Ekonomista Stephen Roach przewiduje, że „znaczące długoterminowe straty” w usługach ograniczą stłumiony popyt konsumencki i stłumią inflację

Ekonomista Stephen Roach powiedział w poniedziałek, że jego zdaniem Wall Street przecenia powrót konsumentów.

Według starszego pracownika Uniwersytetu Yale pod koniec tego roku popyt powróci jak gumka, gdy ożywienie w kształcie litery V wyhamuje.

„W sytuacji, gdy szczepionki są wprowadzane w pośpiechu i towarzyszy im wiele bodźców, można po prostu wyczuć natychmiastową satysfakcję z długo odkładanego, stłumionego popytu” – Roach powiedziała „Trading Nation” CNBC. „Ale kiedy patrzę na liczby, wiesz, że większość tego wzrostu prawdopodobnie już miała miejsce”.

Część swojej argumentacji opiera na danych dotyczących udziału dóbr trwałego użytku w PKB.

„Wróciliśmy do poziomu dóbr konsumpcyjnych trwałego użytku, którego nie osiągnęliśmy od około 13, 14 lat” – powiedział Roach. „W dużej mierze poradziliśmy sobie ze stłumionym popytem i wygląda na to, że zapożyczył się on ze wzrostu, który w przeciwnym razie mógłby nastąpić w drugiej połowie tego roku lub na początku 2022 roku”.

Roach powiedział, że nie wierzy, że w miarę zaszczepiania się coraz większej liczby osób przestaną one szaleńczo wydawać pieniądze na meble i samochody, a staną się szaleńczymi wydatkami na restauracje i teatry.

„Ta działalność bezpośrednia nadal pozostaje w tyle pod względem zatrudnienia i popytu” – stwierdził. „Myślę, że nawet gdy otrzymamy szczepionki, wystąpią tutaj znaczne długoterminowe blizny. … Obawiam się, że przez najbliższe kwartały, jeśli nie lata”.

Roach stwierdził, że jeśli stłumiony popyt zacznie spadać, to spodziewa się, że obawy inflacyjne ustąpią.

„Luka między podażą a popytem zapobiegnie znaczącemu i gwałtownemu wzrostowi inflacji” – stwierdził, sugerując, że rentowność referencyjnych 10-letnich obligacji skarbowych spadnie o kilka centymetrów.

Roach, który pełnił funkcję prezesa Morgan Stanley Asia podczas śmiertelnej epidemii SARS w 2003 r., również widzi zastój w światowej gospodarce w połączeniu z łańcuchem dostaw i przełomami technologicznymi ograniczającymi wyższe ceny.

Pomimo optymistycznego nawoływania do inflacji, nadal kwestionuje siłę ożywienia gospodarczego w USA. Postrzega najnowszy pakiet stymulacyjny jako środek tymczasowy, ponieważ czeki pomocowe nie wspierają organicznego wzrostu bieżących dochodów.

„Bardzo trudno będzie utrzymać trajektorię w kształcie litery V, na którą wielu liczyło” – powiedział Roach.

Odpowiedzialność