A queda dos estoques pode ter sido uma reação muito temerosa ao comércio, preocupações econômicas

Após fortes ganhos na semana passada em meio a esperanças de um acordo comercial, as ações voltaram ao modo de correção na terça-feira, mergulhando em preocupações de que as negociações comerciais possam fracassar e que o crescimento global esteja desacelerando.

Mas alguns estrategistas disseram que a venda, que derrubou o Dow em até 800 pontos durante o dia, parecia exagerada e também poderia ter sido agravada pelo fato de o mercado de ações estar fechado por um dia inteiro na quarta-feira para o funeral do presidente George HW Bush . A venda também foi exacerbada por uma grande mudança no mercado de títulos, com o comércio ali emitindo sinais de alerta sobre a economia.

“Eu não acho que isso continue. Acho que são pessoas com os cabelos em chamas ”, disse Steve Massocca, diretor-gerente da Wedbush Securities. “Você fez esse rali que se baseou na presunção de que tínhamos um acordo com a China. Agora está claro, não temos um acordo com a China. Podemos ter progresso, mas não temos um acordo com a China ”.

O S&P 500 perdeu 3.3 por cento, caindo para o nível psicológico de 2,700, enquanto o Dow Jones Industrial Average caiu 3 por cento em 25,027. O Nasdaq caiu 3.8 por cento, voltando ao território de correção, e o small cap Russell 2000 perdeu 4.4 por cento, seu pior dia em sete anos.

As vendas no S&P aceleraram por volta do meio-dia. quando quebrou sua média móvel de 200 dias em 2,762. A Apple, que tem sido um farol do sentimento do mercado, foi prejudicada, perdendo 4.4 por cento em meio a mais preocupações com as vendas do iPhone. A tecnologia foi amplamente inferior, perdendo 3.9 por cento, enquanto o setor de melhor desempenho, serviços públicos, foi apenas positivo. Os bancos regionais caíram 5.6 por cento no pior dia desde junho de 2016, com a queda das taxas de juros.

Scott Redler, sócio da T3Live.com, disse que poderia ter havido alguma venda antes da quarta-feira, quando o mercado será fechado, uma vez que os comerciantes não terão a capacidade de controlar suas posições. “Para mim, o dinheiro é uma posição. Teremos que entrar na quinta e na sexta-feira e ver se o dia de hoje tem muito significado ou não ”, disse ele.

O presidente Donald Trump se reuniu com o presidente da China, Xi Jinping, no sábado, e os EUA disseram que deixaram a reunião paralisada com novas tarifas e um acordo sobre agricultura com a China. Mas, surgiram relatos de que a China tem uma versão diferente dos eventos sem o compromisso com bens agrícolas.

As preocupações com o comércio têm alimentado os investidores, que já temem que os lucros desacelerem no próximo ano, e também os ganhos no mercado de ações.

Portanto, não ajudou o fato de o mercado de títulos estar enviando seus próprios sinais assustadores sobre a desaceleração do crescimento. Um dos maiores catalisadores para as vendas de terça-feira foi o comportamento da curva de rendimentos, que mostra a relação entre os rendimentos dos títulos do governo de curto e longo prazo. Os compradores pularam para a nota do Tesouro de 10 anos, empurrando seu rendimento drasticamente para baixo e mais perto do rendimento da nota de 2 anos.

Uma vez que alguns rendimentos de curto prazo já subiram acima do Tesouro 5-ano, os traders especularam que o mesmo poderia acontecer em breve entre as notas do ano 2 e as notas do ano 10. Isso é o que o mercado chama de inversão e tem sido um sinal de recessão há décadas. A diferença entre os rendimentos 2-year e 10-year estava em um ponto base 11 estreito na negociação da tarde.

Paul Hickey, co-fundador da Bespoke, estudou o comportamento dos estoques e a curva de juros, e disse que achou o mercado de ações um pouco melhor em média ao longo dos próximos três, seis e 12 meses, quando o spread entre o 10 -ano e 3-mês caiu abaixo da base 50. Ele disse que houve oito ocorrências desde o 1962 quando o spread caiu abaixo de 50, e apenas seis deles precederam uma recessão.

Mas quanto mais estreita, ou plana, a curva fica, “pior para o mercado”, disse ele. “Pior para o mercado é quando está abaixo de 50 e já invertido.” Esse spread caiu para menos de 50 pela primeira vez em 11 anos e é a parte da curva que o Fed vê como a mais representativa dos fundos federais.

“Quando você obtém o pior desempenho é depois que ele se inverte e fica positivo novamente, e é aí que você realmente vê o mercado enfraquecer”, disse Hickey.

Vinay Pande, chefe de estratégias de negociação do Escritório de Investimentos do UBS Global Wealth Management, disse que as recessões costumam seguir inversões, mas não há um padrão consistente. “É entre 50 a 600 dias para o topo do mercado de ações, voltando aos anos 1980. Isso não é uma coisa muito útil ”, disse ele.

Traders vêm apontando para a velocidade em que o ano 10 caiu de 3 por cento para o 2.87 por cento que foi na terça-feira. Pande disse que parte do motivo é que havia uma grande posição vendida, e os investidores foram forçados a cobrir os shorts, bem como alguns dados fracos e relatórios de inflação.

“Na verdade, gostamos do mercado de ações aqui. Acho que o mercado precificou um resultado razoavelmente ruim ”, disse Pande. Salvo o fracasso da China e dos EUA em encontrar um acordo comercial, ele disse que o mercado deve ficar bem.
“No curto prazo, achamos que você deveria comprar os molhos”, disse ele.

Ari Wald, analista técnico da Oppenheimer, disse que as vendas de terça-feira foram mais do mesmo recuo que agitou o mercado em outubro e novembro, após seu adiamento.

“O mercado está oscilando nesse tipo de maneira limitada por faixa. Acho que tudo sugere a mesma ação que realmente vimos nos últimos meses. Esta formação de fundo que está tentando acontecer. O S&P ainda está abaixo da resistência chave em 2,815, mas o fundo do poço continua ”, disse ele.

Redler disse que o limite inferior da faixa é 2,603, que o S&P atingiu em outubro. “O mercado varia. Ele está tentando descobrir como é o quadro geral, enquanto os traders navegam pelos pontos técnicos. Um fator que contribuiu foi que os traders foram pegos na Apple ”na segunda-feira, quando ela negociou em alta. “Parecia que tinha força relativa, mas então a notícia da Cirrus saiu e foi rebaixada. É outro worm na Apple. ”

Cirrus cortou sua orientação devido à fraqueza no mercado de smartphones.