Nowy gubernator BOC, aby kontynuować działalność, zachować tempo i nienaruszone QE

Wiadomości z banków centralnych

Nadchodzące spotkanie BOC (3 czerwca) będzie pierwszym, na którego czele stanąć będzie gubernator Tiff Macklem. Oczekujemy, że pozostawi bez zmian stawkę polisy na 0.25%. Niekonwencjonalna polityka pieniężna, tj .: QE, również pozostanie taka sama. Biorąc pod uwagę rozczarowujące dane dotyczące PKB i inflacji, towarzyszące oświadczenie zachowa ostrożny ton, zobowiązując się w razie potrzeby do zwiększenia bodźca, aby przywrócić inflację do przedziału 1-3%.

PKB w marcu spadł o -7.2% m / m, w porównaniu ze wzrostem o + 0.1% miesiąc temu. Pomimo gwałtownego spadku odczyt wypadł lepiej niż przewidywane przez Statistics Canada -9%. Słabość była powszechna w różnych branżach. W szczególności produkcja zarówno w zakresie zakwaterowania i usług gastronomicznych, jak i sztuki, rozrywki i rekreacji spadła o -40%. Statistics Canada spodziewał się, że w kwietniu spadek będzie nasilał się, szacując, że PKB spadnie w tym miesiącu o -11%. W pierwszym kwartale br. PKB spadł o 1% kw / kw w ujęciu rocznym, dzięki rekordowemu spadkowi (o -20%) wydatków konsumpcyjnych. Wraz ze stabilizacją pandemii koronawirusa wiele krajów, w tym Kanada, zaczęło łagodzić wcześniej nałożone środki ograniczające. Wydaje się, że najgorsze już za nami. Niewykluczone, że w maju uzyskamy dodatni wynik PKB.

- Reklama -

Wskaźnik CPI spadł do -0.2% r / rw kwietniu, z + 0.9% w poprzednim miesiącu. To pierwszy negatywny odczyt od 2009 roku. Gwałtowny spadek cen benzyny był głównym czynnikiem powodującym deflację. Wyłączając ceny energii i żywności, wskaźnik CPI spadł do + 1.2%, z + 1.6% w marcu. Średnie wskaźniki inflacji BOC wyniosły + 1.8%, w dużej mierze bez zmian w porównaniu z poprzednim miesiącem. Chociaż spodziewamy się, że najgorsze już minęło, droga do powrotu do zdrowia jest stopniowa. Powolna poprawa popytu sugeruje, że inflacja może pozostać poniżej celu BOC + 2% (punkt środkowy) do 2021 r.

Na tym tle BOC utrzyma swoją ekspansywną politykę w niezmienionej formie. Stawka polisy pozostanie na rekordowo niskim poziomie 0.25%. Oprócz obniżek stóp procentowych BOC dołączył również do obozu kontroli jakości w marcu. Zobowiązał się do zakupu co najmniej 5 mld CAD tygodniowo rządowych papierów wartościowych i krótkoterminowych długów emitowanych przez firmy, a także kanadyjskich listów zastawnych do 500 mln CAD na tydzień. Na kwietniowym spotkaniu bank centralny uruchomił program skupu obligacji prowincjonalnych w wysokości do 50 CAD. Nabędzie obligacje denominowane w CAD wyemitowane przez wszystkie prowincje oraz w pełni gwarantowane agencje wojewódzkie o pozostałych terminach wykupu do 10 lat. Ponadto w ramach nowego programu skupu obligacji korporacyjnych BOC nabywa do 10 CAD zabezpieczonych i niezabezpieczonych obligacji uprzywilejowanych pochodzących od firm kanadyjskich o pozostałym terminie zapadalności do 5 lat i minimalnym ratingu kredytowym BBB lub równoważnym. Oba programy rozpoczęły się w maju i potrwają do 12 miesięcy.

Przemawiając przed komisją finansową Senatu, ustępujący gubernator Stephen Poloz zauważył, że „aby przywrócić inflację do celu, należy ustabilizować gospodarkę, a następnie przywrócić potencjał gospodarczy i zatrudnienie do ich potencjału”. Dodał, że „jeżeli dalszy bodziec pieniężny jest wymagany do osiągnięcia naszych celów inflacyjnych, bank ma narzędzia do jego dostarczenia”. Oczekujemy, że Macklem powtórzy to stanowisko podczas czerwcowego spotkania.

Oprócz spotkania BOC, majowy raport o zatrudnieniu ma zostać wydany 5 czerwca. Oczekuje się, że stopa bezrobocia wzrośnie do 15%, z 13% w kwietniu. Liczba płac mogła spaść o -500 tys. W porównaniu z prawie -2-milionowym spadkiem w kwietniu. Osobno raport handlowy prawdopodobnie pokaże zwiększenie deficytu handlowego do 2.3 mld CAD w kwietniu, z 1.4 mld CAD w poprzednim miesiącu.