Lira turca em queda livre, ZAR cai

Tente novamente

A crise e o contágio estão fracos, com as ações mais fracas em toda a Ásia e os futuros europeus e americanos apontando para uma abertura fraca. As oscilações violentas, volatilidade e especulações elevadas são baseadas em FX. Os comerciantes estão escolhendo nações expostas às obrigações do USD. A venda de sexta-feira era ruim; esta manhã foi significativamente pior. Os títulos do tesouro norte-americano dispararam na semana passada, à medida que as preocupações quanto ao contágio de crédito levaram os investidores a países seguros como o USD, o JPY e o CHF. Nações com as mais altas obrigações em dólar não-bancário em% do PIB são assim, Chile (35% do PIB em dívida não-bancária em USD), México, Turquia, Indonésia, Argentina, Rússia, Malásia, África do Sul, Brasil e Coreia do Sul.

Se este driver global continuar, os comerciantes irão para a lista. Os dramas geopolíticos capturaram a imaginação dos mercados e, no entanto, historicamente, quando o Federal Reserve eleva as taxas de juros a fim de reduzir a inflação, os mercados emergentes despencam. O ponto focal continua sendo a Turquia: o que começou como uma disputa EUA-Turquia pela detenção de um pastor americano se espalhou para o comércio. O presidente Trump anunciou uma duplicação das tarifas de aço e alumínio. No entanto, o Banco Central não independente da Turquia foi incapaz de reagir. Talvez a demissão do pessoal do CBT, pós-golpe, não tenha sido a jogada inteligente. Uma assinatura da crise é um rumor, e eles estão rodando de bancos globais cortando crédito para os bancos turcos. Os touros da TRY estavam esperando por um martelo na forma de taxas de juros mais altas dos formuladores de políticas, mas conseguiram uma resposta inadequada.

O CBT micro-sintonizado, com menores exigências de reserva. Há rumores de que os bancos centrais se movimentarão com força ainda hoje. No entanto, dada a retórica do presidente Erdogan, incluindo um editorial no New York Times, é improvável que taxas de juros consideravelmente mais altas estejam chegando (ou serão suficientes). A Turquia poderia tentar outras opções, como controles de capital ou ir ao FMI, mas isso estimularia a crise, e não acreditamos que Erdogan esteja disposto a seguir nessa direção. TRY deve se preparar para mais dor.

Mais desvantagem para ZAR

Como o contágio continua nos mercados emergentes, o rand sul-africano não é exceção. Depreciando a 16% em relação ao dólar desde o início do ano, a forte alta do USD / ZAR desde a última quinta-feira (7.70% de 09 / 08 / 2018) é um grande sucesso para o South African Reserve Bank (SARB), que já enfrentava forte ZAR pressão depois de diminuir sua taxa de repo por 0.25% em março 2018. A decisão do SARB de manter sua taxa básica de juros em 6.50% durante sua próxima reunião de política na 20 de setembro seria mais que bem-vinda para o país. Apesar da inflação contida em sua faixa de metas, o crescimento econômico permanece baixo, enquanto a confiança dos empresários está a caminho da recuperação, apoiada pelo aumento do consumo interno e da produção. Esperamos que a recente tendência de baixa do ZAR termine, uma vez que a orientação da política monetária do SARB é apropriada. Atualmente, a negociação no 2-year high USD / ZAR deverá aumentar ainda mais no curto prazo, em meio a um risco global. Estimado em 14.54, USD / ZAR está indo para 15.