O Fed indica que está mantendo o curso de aumento das taxas, apesar das crescentes críticas de Trump

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Funcionários do Federal Reserve continuam convencidos de que continuar a aumentar gradualmente as taxas de juros é a melhor fórmula para preservar uma economia estável, de acordo com a ata divulgada na quarta-feira da reunião de política mais recente do banco central.

Isso pode não agradar ao presidente Donald Trump, que criticou veementemente as ações do banco central.

Um resumo da sessão do Comitê do Mercado Aberto do 25-26 do mês de setembro refletiu tanto a confiança na taxa de crescimento econômico quanto alguma hesitação sobre o impacto que as tarifas poderiam ter na trajetória futura.

No final das contas, o comitê votou por unanimidade para aprovar um aumento de um quarto de ponto para sua meta de taxa de referência, com os membros indicando que mais aumentos estão a caminho. O aumento levou a meta noturna do Fed para uma faixa de 2% a 2.25%.

“Com relação às perspectivas para a política monetária após esta reunião, os participantes geralmente anteciparam que aumentos graduais adicionais no intervalo da meta para a taxa de fundos federais provavelmente seriam consistentes com uma expansão econômica sustentada, fortes condições do mercado de trabalho e inflação próxima de 2 por cento a médio prazo ”, diz a ata.

Os formuladores de políticas discutiram qual seria o caminho futuro, com os membros dizendo que pode haver um período em que o Fed precisará ir além da normalização das taxas e adotar uma postura mais restritiva. Isso seria para controlar a inflação de ultrapassar a meta do Fed e para lidar com "o risco representado por desequilíbrios financeiros significativos".

A determinação do Fed em continuar aumentando as taxas enfrenta níveis cada vez mais acalorados de depreciação de Trump.

Embora a maioria dos presidentes tenha se afastado dos comentários públicos sobre a política monetária, Trump tem demonstrado seu desdém pelo que o Fed está fazendo. Ele chamou os membros do FOMC de “loucos”, criticou abertamente o presidente do Fed, Jerome Powell, e afirmou que as taxas mais altas são a maior ameaça à recuperação econômica.

A reunião para a qual a ata cobre ocorreu antes da recente volatilidade do mercado de ações que parecia coincidir com as observações de Powell de que o Fed permanece a uma boa distância de alcançar um equilíbrio nas taxas, indicando que mais aumentos estão à frente. Os comentários de Trump não foram mencionados nas atas.

De acordo com a discussão do FOMC, no entanto, algumas das próprias políticas de Trump também colocam em risco os ganhos do PIB acima da tendência vistos durante sua presidência.

Os contatos de negócios dos membros do Fed indicaram confiança geral sobre as perspectivas de crescimento, ao mesmo tempo que citaram vários obstáculos potenciais quando a política fiscal começou a se desgastar.

“Apesar desse otimismo, vários contatos citaram fatores que os levaram a abrir mão de oportunidades de produção ou investimento em alguns casos, incluindo escassez de mão de obra e incerteza quanto à política comercial”, afirma a ata.

“Em particular, as tarifas sobre alumínio e aço foram citadas como uma redução de novos investimentos no setor de energia. Contatos também sugeriram que as empresas estavam tentando diversificar o conjunto de países com os quais comercializam - tanto de importação quanto de exportação - como resultado da incerteza sobre a política tarifária ”, acrescentou o resumo.

Os agricultores também informaram que as tarifas estavam baixando os preços das safras, embora previssem que um programa de compensação federal aprovado recentemente aliviasse parte dessa pressão. Além disso, alguns contatos industriais informaram ter um poder de precificação mais forte para ajudar a aliviar os crescentes custos de insumos que as tarifas haviam trazido.

Os sinais conflitantes surgem quando o Fed está tentando normalizar as políticas por meio de aumentos constantes, mas graduais.

Outro desdobramento da última reunião foi o comitê remover a palavra “acomodatício” de sua descrição do futuro caminho político. Em uma entrevista coletiva após a reunião, Powell disse aos repórteres para não lerem muito sobre a mudança, mas a ata fornecia mais detalhes sobre por que o FOMC decidiu mudar o idioma.

Dois fatores entraram em jogo: que a mudança não significaria muito porque o Fed ainda permanecia bem abaixo de sua meta de taxa de longo prazo, e que não faria sentido esperar até que a taxa de fundos fosse ainda mais elevada .

Isso, concordaram os membros do comitê, sugeriria “um falso senso de precisão” de onde a taxa poderia estar.

Muitos observadores do Fed interpretaram a ação como significando que o comitê estava se aproximando do fim de seus aumentos de taxas, mas essa interpretação logo se revelou errada. A ata disse que incluir "acomodatícia" não estava "fornecendo informações significativas à luz da incerteza em torno do nível da taxa de juros neutra".

A medida está de acordo com os comentários recentes de vários funcionários do Fed, que parecem estar se desviando da meta de uma taxa "neutra" de longo prazo que não seja restritiva nem acomodativa e, em vez disso, deixam os dados econômicos e as condições financeiras serem o guia.

De fato, as atas observam que as futuras medidas de política “dependerão da avaliação das informações recebidas e de suas implicações para as perspectivas econômicas.

“Nesse contexto, as estimativas do nível da taxa de fundos federais neutros seriam apenas um entre muitos fatores que o Comitê consideraria ao tomar suas decisões de política.”

Alguns membros até sugeriram que o Fed deveria realizar revisões periódicas sobre como está formulando a política.