Mercado de IPO eufórico pode ser um sinal preocupante para ações

Empresas privadas de bilhões de dólares estão prestes a ir a público nesta primavera. Mas o medo, não a excitação, pode estar dirigindo o rebanho.

Depois de um primeiro trimestre lento para ofertas públicas, a gigante de jeans Levi Strauss iniciou sua estréia esta semana, com ações subindo 31 por cento na Bolsa de Valores de Nova York.

De acordo com o serviço, a Lyft está pronta para bater, e deve atingir uma avaliação de US $ 23 bilhões quando for listada na Nasdaq na próxima semana. O aplicativo de mídia social Pinterest mudou sua linha do tempo para a lista, arquivando seu prospecto IPO na SEC na sexta-feira.

A Uber, com uma avaliação de US $ 120 bilhões, está planejando liberar seu processo e iniciar um roadshow do IPO em abril, segundo a Reuters. Slack e Palantir também estão no convés no 2019.

Mas um mercado de IPO re-energizado e eufórico não é necessariamente um sinal de alta, de acordo com alguns especialistas do setor. Isso pode indicar que os investidores privados dessas empresas querem lucrar com suas fichas.

A emoção deste mês remonta ao final do ano passado. Muitas dessas empresas poderiam ter sido listadas no segundo semestre de 2018, mas adiar. Então veio dezembro, o pior mês para as ações desde a Grande Depressão.

Larry McDonald, diretor da ACG Analytics, disse que os clientes do Vale do Silício com quem ele falou nos bastidores se arrependem de não ter listado antes da queda de dezembro.

“Eles deveriam ter feito esses negócios no ano passado e adiaram”, disse McDonald, que também é editor do Bear Traps Report. “As surras que esses caras sofreram por não trazerem esses negócios no terceiro trimestre foram substanciais.”

Os espancamentos, em sua maioria, assumiram a forma de críticas à gestão de risco, disse McDonald. Mas, felizmente, para as start-ups, comentários do Federal Reserve salvaram o dia. O Fed sugeriu que nenhum aumento de taxa virá este ano - depois de indicar em dezembro que dois poderiam acontecer. A nova postura elevou os estoques, fornecendo um sólido cenário para que essas empresas agora se tornem públicas.

Muitos investidores de private equity e venture capital estão agora “em pânico para simplesmente sair”, disse McDonald.

Os IPOs de hoje são essencialmente "uma multidão de private equity muito brilhante que bate desesperadamente uma oferta de ciclo final passageira depois de perder aquela oferta no quarto trimestre e olhando para o barril de uma redução de 4 por cento no mercado de ações dos EUA", disse McDonald.

Entre esses sinais de estágio final: uma desaceleração da economia global e mercado de títulos sinalizando uma recessão pela frente.

Na sexta-feira, o spread entre o yield das letras do Tesouro 3 e a taxa de notas 10 tornou-se negativo pela primeira vez desde o 2007 - invertendo a chamada curva de juros - de acordo com os dados do Refinitiv Tradeweb. Isso acontece quando as taxas de curto prazo superam suas contrapartes de longo prazo e o fenômeno é amplamente considerado pelos investidores como um indicador de uma recessão que virá em um futuro próximo.

O índice Dow Jones fechou mais de 400 pontos abaixo na sexta-feira, após a previsão cautelosa do Federal Reserve no início da semana.

Até a Levi Strauss, o primeiro trimestre tinha sido lento para IPOs, em parte devido ao fechamento do governo. A Comissão de Valores Mobiliários - encarregada de dar luz verde às IPOs - foi fechada até que o Congresso e o presidente fechassem um acordo para financiar o governo. As empresas que pretendiam abrir o capital não podiam arquivar a papelada de IPO necessária para a paralisação de 35 dias.

Para ter certeza, a enxurrada de IPOs também pode estar no momento certo. As empresas querem abrir o capital antes que o verão chegue e os trabalhadores de Wall Street tirem férias. Chegar ao mercado no segundo trimestre garante que seu "roadshow", ou série de apresentações para investidores nas principais cidades dos Estados Unidos, receba atenção suficiente antes do verão.

Larry Haverty, diretor-gerente da LJH Investment Advisors, disse que a pressa do primeiro trimestre para abrir o capital é "mais ganância do que medo".

“Isso vai continuar acontecendo até que as luzes sejam apagadas”, disse Haverty à CNBC em uma entrevista por telefone. “Os booms de IPO quase nunca terminam bem.”

Com base no excesso de subscrição do IPO de Lyft e na entrada bem-sucedida da Levi's, ele disse que os banqueiros de investimento provavelmente estão procurando apressar esses negócios. Os banqueiros provavelmente estão dizendo aos clientes: “a janela está aberta, mas este Lyft e Levi Strauss é um período de insanidade e é melhor entrarmos nisso”.

“É finanças 101 - faça feno enquanto o sol brilha”, disse Haverty. “Se você é uma empresa de tecnologia que quer vender ações agora, não há razão na terra verde de Deus para que você não as venda.”

Revisão de Signal2forex