O relatório de empregos de maio está chegando e os relatórios econômicos não são muito mais importantes do que este

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Esperava-se que a economia tivesse criado sólidos 180,000 empregos em Maio, mas se o número da folha de pagamentos for muito mais forte ou mais fraco do que o previsto, isso poderá ser uma mudança de jogo para os mercados e para quaisquer consumidores ou empresas que procurem um empréstimo.

Em meio a uma enorme mudança nas expectativas de cortes nas taxas de juros do Federal Reserve, os economistas dizem que uma grande falha de qualquer maneira no relatório de emprego de maio da manhã de sexta-feira poderia ter um impacto profundo nos mercados e ajudar a decidir o momento do primeiro corte nas taxas de juros do Fed em mais de 10 anos. anos.

“Houve claramente uma mudança na retórica do Fed”, disse Joseph LaVorgna, economista-chefe para as Américas da Natixis. Ele disse que o vice-presidente do Fed, Richard Clarida, ajudou a agitar a especulação de que o Fed reduziria as taxas quando discutiu, há algumas semanas, como o fato de o banco central no passado ter cortado as taxas preventivamente ou feito um corte de “seguro”.

Outras autoridades do Fed, como o presidente do Fed de St. Louis, James Bullard, também fizeram comentários pacíficos sobre o corte das taxas. O então presidente do Fed, Jerome Powell, disse numa conferência do Fed em Chicago esta semana que o comércio está a ter um efeito incerto sobre a economia e que o Fed “agirá conforme apropriado para sustentar a expansão”.

“O que é interessante no relatório sobre o emprego é que aumenta a possibilidade de a Fed poder agir”, disse LaVorgna.

O relatório de emprego de Maio segue os surpreendentemente robustos 263,000 empregos de Abril, mas outros dados, como as vendas a retalho e os dados da indústria transformadora, têm enviado mensagens contraditórias. Os economistas também esperam que os salários por hora tenham subido 0.3% em maio e que o desemprego tenha permanecido inalterado em 3.6%, segundo a Dow Jones.

Grande falha da ADP aumenta as apostas

Na quarta-feira, o relatório da folha de pagamento de Maio da ADP, uma espécie de aquecimento para o relatório do governo, apresentou um número surpreendentemente baixo de 27,000 folhas de pagamento do sector privado adicionadas em Maio. No entanto, esse relatório foi visto como uma anomalia e, em geral, é considerado um barómetro inconsistente para o relatório mensal do Bureau of Labor Statistics.

“O que torna este relatório realmente interessante é a possibilidade de que um número semelhante ao ADP possa realmente levar o Fed ao pânico e a um corte nas taxas este mês”, disse LaVorgna. “Se olharmos para o mercado de fundos federais, vemos que há cerca de 20% de hipóteses de um corte em Junho… A razão pela qual não é mais elevado é porque o mercado obrigacionista sabe que o ADP é, na melhor das hipóteses, um indicador de emprego muito inconsistente. Dito isto, se o número for muito mais fraco do que o esperado, devo pensar que o mercado de renda fixa teria uma chance de 50/50 de um corte em junho.”

Vários economistas alteraram as suas previsões na semana passada para dois cortes nas taxas para este ano, depois de o presidente Donald Trump ter ameaçado na quinta-feira passada impor tarifas sobre todos os produtos mexicanos. A economia já está a abrandar e mais incerteza poderá provocar uma recessão ainda maior. Na semana desde então, o mercado de ações tem estado volátil em ambas as direções, e o mercado obrigacionista passou a precificar num mundo com taxas de juro mais baixas.

Os rendimentos ou taxas de juros no mercado do Tesouro têm caído em conjunto com as expectativas para a taxa alvo de referência dos fundos federais do Fed. Os rendimentos dos títulos movem-se inversamente aos preços.

A nota do Tesouro de 2 anos rendeu 1.84% na quinta-feira, bem abaixo dos 2.25% alcançados no final de maio. Esse rendimento reflete de perto a política do Fed. O rendimento de 10 anos, que é a taxa de referência que influencia as hipotecas e outros empréstimos, estava em 2.10% na quinta-feira, abaixo do nível de 2.40% do mês passado.

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O economista-chefe do Barclays para os EUA, Michael Gapen, foi um dos que deixou de esperar nenhum corte nas taxas para agora dois, com o primeiro corte de meio ponto percentual em setembro. Ele espera que 175,000 mil empregos tenham sido criados em maio e disse que um relatório de emprego muito melhor ou pior poderia causar turbulência no mercado de títulos e influenciar a discussão no Fed.

“Pode ser necessário um número muito grande de 275,000, ou melhor, para que haja uma liquidação inicial [do mercado de títulos]. Se o número chegar a 150,000 mil ou menos, reforçaria as expectativas de que o Fed poderia agir já em julho”, disse Gapen.

Os economistas do Citigroup escreveram, numa nota, que uma “surpresa substancial para os empregos de Maio em qualquer direcção provavelmente provocaria uma reacção significativa do mercado, com uma surpresa negativa [menos de 100,000] fazendo com que os mercados avançassem ainda mais as expectativas de corte das taxas, mas uma surpresa positiva”. surpresa [mais de 200,000] precificando cortes de curto prazo.”

Esta semana, o mercado de futuros dos fundos federais tem previsto mais de dois cortes nas taxas de 25 pontos base para este ano, mas os economistas, na sua maioria, não esperam o primeiro antes de Setembro.

“Se for um número ruim, isso fará com que [o Fed] fale mais concretamente na reunião de junho sobre o que vai fazer. acho que eles ainda podem fazer um corte no seguro, mesmo em um bom número”, disse Gapen.

Há duas reuniões de política do Fed antes da reunião de setembro, uma em 18 e 19 de junho e outra em 30 e 31 de julho.

Os economistas disseram que se o relatório de emprego for tão forte quanto o esperado, o Fed ainda poderá cortar as taxas, mas o Fed estará analisando outros dados, incluindo a inflação.

“A maioria dos comentários que ouvi de responsáveis ​​da Fed, em entrevistas nos corredores fora da sua reunião de Chicago, a maior parte deles é sobre a incerteza resultante da desaceleração do crescimento da política comercial, dos gastos das empresas, além da desaceleração da inflação. Se é nisso que eles estão contando para um corte no seguro, isso ainda estará lá”, disse Gapen.

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