Normalização 'glacial' do Fed não é suficiente para lidar com os riscos de inflação: Stephen Roach

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Os riscos de inflação estão aumentando e o ritmo de normalização “glacial” do Federal Reserve não é adequado para lidar com isso, alertou Stephen Roach da Universidade de Yale na quinta-feira.

“As cadeias de suprimentos têm sido uma grande força para conter a inflação global e dos EUA, e estão sendo desfeitas pelas tarifas da China”, disse ele no “Power Lunch” da CNBC.

Essas tarifas atingirão as cadeias de fornecimento centradas na China, enquanto a revisão do NAFTA elevará o preço dos custos dos veículos na América do Norte, explicou ele.

Domesticamente, a baixa taxa de desemprego do ano 30 está finalmente levando à pressão salarial e isso vai colocar problemas para os lucros em um mercado de ações supervalorizado, acrescentou Roach, que serviu como presidente do Morgan Stanley Asia por cinco anos.

O presidente Donald Trump está do lado oposto - culpando os aumentos das taxas do Fed pela recente liquidação no mercado de ações.

Na quarta-feira, Trump disse que o Fed está "enlouquecendo". E na quinta-feira, ele dobrou seus ataques, dizendo que o presidente Jerome Powell está sendo muito rígido com a política monetária e está cometendo um erro.

“É uma correção que eu acho que é causada pelo Fed e pelas taxas de juros”, disse Trump do Salão Oval. “O dólar é muito forte, muito poderoso - e causa dificuldade para fazer negócios.”

Jim Cramer, da CNBC, também roubou o Fed, culpando Powell por não olhar mais de perto os dados econômicos antes de anunciar seus planos de aumento de taxa de juros.

As ações dos EUA caíram fortemente na quinta-feira, em meio a temores de um rápido aumento nas taxas de juros e uma possível desaceleração econômica global. O Dow Jones Industrial Average despencou sobre os pontos 500, trazendo suas perdas de dois dias para mais de 1,300 pontos.

O Fed elevou sua taxa de referência três vezes já neste ano, mais recentemente no final de setembro, uma medida que ajudou a elevar a rentabilidade do Tesouro para as altas de vários anos em outubro. O banco central se reúne mais duas vezes este ano e deve aumentar as taxas mais uma vez. Também projetou três subidas no 2019.

Roach disse que se o Fed mantiver o curso de ação estabelecido até agora, ficará para trás.

“O Fed tem que olhar para o futuro. Eles têm que definir as taxas hoje, de olho em que o núcleo da inflação ficará em 12 a 18 meses ”, disse ele. “Hoje, a chamada taxa de fundos federais voltada para o futuro é idêntica à taxa de núcleo de inflação voltada para o passado.”

O chamado índice da taxa básica de inflação, o Índice de Preços ao Consumidor, aumentou 0.1 por cento no mês passado. Nos meses 12 até setembro, o CPI aumentou 2.3 por cento.

No entanto, se houver interrupções na cadeia de suprimentos e salários mais altos, essa taxa básica subirá para 3 por cento, disse Roach.

Isso exigiria que o Fed não fosse neutro, mas mais restritivo, acrescentou.

“Isso poderia colocar em alta a taxa de fundos na faixa de 200 a 300 pontos-base em relação aos níveis atuais”, disse ele.

- Jennet Chin, Fred Imbert e Reuters da CNBC contribuíram para este relatório.

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