Ata de setembro do Fed explicou a razão da remoção da orientação, mostrou mais preocupação com a força do USD

As atas do FOMC para a reunião de setembro continham poucas notícias sobre a lógica do aumento das taxas de juros da 25 no mês passado, bem como a trajetória futura da normalização da política monetária. No entanto, existem alguns pontos que não valem nada. Primeiro, os minutos explicam porque a orientação “acomodativa” foi removida. Em segundo lugar, o Fed pareceu mais preocupado com a força do dólar do que o previsto anteriormente. A “nova” informação transmitida na acta não altera o trajecto do calendário de subida das taxas do Fed, ou seja, mais um aumento da taxa até Dezembro, seguido de mais três no 2019.

Conforme observado nas atas, os membros discutiram vários pontos relativos à remoção da referência de que “a postura da política monetária permanece acomodatícia”. Por exemplo, eles acreditavam que, embora caracterizar a postura da política como “acomodativa” tivesse fornecido “orientações úteis úteis nos estágios iniciais” da normalização da política, isso “não estava mais fornecendo informações significativas”, pois o nível da taxa de política neutra é incerto. Eles acreditavam que era apropriado remover a caracterização da postura da política antes que “o intervalo de metas para a taxa de fundos federais se aproximasse do intervalo de estimativas da taxa de juros neutra”.

Enquanto isso, os membros também julgaram que “esperar até que a meta da taxa de fundos do Fed fosse aumentada para remover a caracterização da postura da política como“ acomodativa ”poderia transmitir um falso senso de precisão à luz da considerável incerteza em torno de todas as estimativas. da taxa de fundos neutros do Fed ”.

Em relação à força recente do dólar americano, o Fed observou os riscos de queda causados ​​pela “divergência entre as perspectivas de crescimento econômico interno e externo e as políticas monetárias”. Além disso, “vários participantes observaram que as condições financeiras permaneceram acomodatícias: o aumento nas taxas de juros e a valorização do dólar durante o período entre reuniões foram compensados ​​por aumentos nos preços das ações, e medidas mais amplas continuaram apontando para condições financeiras acomodatícias. " Havia outros membros citando “a diminuição do estímulo fiscal, política monetária menos acomodatícia, ou a apreciação antecipada do dólar como fatores que contribuem para suas previsões de moderação do crescimento real do PIB ao longo do período de projeção”.

No geral, as atas afirmaram que a remoção de linguagem “acomodativa” na orientação futura não deve ser interpretada como um sinal de uma mudança nas expectativas de taxas futuras. o movimento é um sinal de que a orientação para frente está perdendo sua função ao definir expectativas. O Fed reiterou que a postura da política monetária deve permanecer gradual