zasada „kto pierwszy, ten lepszy” w przypadku PPP umożliwiła regionom USA, w których występuje mniejsza liczba przypadków Covid-19, otrzymanie nieodpowiedniej części środków. 

W skargach zarzuca się, że stanom wiejskim, w których występuje mniejsza liczba przypadków zakażenia koronawirusem, zatwierdzono zbyt wiele pożyczek w ramach PPP, podczas gdy stany na wybrzeżach borykające się z większością przypadków Covid-19 w USA otrzymały zbyt mało.

Odrębne badanie przeprowadzone przez naukowców z Booth School na Uniwersytecie w Chicago, Sloan School przy Massachusetts Institute of Technology i National Bureau of Economic Research wykazało, że tylko 15% firm w okręgach kongresowych najbardziej dotkniętych koronawirusem i utratą miejsc pracy otrzymało pożyczki. w pierwszej transzy wobec 30% firm z powiatów najmniej dotkniętych pandemią.

SBA stwierdziło w niedzielę, że druga runda finansowania w ramach PPP okazała się skuteczniejsza w dostarczaniu środków mniejszym przedsiębiorstwom. Rząd podał, że od rozpoczęcia drugiej rundy finansowania udzielono 2.2 mln pożyczek, a średnia wielkość nowej grupy pożyczek wyniosła 79,000 XNUMX dolarów.

„Prawie 500,000 1 pożyczek zostało udzielonych przez pożyczkodawców posiadających aktywa poniżej 850,000 miliarda dolarów i podmioty niebędące bankami” – stwierdzili w niedzielę we wspólnym oświadczeniu administratorka SBA Jovita Carranza i sekretarz skarbu Steven Mnuchin. „Ponad 2.2 10 pożyczek — około jednej trzeciej z XNUMX miliona pożyczek — zostało udzielonych przez pożyczkodawców posiadających aktywa o wartości XNUMX miliardów dolarów lub mniej”.

Źródło: Bank Rezerw Federalnych w Nowym Jorku

Oczywiście, chociaż w niektórych z tych stanów nie odnotowano tak wielu przypadków zakażenia koronawirusem, w wielu z nich zastosowano podobne nakazy pozostania w domu, które doprowadziły do ​​zamknięcia małych firm.

W marcu Kongres zatwierdził ustawę CARES – ustawę nadzwyczajną o wartości 2.2 biliona dolarów, która zapewniła PPP pożyczki pomocowe o wartości prawie 350 miliardów dolarów dla Small Business Administration. Program SBA miał objąć krajowe firmy-mam i pop-up, które mają trudności z pokryciem kosztów wynagrodzeń ze względu na wpływ Covid-19.

Zapotrzebowanie na fundusze było tak duże, że do 16 kwietnia liczba zapisów w programie przekroczyła, co zmusiło ustawodawców do uchwalenia nowej ustawy uzupełniającej fundusz o kolejne 310 miliardów dolarów. SBA ponownie zaczęło zatwierdzać pożyczki 27 kwietnia. 

Jednak od chwili uruchomienia program spotkał się z zalewem skarg, w tym na wypaczoną dystrybucję środków w różnych lokalizacjach geograficznych.

Ekonomiści z nowojorskiego Fed wysuwają hipotezę, że zamiast częstotliwości przypadków koronaawirusa odsetek przedsiębiorstw stanowych otrzymujących pożyczki w ramach PPP może być powiązany z odsetkiem przedsiębiorstw stanowych obsługiwanych przez małe banki lokalne.

„Donoszono, że banki lokalne postrzegają PPP jako szansę na poszerzenie bazy klientów. Cztery największe banki w Stanach Zjednoczonych reprezentują znaczną część bazy depozytowej, ale mają (maksymalnie) łączny udział w całkowitej kwocie pożyczonej w ramach PPP” – napisali Volker i Liu.

Źródło: Bank Rezerw Federalnych w Nowym Jorku

„Co więcej, piętnaście największych banków udzielających pożyczek w ramach PPP ma łącznie zaledwie 26 procent udziału w rynku całkowitej pożyczonej kwoty w dolarach” – dodali. „Wydaje się zatem, że średnie i małe banki, w tym banki komunalne, odgrywają ważną rolę w kierowaniu finansowaniem w ramach PPP”.

Ekonomiści Fed odkryli, że wydaje się, że istnieje silna korelacja między odsetkiem małych przedsiębiorstw w danym stanie, które otrzymały finansowanie bankowe w 2019 r., a odsetkiem małych przedsiębiorstw w stanie, które obecnie otrzymały pożyczki w ramach PPP. Wynik ten sugeruje, że banki podczas debaty nad wyborem kandydatów do zatwierdzenia traktują priorytetowo swoich własnych, istniejących klientów – twierdzą ekonomiści.

Kolejne źródło oburzenia wokół PPP pojawiło się po doniesieniach, że duże firmy mające dostęp do publicznych rynków kapitałowych wykorzystały ten instrument za setki milionów dolarów, podczas gdy tysiące znacznie mniejszych firm pozostało bez alternatywy.

Reakcja opinii publicznej na zaciąganie pożyczek przez spółki publiczne była tak ostra, że ​​zmusiła wiele osób do ponownego rozważenia i zwrotu środków, mimo że wnioski SBA wypełniły zgodnie z prawdą.

Na przykład Shake Shack oświadczyła, że ​​zwróciła 10 milionów dolarów otrzymane w ramach PPP po sprzedaży nowych akcji o wartości 150 milionów dolarów. Później to samo zrobiły Ruth's Hospitality i Fiesta Restaurant Group.

Czytaj więcej informacji o koronawirusie CNBC tutaj. Subskrybuj do CNBC PRO w celu uzyskania ekskluzywnych informacji i analiz oraz programowania dni roboczych na żywo z całego świata.