Provedores de CFD se preparam para a mudança potencial do cliente para entidades não reguladas

Os provedores de contratos de câmbio para as diferenças estarão monitorando de perto seus volumes de negociação nas próximas semanas para ver se as advertências dos clientes que se mudam para provedores não regulados se concretizam.

As medidas da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) que limitam a comercialização, distribuição ou venda de contratos de diferenças (CFDs) a investidores de retalho entraram em vigor na 1 de agosto.

As medidas incluem limites de alavancagem nas posições de abertura (30: 1 para os principais pares de moedas e 20: 1 para pares de moedas não principais); uma regra de fechamento de margem em uma base por conta; uma proteção de saldo negativo por conta; impedir o uso de incentivos por um provedor de CFD; e um aviso de risco específico da empresa entregue de forma padronizada.

A plataforma de negociação Capital.com diz que a análise realizada após sua decisão de reduzir suas taxas de inadimplência nas moedas da 1 June revela que os usuários que negociaram utilizando os limites de alavancagem mais baixos tiveram uma probabilidade significativamente menor de enfrentar uma chamada de margem.

A proporção de utilizadores que enfrentaram uma chamada de margem nos primeiros dias de negociação da 15 caiu de aproximadamente 30% nos meses anteriores à introdução da plataforma dos limites da ESMA, para 5% em junho. O tamanho da perda média caiu mais de 80%.

No entanto, os prestadores de CFD contactados por Euromoney estavam longe de ser unânimes em aprovar as medidas tomadas pela ESMA - em especial no que se refere à limitação da alavancagem. Por exemplo, Omar Arnaout, CEO da XTB, descreve as restrições de alavancagem como muito severas e receia que elas encorajem alguns clientes baseados na Europa a negociar com corretores de fora da UE.

"Os comerciantes devem estar cientes de que diferentes licenças oferecem diferentes níveis de segurança para os investidores", diz ele, acrescentando que espera que as novas restrições acelerem a consolidação do setor.

Os CFDs ainda podem ser comercializados, distribuídos e vendidos a clientes profissionais, embora a ESMA tenha alertado os investidores de varejo a considerarem com muito cuidado se devem adotar o status de cliente profissional e perder as proteções regulatórias extras oferecidas aos clientes de varejo.

Um porta-voz do Grupo IG diz que é claro que as restrições da ESMA foram profundamente impopulares entre os clientes e que algumas delas solicitaram status profissional. "Para um número tão alto de aplicar antes que as regras estejam em vigor é extraordinário, mas somos muito rigorosos em nossa aplicação das regras que permitem que os clientes optem por ser profissionais e tenham rejeitado mais de três quartos dos candidatos."

Richard Perry, analista de mercado da Hantec Markets, diz que sua empresa também viu um aumento nos pedidos de clientes de varejo para serem reclassificados. "Se isso é considerado uma maneira de 'contornar' as restrições ou apenas os clientes se tornarem conscientes das opções disponíveis para eles está aberto ao debate", acrescenta. "É importante que esses clientes estejam cientes das proteções que perdem se tornando profissionais."

Uma porta-voz da FXCM diz que a empresa antecipa alguma queda nos volumes de negociação de seus clientes europeus, mas acrescenta que seus clientes continuarão a perceber que as transações cambiais e CFD à vista oferecem vantagens sobre os contratos futuros de negociação.

"Separadamente, parece haver uma certa carga política para as novas regras e os ventos políticos mudam", acrescenta ela. "Espero que, em algum momento no futuro, os requisitos de margem restritivos sejam revertidos para os níveis mais razoáveis ​​estabelecidos em outras jurisdições".

O fundador e CEO do Saxo Bank, Kim Fournais, reconhece a preocupação de que uma proteção mais prudente ao consumidor leve ao aumento da atividade de provedores não licenciados de fora da UE. No entanto, ele também sugere que esta é uma questão que deve ser da competência da polícia e autoridades relevantes e não representa um argumento válido contra a regulamentação firme e justa.

A ESMA diz que vai rever as novas medidas e considerar a necessidade de prolongá-las por mais três meses antes do final de outubro. Geralmente, espera-se que os CFDs estejam sob as medidas de intervenção entre seis e nove meses antes que o regulamento seja devolvido às autoridades locais de conduta nacional, diz Perry. Essas autoridades irão então avaliar se aumentam os limites de alavancagem ou se mantêm os impostos pela ESMA.

“A esperança é que as medidas tenham o impacto previsto e que os padrões do setor aumentem”, conclui. “Acredito que as reclamações dos clientes ao ombudsman estão em um nível mais baixo, então, embora as mudanças para 'arrumar' o setor sejam um desenvolvimento positivo a longo prazo, ainda parece uma reação instintiva.”