O BCE manteve a taxa de referência principal, a taxa de juro marginal e a taxa de depósito inalteradas em 0.00%, 0.25% e -0.40%, respectivamente. No entanto, muita mudança foi feita na avaliação econômica e na orientação futura, como resultado da “moderação no ritmo da expansão econômica”. O banco central também revelou uma nova facilidade de empréstimo para incentivar empréstimos bancários. No geral, o BCE tornou-se mais dovish do que a reunião de janeiro, já que tanto o fluxo de dados doméstico quanto a dinâmica global apontaram para um maior risco de queda no crescimento.
Orientação Direta
O BCE previu que as taxas de juros “permaneceriam em seus níveis atuais pelo menos até o final da 2019”, reduzindo o tempo de “pelo menos até o verão de 2019” anteriormente. A linguagem sobre reinvestimento permaneceu inalterada. Reafirmou que o banco central “continuaria a reinvestir, na totalidade, os principais pagamentos de títulos vencidos adquiridos ao abrigo do programa de compra de ativos por um período prolongado após a data em que começa a aumentar as taxas de juro directoras do BCE e, em qualquer caso, o tempo necessário para manter condições favoráveis de liquidez e um amplo grau de acomodação monetária ”.
TLTROs
Como esperávamos, o BCE anunciou uma nova facilidade de empréstimo - Operações de Refinanciamento de Longo Prazo (LTROs). Conforme mencionado no comunicado, “será lançada uma nova série de operações de refinanciamento de prazo alargado direcionadas trimestralmente (TLTRO-III), começando em setembro 2019 e terminando em março 2021, cada uma com um prazo de dois anos”. Na conferência de imprensa, o presidente Mario Draghi observou que “a operação ajudará a preservar as condições favoráveis dos empréstimos bancários”.
Projeções Econômicas
Conforme observado na declaração anexa, “a persistência de incertezas, em particular relacionadas a fatores geopolíticos e a ameaça de protecionismo, está pesando sobre o sentimento econômico”. Na conferência de imprensa, Draghi acrescentou que todos os membros julgaram que a chance de recessão é baixa. O crescimento do PIB neste ano foi revisado significativamente para baixo para + 1.1%, ante + 1.7% em dezembro. O crescimento em 2020 é revisado para + 1.6% (-0.1 ponto percentual abaixo da estimativa de dezembro), antes de diminuir novamente para + 1.5% em 2021. No nível de preços, o BCE rebaixou a previsão do IPC, em +0.4 ponto percentual, para +1.2 % aa para 2019. A inflação deve melhorar para + 1.5% e + 1.6% em 2020 e 2021, respectivamente. Ambos são cortados de dezembro + 1.5% e + 1.6%, respectivamente.
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