O esforço contínuo do presidente Donald Trump para nivelar o campo de jogo global no que diz respeito ao comércio fez pouco para perturbar o implacável mercado altista de ações.
Mas nada dura para sempre e, em alguns pontos, os investidores terão que reagir se as tensões continuarem a aumentar. Ao que tudo indica, um teste de ácido pode chegar já na semana, com a administração pronta para impor uma série de novas tarifas sobre o valor de US $ 200 de bens chineses.
Executando uma série de cenários diferentes no conflito EUA-China, especialistas da FactSet criaram um cenário de pior guerra comercial, no qual a maioria das grandes economias sofrerá um impacto e os EUA, juntamente com alguns outros, verão surge um mercado de urso.
“No caso da escalada das tensões comerciais entre os EUA e a China, enquanto os mercados financeiros ainda parecem estar descontando o impacto global de uma guerra comercial, nossa análise mostra que se / quando o mercado reagir, os efeitos serão generalizados,” Ian Hissey, vice-presidente do grupo de análise de portfólio da FactSet, disse em um relatório na semana passada.
Hissey modelou três cenários: um caso-base em que a disputa continua em seu caminho atual e as tensões e as tarifas aumentam gradualmente; um resultado otimista em que os EUA e a China chegam a amplos acordos sobre o futuro, mas as tarifas recém-impostas permanecem, e um caso “conservador” que envolve relações em “rápida deterioração” e um impacto mais profundo.
Para determinar o impacto, Hissey usou como modelo a reação Brexit do mercado, após a votação de 2016 que permitiu ao Reino Unido sair da União Europeia.
Ele apresentou resultados que mostraram estoques globalmente caindo entre 8 por cento e 17 por cento, com os mercados nos EUA, Canadá e Israel se saíram pior e o Japão sendo o único vencedor geral. Hissey não forneceu um prazo para o tempo que o movimento do mercado levaria.
Em caso de continuação da guerra comercial, os investidores que fogem de ações estariam à procura de paraísos seguros, como títulos.
Isso também resulta em retornos díspares, de acordo com a análise, com o Japão novamente sendo o grande vencedor, mas outros países emergentes vendo impactos positivos e negativos. Os resultados no mercado de títulos são consideravelmente melhores do que em ações.
De um modo geral, os vencedores e perdedores são baseados em quão estreitamente eles estão empatados com os EUA nas taxas de câmbio. Aqueles com um relacionamento próximo tendem a perder, enquanto aqueles que não estão ligados ao dólar geralmente são vencedores.
“A intuição econômica parece simples”, escreveu Hissey. “As tarifas prejudicam as economias de ambas as partes comerciais ao criar ineficiências e reduzir o crescimento econômico futuro. Isso teria um impacto negativo nas avaliações do mercado de ações. Por sua vez, quedas dramáticas repentinas nas avaliações de ações provavelmente criam uma fuga para ativos de qualidade. ”
A última rodada de tarifas deve ocorrer em breve, com os EUA promulgando novas tarefas e possíveis retaliações de Pequim. O déficit comercial dos EUA com a China aumentou em US $ 36.8 bilhões em julho e agora está em US $ 222.6 bilhões no acumulado do ano, de acordo com o Census Bureau.
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