RBNZ Wskazówki, jak dodać alternatywne złagodzenie w nadchodzących miesiącach

Wiadomości z banków centralnych

Zgodnie z powszechnymi przewidywaniami, RBNZ pozostawił dziś OCR na niezmienionym poziomie 0.25%. Limit programu zakupu aktywów na dużą skalę (LSAP), czyli QE, również pozostaje na poziomie 100 mld NZD. Tymczasem bank centralny powtórzył wytyczne, że OCR będzie „utrzymywany na poziomie 0.25% zgodnie z wytycznymi wydanymi 16 marca”. Ogólny ton spotkania jest przechylony na gołębia stronę. Uznając „postęp w zdolności Banku do wdrażania dodatkowych instrumentów monetarnych”, RBNZ jest „gotowy do zapewnienia dodatkowego bodźca”. Ujawniono więcej opinii na temat programu finansowania pożyczek (FLP), a członkowie zamierzają „uruchomić FLP przed końcem 2020 r.”. Jest prawdopodobne, że RBNZ wprowadzi taki program w listopadzie.

RBNZ pozostał zaniepokojony perspektywami gospodarczymi, chociaż „wielkość skurczu była mniejsza niż wcześniejsze oczekiwania”. Jak zasugerowano w oświadczeniu, „poziom aktywności gospodarczej pozostaje znacznie niższy niż przed zakłóceniami gospodarczymi wywołanymi przez COVID-19”, podczas gdy środki blokujące w Auckland „nadal osłabiają aktywność gospodarczą oraz zaufanie przedsiębiorców i konsumentów”. Ponadto „międzynarodowe ograniczenia graniczne będą nadal znacznie ograniczać migrację i turystykę oraz prowadzić do nierównych perspektyw działalności w poszczególnych branżach i regionach”. RBNZ ostrzegł również przed potencjalnym utrudnieniem w ożywieniu gospodarczym, ponieważ „rozpoczęło się usuwanie tymczasowych zasad wsparcia”, w tym wycofywanie programu subsydiowania wynagrodzeń.

Bank centralny uznał siłę rynku mieszkaniowego. Jak zauważono w protokole, „ceny domów wzrosły w ostatnich miesiącach, w przeciwieństwie do podstawowego scenariusza Banku Rezerw, który zakładał spadek. Niektórzy członkowie zauważyli, że aktywność gospodarcza w Nowej Zelandii była historycznie ściśle skorelowana ze zmianami w zamożności gospodarstw domowych, a silniejszy rynek mieszkaniowy może wskazywać na silniejsze ożywienie wydatków konsumpcyjnych i budownictwa mieszkaniowego, jeśli się utrzyma. Jednak inni członkowie zauważyli, że oczekuje się, że niski wzrost liczby ludności i rosnące bezrobocie będą ograniczać dalszy wzrost cen domów”.

- Reklama -

Jeśli chodzi o perspektywy polityki pieniężnej, RBNZ ujawnił więcej informacji na temat programu finansowania pożyczek (FLP). Jak zasugerowano w załączonym oświadczeniu, członkowie „zgodzili się, że alternatywne instrumenty mogą być wdrażane niezależnie i zauważyli, że FLP będzie gotowy przed końcem tego roku kalendarzowego”. Protokoły ujawniły również ocenę członków, że „wdrożenie FLP przed zakończeniem okresu prognozowania OCR może zapewnić dodatkowy bodziec dla gospodarki wcześniej” i że „wolą uruchomić FLP przed końcem 2020 r.”. Jest prawdopodobne, że RBNZ wprowadzi taki program w listopadzie.

Jeśli chodzi o stopę procentową, decydenci „zgodzili się z poprzednią oceną, że niższy OCR byłby uzupełnieniem innych narzędzi polityki pieniężnej i że jest gotów obniżyć OCR, aby w razie potrzeby zapewnić dodatkowy bodziec”. Wskazywali również, że „system bankowy jest na dobrej drodze, by do końca roku być przygotowanym operacyjnie na ujemne stopy procentowe”. Bank centralny powtórzył, że ujemne stopy procentowe są opcją dalszego łagodzenia polityki pieniężnej. Jednak język „w razie potrzeby” sygnalizował, że takie działanie nie jest pilne. Limit LSAP pozostaje na poziomie 100B NZD. RBNZ potwierdził rynek, że będzie „kontynuował zakupy z wyprzedzeniem w ramach programu LSAP, zachowując elastyczność w dostosowywaniu zakupów zgodnie z warunkami rynkowymi”.