Pré-Visualização BOC - Risco de Crescimento é o Desvantagem

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O BOC deixaria a taxa de política inalterada em 1.75% na reunião desta semana. Desde a última reunião, dados econômicos divulgados apontaram para desaceleração no ritmo de crescimento do Canadá. Embora o governador Stephen Poloz afirmou recentemente no banco central ainda deve aumentar a taxa de política para o nível neutro em algum momento, o momento é dependente de dados. É importante monitorar como os membros reagem ao desapontamento generalizado de dados nos últimos tempos.

Dados econômicos recentes sugerem que uma desaceleração do crescimento está em vigor. O crescimento do PIB diminuiu para um ritmo anualizado de + 0.4% em 4Q18, de cerca de + 2% no trimestre anterior. O mercado antecipou uma expansão de + 1%. A taxa de crescimento do segundo trimestre foi revista em baixa para + 2.6%, a partir de um valor inicial de + 2.9%. Em suma, o crescimento no ano passado foi de + 1.8%, muito mais fraco do que o 2017 + 3% e marcando o menor desde 2016. A desaceleração foi amplamente baseada. Enquanto o consumo das famílias contribuiu menos para o crescimento no quarto trimestre, os gastos do governo e o investimento empresarial contribuíram para um crescimento negativo. Estes foram parcialmente compensados ​​pela melhoria no comércio e nos estoques.

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O PMI industrial, por Markit / IHS, caiu -0.4 para 52.6 em fevereiro, o menor desde dezembro 2016. Embora o crescimento do emprego tenha sido o maior fator a arrastar o índice, o crescimento da produção também foi "moderado", já que "os atritos comerciais e a incerteza econômica global aumentada levaram a atrasos na tomada de decisões entre os clientes sobre novos pedidos". O mercado de trabalho em janeiro manteve-se resiliente, embora a taxa de desemprego tenha se recuperado ligeiramente. O número de postos de trabalho aumentou ainda foi notável, em + 66.8K.

O CPI da manchete tem caído bastante após o pico em meados do 2018. O valor de janeiro, em 1.4%, marcou o menor nível desde outubro de 2017. Reconhecendo esses desenvolvimentos, o BOC revisou as previsões mais baixas na reunião de janeiro e previu que a inflação "descesse ainda mais e ficaria abaixo de 2% por meio da 2019, devido principalmente a preços mais baixos da gasolina". No entanto, acrescentou que os efeitos são apenas “transitórios” e a desvalorização do dólar canadense “exercerá alguma pressão de alta sobre a inflação”, fazendo com que ela retorne para o 2% “pelo final do 2019”. Com efeito, excluindo os componentes voláteis, como os preços da energia, o núcleo CPI permaneceu resiliente. Ambas as medidas preferenciais do BOC de CPI (CPI-trimmed e CPI-median) permaneceram fechadas a + 2%, o ponto médio da meta do banco central.

Sobre as perspectivas de política monetária, o governador Poloz observou em um discurso há duas semanas que a taxa básica de juros precisaria se “subir em uma faixa neutra ao longo do tempo, a ponto de não estimular ou restringir o crescimento econômico”. Ele acrescentou, no entanto, que "o caminho de volta para esse intervalo neutro é altamente incerto" e qualquer movimento deve depender dos dados.

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