Pré-visualização do COB - Taxa de aumento de preço total, mas decisão futura ainda dependente de dados

Notícias dos bancos centrais

O mercado precificou totalmente que o BOC aumentaria sua taxa básica de juros em +25 bps para 1.75% esta semana. Com a incerteza comercial amenizada e o mercado de trabalho permanecendo forte, o foco é se os formuladores de políticas considerariam acelerar o ritmo de normalização. Apesar de um quadro mais otimista, os membros estariam no máximo cautelosamente otimistas, mantendo a postura de aperto gradual e dependente de dados. O comunicado de outubro é acompanhado por uma coletiva de imprensa e projeções econômicas atualizadas. Para este último, as previsões de crescimento do PIB podem ser atualizadas, já que as expectativas do mercado de crescimento no terceiro trimestre estão quase um ponto percentual acima da previsão de +1.5% do banco central. *se você quiser ganhar no mercado de câmbio, use nosso forex robot*

O impasse do NAFTA é considerado resolvido com a adesão do Canadá ao acordo comercial EUA-México com algumas emendas. Apesar das críticas, o USMCA trilateral preliminar do mercado ficou emocionado desde seu anúncio no início deste mês. As apostas para um aumento da taxa este mês aumentaram rapidamente, enquanto as esperanças de mais aumentos no próximo ano surgiram. Sem dúvida, o maior obstáculo ao aumento da taxa foi eliminado para o BOC. Nas reuniões anteriores, o BOC havia alertado para as perspectivas nebulosas da política comercial, observando que “a incerteza sobre as políticas comerciais continua pesando sobre os negócios” e “o Banco também está monitorando de perto o curso das negociações do NAFTA e outros desenvolvimentos da política comercial, e sua impacto nas perspectivas de inflação”. Esperamos que essas referências possam ser alteradas na reunião de outubro.

Sobre os desenvolvimentos macroeconômicos em casa, o mercado de trabalho continua forte. O número de folhas de pagamento aumentou +63 mil em setembro, resultando em uma menor taxa de desemprego de 5.9% (em comparação com 6% em agosto). Os detalhes do relatório de emprego foram misturados. Embora seja encorajador que a taxa de desemprego tenha caído apesar de um aumento na participação, todo o aumento nas folhas de pagamento veio do emprego em meio período (+80 mil), enquanto o emprego em período integral caiu -16.9 mil.

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Headline CPI caiu para +2.2% y/y em setembro de +2.8% um mês atrás, enquanto núcleo CPI também diminuiu para +1.5% de +1.7%. A desaceleração nas manchetes foi mais notável à medida que o rali do preço da gasolina se moderou. As medidas de inflação preferidas do BOC (aparado, mediano e CPI comum) continuaram a ficar em torno de +2%.

Apesar de um mercado de trabalho misto e inflação moderada em setembro, a clareza da relação comercial com os EUA ainda justifica um aumento das taxas em outubro. De fato, se os desenvolvimentos macroeconômicos continuarem a evoluir de acordo com as projeções do BOC, mais duas altas de juros provavelmente se justificarão no 1S19. Os Hawks têm sugerido uma mudança na orientação futura do BOC, o que indica uma abordagem de política monetária “gradual” “guiada pelos dados recebidos”. Esperamos que o banco central evite abertamente otimismo e mantenha a linguagem.
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