A inversão da curva de rendimento do Tesouro é 'ruído'; Investidor veterano Jack Ablin sugere que os mercados estão reagindo de forma exagerada

O investidor veterano Jack Ablin sugere que Wall Street está exagerando na primeira inversão da curva de juros do Tesouro em uma década.

De acordo com Ablin, o rendimento da nota do Tesouro dos anos 5 abaixo dos rendimentos 2- e 3-ano não deve levantar uma bandeira vermelha. O problema, disse ele, ocorre quando o rendimento da nota 10-ano cai abaixo do rendimento 2-ano.

Mas é uma situação que ainda não aconteceu.

“Eu cresci no mercado de títulos. Eu era um corretor de títulos lastreados em hipotecas, e essa é a curva de rendimento - os 2s e os 10s. Todo o resto é realmente barulho ”, disse o diretor de investimentos da Cresset Wealth Advisors na terça-feira no“ Futures Now ”da CNBC.

Mesmo se houver uma inversão de rendimento de 10 anos, Ablin questiona se ela terá o mesmo peso que historicamente tem devido às políticas de crise financeira pós-2008 dos bancos centrais.

“Tem havido muita manipulação da curva de juros, particularmente na parte intermediária da curva, graças à flexibilização quantitativa”, disse Ablin. “Não tenho tanta certeza de que a inversão da curva de juros vai nos dar a mesma mensagem significativa que teria nos ciclos anteriores, onde simplesmente não tivemos tanta intervenção.”

No entanto, isso não significa que Ablin está construindo um caso de alta para as ações.

Em sua nota de previsão de dezembro, ele escreveu: “A normalização monetária representa uma das maiores ameaças a um dos maiores mercados em alta, pois os tomadores de risco se acostumaram a taxas de juros abaixo do mercado”.

Ablin acredita que o ambiente está se deteriorando para a tomada de riscos, acrescentando que taxas mais altas impedirão o crescimento econômico. Sua previsão para 2019 indica que o S&P 500 feche 6% no próximo ano.

“Há 10 anos essa economia está acostumada a taxas que estão abaixo do valor justo. E, você sabe, era uma política extraordinária e, vejam só, funcionou ”, disse Ablin. “Tenho esperança de que, no final do próximo ano, finalmente teremos um ótimo lugar para voltar ao mercado.”