Foi Wall Street que assustou os mercados à medida que instituições históricas faliram durante a crise financeira, e agora, com as ações caindo em território de mercado em baixa, é Washington que leva a culpa.
Para piorar as coisas, quando os mercados financeiros estão em apuros, os profissionais do mercado recorrem aos legisladores e reguladores de Washington em busca de ajuda, e agora eles não encontram consolo.
“Normalmente você esperaria que Washington fosse a cura, então você está se lembrando que eles são a causa”, disse Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos do CFRA.
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A política de taxas de juros do Federal Reserve recebeu o peso das críticas por sacudir os mercados. Em um tweet da véspera de Natal, o presidente Donald Trump disse que o Fed é “o único problema” que a economia está enfrentando. Mas os estrategistas dizem que o presidente também se tornou uma fonte de volatilidade, e seu impacto antes positivo sobre as ações agora se tornou principalmente negativo.
A administração Trump no fim de semana negou relatos de que o presidente queria demitir o presidente do Fed, Jerome Powell. Mesmo assim, sua longa crítica ao presidente do Fed criou ansiedade para os mercados e é uma das muitas razões pelas quais Trump também se tornou um fator de incerteza.
“O mercado não pode ter as duas coisas. Não gosta de Powell aumentando as taxas, e não gosta de Trump ameaçando remover Powell por aumentar as taxas. Nada deixa o mercado feliz nesta época mais feliz do ano ”, observa Chris Rupkey, economista-chefe da MUFG.
As ações na segunda-feira caíram acentuadamente em uma sessão de meio dia, com o S&P 500 agora se juntando ao Nasdaq em um mercado em baixa - uma queda de 20 por cento ou mais com base em sua alta intradiária. O S&P caiu 2.7 por cento para 2,351, o pior desempenho de véspera de Natal de todos os tempos. Para o mês, o S&P caiu 14.8% em seu pior dezembro de todos os tempos.
Os estrategistas apontam para as ações de Trump nas últimas semanas, incluindo sua política comercial e comentários sobre ser um “homem da tarifa” após se encontrar com o presidente chinês Xi Jinping. Eles também apontam para sua bravata e disposição de fechar o governo por cima do muro da fronteira em uma reunião com os democratas. Vários dias depois, parecia que ele concordaria com um acordo, então ele pareceu dar meia-volta, levando à paralisação na sexta-feira à noite.
“Não temos uma previsão de recessão no próximo ano, mas teremos se o mercado de ações não se recuperar dessas baixas extremas. Este mercado de ações está fazendo exatamente o que deveria fazer antes de uma recessão, e será um milagre se a economia evitá-la, porque ninguém em Washington tem ideia do que fazer para acalmar os mercados e tornar a economia do país futuro acabará bem ”, disse Rupkey.
A decisão repentina de Trump de retirar os militares da Síria assustou ainda mais os mercados, especialmente porque levou à renúncia do secretário de Defesa James Mattis, um dos membros mais respeitados do gabinete.
“Trump parece estar cada vez mais errático. Esse é um dos fatores, não o único ”, disse Greg Valliere, estrategista de mercado global da Horizon Investments. “Os mercados precisam ver alguma estabilidade e previsibilidade, e não estão vendo nada parecido.”
O secretário do Tesouro, Steven Mnuchin, em um aparente esforço para tranquilizar os mercados no domingo, pode ter gerado ainda mais incerteza quando o Tesouro divulgou um comunicado após suas ligações com CEOs de grandes bancos. Mnuchin disse que o crescimento continua forte e há atividade robusta de consumidores e empresas. Mas o comunicado foi além, dizendo que havia “ampla liquidez” disponível para empréstimos a consumidores e empresas.
“Estamos nos Estados Unidos com uma disponibilidade recorde de liquidez financeira, e ainda é o caso. Você não pode considerar a manobra de Mnuchin como pragmática ou orientada por políticas. Não há razão para isso ”, disse Kim Wallace, estrategista de políticas do Eurasia Group. Ele disse que o Fed pode estar apertando as condições financeiras com seus aumentos de taxas, mas os mercados estão a meses de ver muito impacto.
“Desde sexta-feira, tivemos o secretário do Tesouro levantando questões sobre estabilidade financeira, relatórios do presidente perguntando se ele poderia demitir o presidente do Fed e uma paralisação do governo”, escreveram os estrategistas políticos de Cowen. “Nossa grande preocupação é que a Equipe Trump possa desencadear a própria desaceleração que deseja evitar.”
Os estrategistas veem pouca chance de uma mudança de curto prazo que possa acalmar a volatilidade.
“O primeiro lugar seria que os democratas e republicanos, pelo menos, estão falando sobre como eles vão acabar com a paralisação, e talvez o amanhecer venha de um horizonte diferente ... o que significa que não espere nenhum tipo de esclarecimento de Washington”, disse Stovall, acrescentando que talvez seja um evento impulsionado por empresas, com a aproximação da temporada de lucros.
Wallace disse que pode haver uma mudança no sentimento se tanto os republicanos quanto os democratas olharem além de como suas ações afetam sua base antes da eleição da 2020, e colocar os EUA em primeiro lugar.
“Por que diabos você faria, se você fosse o presidente dos Estados Unidos, por que você se reuniria ativamente com uma fatia muito estreita dos 535 membros do Congresso para concluir que fechar o governo por qualquer motivo é uma boa política durante o Natal estação?" disse Wallace. “Isso mostra uma total e abjeta falta de compreensão da administração do governo.”
“Os mercados descobrirão o que os fundamentos significam em tempo real e no futuro”, disse ele. “O que eles raramente antecipam é que a política ativamente, de forma discricionária e não provocada, aumentará as preocupações”.
Valliere disse que se Trump fosse capaz de mostrar algum progresso real com a China no comércio, isso poderia ajudar a estabilizar os mercados.
“Se ele está tão amarrado ao desempenho do mercado de ações, se ele está tão preocupado, ele tem que mostrar mais estabilidade aos mercados ... Ele é parte do problema”, disse Valliere.
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