As ações estão se recuperando da ideia de que o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) cortará as taxas de juros em breve, mas em algum momento o mercado precisa ver progressos nas guerras comerciais e fraqueza econômica que incomodam o Fed.
O relatório de empregos surpreendentemente fraco de sexta-feira mostrou apenas 75,000 empregos criados, 100,000 a menos do que o esperado. Isso imediatamente aumentou as expectativas de que o Fed poderia cortar as taxas já em julho, porque o longo e resiliente mercado de trabalho agora está vendo o impacto do que já está aparecendo nos dados da indústria.
O tropeço no mercado de trabalho gera preocupações de que a fraqueza relacionada ao comércio na indústria se infiltre em outros setores da economia. Por essa razão, os dados econômicos, particularmente os dados da inflação do IPC na quarta-feira, podem ser um fator-chave do mercado na próxima semana, uma vez que os investidores tentam se arriscar quando o Fed pode cortar as taxas. Há também vendas no varejo e produção industrial na sexta-feira.
“Acho que os investidores ficarão nervosos com o comércio e as tarifas. Isso continuará a impulsionar o sentimento na próxima semana. Acho interessante que você tenha essa ideia de que o 'Powell colocou', os bancos centrais, vieram para salvar o dia ”, disse Michael Arone, estrategista-chefe de investimentos da State Street Global Advisors. “Pode parecer bom para os investidores e pode estender o ciclo por mais tempo, mas acho que agrava os problemas de longo prazo ... Eventualmente, isso vai alcançar o mercado de uma forma ou de outra.”
Tarifas do México
Os investidores estão aguardando qualquer evolução nas relações comerciais com a China e os EUA, e também acompanham de perto os acontecimentos com o México. O presidente Donald Trump anunciou na noite de sexta-feira que os EUA suspenderam as tarifas planejadas contra o México depois de chegar a um acordo sobre imigração. Trump havia ameaçado tarifas de 25% sobre todos os produtos mexicanos, começando com uma tarifa de 5% na segunda-feira, se o México não mostrar que está fazendo progressos para impedir que os migrantes cheguem aos EUA
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“O mercado estava encolhendo os ombros esta semana. Tem sido uma semana forte para o mercado, então [os investidores] parecem estar indo com calma ”, disse Arone, observando que os investidores estavam olhando além das tarifas mexicanas por enquanto e se concentraram nos cortes das taxas do Fed. “O mercado parece estar aplaudindo [cortes nas taxas] agora, mas não tenho certeza se a política monetária acomodativa por si só é um catalisador suficiente para um melhor crescimento econômico e melhores ganhos. Precisamos de mais do que isso. Isso pode ser um golpe rápido ou um alto teor de açúcar. ”
As ações subiram após o relatório de empregos, com os ganhos de sexta-feira limitando o que já parecia ser a semana mais forte para as ações desde novembro. O S&P 500 subiu 4.4% na semana, encerrando a sexta-feira em 2,873. Os rendimentos do Tesouro caíram para os níveis mais baixos desde dezembro de 2017 na semana passada, com os títulos de 10 anos chegando a 2.05% na sexta-feira. Os futuros dos Fed Funds também apresentaram forte variação e previam 95% de chance de corte de XNUMX ponto na taxa em julho.
Jon Hill, estrategista de taxas da BMO, disse que os mercados agora estão focados no momento de um possível corte nas taxas do Fed e se o Fed cortaria em um quarto de ponto ou meio ponto inicialmente. Isso torna os dados econômicos especialmente importantes, já que os investidores observam se a fraqueza se espalhou para os consumidores, no próximo relatório de vendas no varejo na sexta-feira, ou se a inflação está enfraquecendo. O CPI básico está acima da meta de 2% do Fed.
“Você pensaria que o mercado [de fundos federais] está gravitando em direção a um corte em julho, um corte em setembro e outro em dezembro. Temos cortes de taxas de 2.9, 25 de base precificados para 2019. Isso realmente aumenta as apostas para o CPI da próxima semana, dado que o CPI principal ano após ano é superior a 2%, e também agora porque estamos no período de blecaute do Fed. Não haverá nenhuma orientação adicional vinda do Fed esta semana ”, disse Hill. As autoridades do Fed não falam publicamente antes das reuniões e estão programadas para se reunir em 18 de junho.
Estrategistas disseram que o mercado também está segurando a ideia de que o presidente Donald Trump não permitiria que os conflitos comerciais saíssem do controle a ponto de causar um colapso do mercado de ações, já que ele vê o mercado como um reflexo de seu sucesso. Esse é o chamado 'Trump put'.
Dubravko Lakos-Bujas, estrategista de ações do JP Morgan, disse que se Trump continuar com sua ameaça de colocar tarifas sobre os US $ 300 bilhões restantes em produtos chineses, isso poderia desencadear uma grande venda de ações, e o S&P 500 poderia chegar a 2,500. Mas ele também espera que a liquidação resulte em uma opção de venda 'Trump' e uma 'opção de venda' do Fed, o que significa que Trump tomaria alguma atitude e o Fed poderia cortar as taxas para aliviar as condições financeiras e ajudar a economia. O estrategista disse que está mantendo sua meta de 3,000 no S&P para o ano.
“Acreditamos que a próxima rodada de tarifas que o governo Trump está ameaçando - 5% do México e China Fase III - poderia aumentar substancialmente o risco de empurrar o ciclo de negócios e lucro dos EUA para uma contração total”, escreveu ele. Lakos-Bujas disse que ainda espera que acordos comerciais sejam alcançados, em parte porque o governo Trump não quer arriscar um colapso do mercado ou recessão antes de uma eleição.
Lakos-Bujas disse que há uma ampla gama de resultados possíveis, incluindo um cenário positivo em que a paz comercial é alcançada, os ganhos aumentam e o S&P dispara para 3,200.
Na próxima semana, os investidores também estarão de olho nos dados da China. Na segunda-feira, a China reporta balança comercial, importações e exportações, PIB do primeiro trimestre, conta corrente e reservas cambiais. Os dados da inflação chinesa são divulgados na quarta-feira.
O que assistir
Segunda-feira
Prazo de tarifas no México
10: 00 estou JOLTS
Terça-feira
6: pesquisa 00 am NFIB
8: 30 am PPI
Wednesday
8: 30 am CPI
2: 00 pm Orçamento federal
Quinta-feira
8: 30 am Reivindicações sem emprego
Preços 8: 30 am Import
Sexta-feira
8: 30 am vendas no varejo
9: 15 am Produção industrial
10: 00 am Sentimento do consumidor
10: 00 am Inventários de negócios
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