O BOE deixaria a taxa do Banco em 0.75% em março. Apesar do salto nos dados de janeiro, os membros ainda permanecerão cautelosos, uma vez que a desaceleração econômica global continua sendo um tema importante deste ano. Enquanto isso, os membros manteriam uma visão cautelosa sobre a incerteza do Brexit, especialmente o parlamento britânico votou pela extensão do Artigo 50 na semana passada.
Desde a reunião de fevereiro, os dados econômicos foram misturados. O crescimento do PIB recuperou para + 1.4% aa em janeiro, de um fraco + 1% em dezembro. Em base trimestral, o crescimento do PIB desacelerou para + 0.2% em 4Q18, de + 0.6% no trimestre anterior. No mercado de trabalho, o número de empregos subiu + 222K nos três meses até janeiro, superando o consenso de + 120K e adição de dezembro + 167K. A taxa de desemprego caiu -0.1 ponto percentual para 3.9% durante o período. No entanto, o desemprego com a conta do Requerente aumentou + 27K em fevereiro, enquanto o valor de janeiro foi revisado para 15.7K. Sobre a inflação, o relatório de janeiro mostrou que o CPI principal diminuiu drasticamente para + 1.8% aa de + 2.1% no mês anterior. Core CPI estabilizado em + 1.9%. Como se espera que os próximos dados de fevereiro não mostrem nenhuma mudança a partir de um mês atrás, o atual nível de inflação deve dar espaço ao banco central para ficar na linha lateral.
O drama de Brexit continua. Na semana passada, após a derrota da versão revisada do Acordo de Retirada (o acordo), o parlamento britânico rejeitou com maioria para deixar a UE sem acordo. Enquanto isso, os MPs aprovaram a extensão do Artigo 50, atrasando a data oficial do Brexit a partir de março 29. No entanto, o próximo passo é altamente incerto em relação à duração da extensão e ao que o governo faria durante o período de extensão. O porta-voz da Câmara dos Comuns, John Bercow, acaba de bloquear uma terceira “votação significativa” sobre a moção “substancialmente a mesma” que os parlamentares rejeitaram na semana passada. PM Theresa May inicialmente tentou colocar o acordo para votar novamente esta semana, após o qual a duração da extensão seria decidida. Sua tentativa baseou-se nas especulações de que algumas PMs eurocéticas acabariam apoiando o acordo a fim de evitar uma extensão prolongada do Artigo 50.
Na reunião de fevereiro, o banco central reiterou uma tendência monetária contracionista e observou que qualquer aumento de taxa só ocorreria depois que "o nevoeiro de Brexit" estivesse claro. Esperamos que reafirme essa postura este mês. Atrasar o tempo para deixar a UE significa prolongar a incerteza. Isso já vem prejudicando a confiança do consumidor e o investimento das empresas. O gráfico abaixo mostra que o investimento das empresas vem caindo após atingir um pico no 4Q17. Enquanto isso, o número de horas de trabalho vem aumentando constantemente. Isso provavelmente refletiu a decisão de que as corporações se tornaram mais cautelosas no investimento de capital devido à incerteza do Brexit. a produtividade é então substituída por mão-de-obra mais alta, que poderia ser reduzida de forma mais oportuna. Apesar de uma leve recuperação em janeiro, a confiança do consumidor permaneceu negativa e no nível mais baixo desde a 2014. Aparentemente, um mercado de trabalho forte não conseguiu restaurar o sentimento.
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