Os negociadores parecem estar tudo menos intimidados pela dor do preço do bitcoin este ano - eles estão realmente usando isso como uma desculpa para ir à caça de pechinchas.
Apesar do mercado em baixa no setor, a atividade de fusões e aquisições por empresas de criptomoedas entre si e por empresas que buscam a tecnologia subjacente do bitcoin está atingindo níveis recordes.
Os acordos totais relacionados a blockchain e crypto aumentaram mais de 200 por cento a uma taxa anualizada neste ano, de acordo com dados da PitchBook compilados pela JMP Securities. O Bitcoin, entretanto, perdeu 54 por cento do seu valor.
Na segunda-feira, 115 negócios envolvendo criptomoeda ou blockchain foram anunciados, a um ritmo para atingir 145 no final de 2018. A contagem aumentou significativamente em relação ao total de 47 negócios concluídos no ano passado, quando o preço do bitcoin estava subindo para quase US $ 20,000.
Embora a JMP não tenha dados sobre o tamanho médio dos negócios, já que muitos dos detalhes são privados, a empresa disse que a maioria das transações de M&A são globais por natureza e “relativamente pequenas”, com menos de US $ 100 milhões. Os dados do PitchBook incluem investimentos majoritários, liquidação parcial e aquisições totais.
Fonte: JMP Securities
Durante esse frenesi de negócios, as criptomoedas perderam mais de 65 por cento da capitalização de mercado total e os volumes de negociação caíram 55 por cento, de acordo com CoinMarketCap.com. Como os ativos digitais perduram no que alguns chamam de “inverno criptográfico”, a maioria dos preços dos tokens ainda está correlacionada ao bitcoin, independentemente do valor subjacente da empresa.
Por causa disso, parece haver uma desconexão entre valor e avaliação - empresas em estágio inicial estão sendo compradas, ou pelo menos investidas, a preços com desconto, de acordo com Satya Bajpai da JMP Securities.
“Você está vendo um preço incorreto de ativos”, disse Bajpai, que lidera o banco de investimentos em blockchain e ativos digitais no JMP, ao CNBC em uma entrevista. “Mesmo para grandes empresas, o valor do token permanece correlacionado ao bitcoin, que pode criar uma oportunidade ideal para compradores estratégicos.”
Embora o bitcoin já exista há uma década, o resto da indústria de criptomoedas realmente só começou a florescer nos últimos dois a quatro anos. Para acompanhar o ritmo alucinante do setor, disse Bajpai, as empresas muitas vezes são forçadas a comprar em vez de construir. Começar do zero pode simplesmente demorar muito.
“É caro, mas você obtém a tecnologia e o produto imediatamente”, disse Bajpai. “Esta indústria é como uma esteira - a única maneira de manter o ritmo em uma esteira é continuar correndo, investindo em novas tecnologias”.
A estratégia atual é uma “apropriação de terras” para tecnologia inovadora, acesso a novos mercados e propriedade intelectual que pode ajudar essas empresas a crescer rapidamente, disse Bajpai, que se especializou em assessorar empresas em estágio inicial ou conselhos sobre transações de M&A.
Também pode ser uma aquisição de terras em busca de talentos. Engenheiros de blockchain são difíceis de encontrar, e é ainda mais difícil encontrar funcionários com experiência técnica e comercial, disse Bajpai. Ele apontou para a compra da Earn.com pela Coinbase, que permite aos usuários enviar e receber moeda digital para responder a e-mails e completar tarefas. Como parte desse acordo, o fundador e CEO de Earn tornou-se o primeiro diretor de tecnologia da Coinbase.
Comunidades e usuários são outra parte da estratégia. As empresas podem adicionar usuários, uma parte fundamental da avaliação de qualquer start-up de tecnologia, quase imediatamente por meio de uma aquisição.
O setor apresenta desafios, no entanto. As avaliações são complexas, especialmente para empresas que levantaram capital por meio de uma oferta inicial de moedas, ou ICO. Esse método de financiamento coletivo geralmente promete o uso futuro de uma plataforma, algum tipo de recompensa ou propriedade da empresa, na forma de um token. Embora os investidores institucionais possam estar interessados em comprar o token associado a um projeto, é mais provável que eles queiram uma participação acionária na empresa.
Para complicar ainda mais, muitos desses acordos estão acontecendo antes que essas novas empresas possam se provar.
“Assim que uma empresa se torna interessante, eles são comprados - o tamanho do negócio ainda pode permanecer pequeno, mas o número de negócios aumentará porque essa é a maneira mais viável e rápida de crescer neste ambiente.”
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