Os mercados estão enlouquecendo. Veja por que esses movimentos repentinos vieram para ficar

Notícias de finanças

Onde quer que Mark Connors olhe para mercados, de ações a moedas para petróleo, ele vê sinais do desconhecido.

Os investidores em ações ficaram surpresos esta semana durante duas sessões difíceis e voláteis, mas Connors, diretor global de consultoria de risco do Credit Suisse, viu sinais preocupantes muito antes disso. Uma medida técnica chave que ele rastreia, a correlação entre o preço das ações e das moedas, desmoronou a partir de abril. Isso, junto com as quedas acentuadas no preço do petróleo, apontam para uma coisa, diz ele: a incerteza sobre o futuro à medida que os bancos centrais do mundo desenrolam programas que compraram trilhões de dólares em ativos.

“Estamos vendo duas das maiores classes de ativos, ações e moedas, exibindo um grau de incerteza em seu relacionamento em 2018 que nunca vimos antes”, disse Connors. “O petróleo bruto acabou de exibir algo muito incomum no contexto dos últimos 40 anos.”

A reversão dos programas dos bancos centrais uma década depois que a crise financeira levou as economias à beira do precipício é conhecida como aperto quantitativo. O CEO do JP Morgan Chase, Jamie Dimon, disse em julho que um de seus maiores temores é como os mercados se comportariam à medida que os bancos centrais removessem seu estímulo sem precedentes.

“Se o aperto quantitativo continuar, adivinhe o que vai acontecer? Mais disso ”, disse Connor, referindo-se a movimentos invulgarmente violentos nos mercados.

Outro fator na velocidade dos recentes declínios é o resultado de várias mudanças importantes que ocorreram desde a última crise financeira.

Estratégias de negociação automatizadas de fundos de hedge quantitativos e a mudança massiva para investimentos passivos ajudaram a remover a liquidez do sistema em tempos de pânico, de acordo com Marko Kolanovic, chefe global de pesquisa macro quantitativa e derivativos do JP Morgan. Ele disse em uma nota de setembro que os fundos de índice e quantia representam dois terços dos ativos administrados globalmente e a maioria das negociações diárias.

Portanto, quando os investidores começaram a vender, como fizeram na terça-feira em meio a preocupações sobre o estado das negociações comerciais dos EUA com a China, as medidas foram provavelmente ampliadas por estratégias de negociação computadorizadas. As vendas se intensificaram naquele dia depois que o S&P 500 caiu abaixo de sua média móvel de 200 dias, uma medida técnica importante.

Antes do próximo pregão na quinta-feira, os futuros de ações despencaram, levando o CME Group a parar de negociar mais de três dúzias de vezes. Os mercados continuaram a cair: em determinado momento, a Dow mergulhou quase 800 pontos antes de se recuperar depois de uma reportagem de que o Federal Reserve pode adotar uma abordagem mais cautelosa para futuros aumentos de juros.

Enquanto os especialistas entendem as explicações sobre esses movimentos enervantes, alguns pedem ajuda. O gerente de fundo de hedge do bilionário Leon Cooperman, fundador da Omega Advisors, culpou a Securities and Exchange Commission dos EUA por permitir que as máquinas dominassem os mercados.

“Acho que seu próximo convidado deve ser alguém da SEC para explicar por que eles se sentaram calmamente, em silêncio, sem dizer nada e permitindo que esses modelos algorítmicos e de seguimento de tendências causem estragos no que tem sido, até agora, o melhor mercado de capitais no mundo ”, disse Cooperman em uma entrevista à CNBC.

Ele e outros pediram a reintegração da regra de aumento, que restringiu as vendas a descoberto para ações que negociaram mais pelo menos uma vez entre as ordens curtas. A regra foi revogada na 2007, a tempo da crise financeira. Desde então, em tempos de grande aflição, comentaristas de mercado se perguntam em voz alta por que a regra foi embora.

John Nester, porta-voz da SEC, se recusou a responder aos comentários de Cooperman.

“A incerteza está aqui, e isso significa desalavancagem em um mercado com liquidez reduzida”, disse Connors. “Espere mais desses movimentos exacerbados.”