SNB Downgrade Previsão de Inflação para a Suíça, prometida para conter a força do franco

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O SNB deixou o intervalo-alvo para a Libor de três meses inalterado entre -1.25% e -0.25% e manteve um tom dovish. Além de se comprometer a intervir no franco suíço “altamente valorizado”, o banco central rebaixou suas previsões de inflação. No entanto, isso parece ter adicionado pressão de venda limitada ao franco, já que tanto o Fed quanto o BCE pareciam mais dovish nas reuniões no início deste mês.

Na declaração de política, o SNB continuou a mostrar preocupações sobre a taxa de câmbio. Ele sugeriu que, embora o franco tenha se “depreciado levemente em uma base ponderada pelo comércio”, ele permanece “altamente valorizado” e o mercado forex continua a ser “frágil”. Os membros reiteraram a promessa de conter a pressão ascendente do franco, através da manutenção de “taxa de juros negativa” e intervenção no mercado de câmbio.

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Outra questão importante a ser observada é a inflação, que se manteve fraca nos últimos anos. O CPI da manchete, com + 0.6% em fevereiro, apresentou uma tendência de baixa após um pico de 1.2% em julho 2018. Embora o declínio nos preços da energia no segundo semestre do ano passado possa ser uma razão para a fraqueza, o CPI principal não mostrou sinais de melhora. Na reunião de março, o SNB revisou a previsão de inflação para + 0.3% para este ano, de + 0.5% projetado em dezembro. Espera-se que a inflação melhore para + 0.6% (Dezembro: + 1%) em 2020 e depois para + 1.2% em 2021. Estas previsões baseiam-se no pressuposto de que a taxa de juro permaneceria a mesma ao longo do horizonte de previsão.

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