O Fed provavelmente deixará de lado a palavra 'paciente' nesta semana, abrindo caminho para o corte de julho, dizem economistas

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O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, realiza uma conferência de imprensa após uma reunião de dois dias do Comitê Federal de Mercado Aberto em Washington, EUA, em janeiro 30, 2019.

Leah Millis | Reuters

Mesmo com o presidente Donald Trump e os mercados que pedem taxas de juros mais baixas, o Fed provavelmente não fará nada quando se reunir nesta semana, embora se espere que facilite o corte de juros no final do verão.

O momento de um corte nas taxas do Fed, o primeiro em mais de uma década, está em debate. Mas tal movimento se tornou mais evidente nos mercados, após os dados fracos de empregos em maio e a inflação dos preços ao consumidor mais suave do que o esperado.

Um número crescente de economistas e investidores espera um corte nas taxas de verão, na reunião de julho 30-31. Há também aqueles que esperam que o Fed espere até setembro, considerando mais dados antes de cortar as taxas. Depois, há alguns, como os economistas da Goldman Sachs, que não esperam cortes neste ano.

Os economistas esperam que o Fed incline sua mensagem para taxas mais baixas, com as autoridades reduzindo suas projeções para as taxas de juros no chamado “gráfico de pontos”, um gráfico que reflete anonimamente a previsão de cada funcionário do Fed para as taxas. Eles também devem reduzir suas perspectivas de crescimento econômico e reconhecer uma inflação mais fraca.

“No momento, eles vão apenas dar uma mensagem muito dovish que se inclina para um corte nas taxas de julho”, disse Joseph LaVorgna, economista-chefe para as Américas da Natixis. “O mercado está preocupado o suficiente com a fraqueza na China, a redução da inflação e a possibilidade de que as tarifas atrapalhem a cadeia de abastecimento global que é difícil para mim não pensar que o Fed não estará se movendo mais rápido do que as pessoas pensavam.”

Trump novamente criticou o Fed e o presidente do Fed, Jerome Powell, pela política de taxas de juros do Fed nesta semana, dizendo à ABC News que o Dow seria 10,000 pontos mais alto se o Fed não aumentasse as taxas de juros. Economistas dizem que o ataque do presidente ao Fed provavelmente não terá impacto sobre suas decisões sobre as taxas de juros.

A reunião do Fed deve ser o maior evento para os mercados na próxima semana. Também há alguns dados, incluindo PMIs de manufatura e serviços na sexta-feira, bem como o início da habitação na terça e as vendas de casas na sexta-feira.

O economista-chefe do Barclays nos Estados Unidos, Michael Gapen, adiantou sua previsão de um primeiro corte nas taxas de juros para julho, a partir de setembro, após o fraco relatório de emprego de maio de apenas 75,000 folhas de pagamento não agrícolas. Ele espera que o Fed use mais poder de fogo do que alguns economistas fazem e espera que comece com um corte de XNUMX% nas taxas, em vez de um corte de um quarto de ponto.

Gapen espera que o Fed modifique sua declaração e mude sua previsão, que será divulgada após a reunião na tarde de quarta-feira. “Estou procurando um rebaixamento modesto da perspectiva que poderia estar em suas projeções, bem como sua descrição de gastos de negócios. … Eles têm que reconhecer que as vulnerabilidades aumentaram. Acho que eles podem destacar o crescimento global e a incerteza comercial, como duas forças principais. Eu acho que eles então se afastam do 'paciente' e sinalizam flexibilidade. ”

No gráfico de pontos do Fed, não há movimentos de taxa esperados em 2019, e isso deve mudar. As autoridades do Fed também podem ajustar suas projeções de PIB. A mediana da tendência central atualmente é de 2.1%. A mediana da previsão de inflação era de 1.8%, mas poderia cair, com as leituras de inflação do PCE em 1.6%.

Os futuros dos fundos federais na sexta-feira estavam sinalizando as expectativas do mercado de cerca de uma chance de um corte de taxa nesta semana e cerca de 20% para julho. O Fed, pela última vez, elevou as taxas de juros em dezembro, quando mudou o intervalo para futuros de fundos alimentados para 80% para 2.25%.

Depois dessa reunião, o Fed mudou sua postura e acrescentou que seria “paciente”, pausando a política enquanto observava os desenvolvimentos econômicos. Os economistas agora esperam que o Fed abandone essa palavra, sinalizando uma disposição para avançar com os cortes nas taxas.

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Chance de um corte esta semana?

Diane Swonk, economista-chefe da Grant Thornton, disse acreditar que o Fed deve agir nesta semana e não esperar até julho. Ela disse que se convenceu de que as autoridades do Fed estavam prontas para avançar com cortes de taxas depois de participar de uma conferência do Fed de Chicago no início do mês. O presidente do Fed, Jerome Powell, e outros funcionários do Fed deixaram claro que o Fed agirá para ajudar a economia se necessário.

O vice-presidente do Fed, Richard Clarida, disse ao CNBC nessa conferência que o Fed atuaria conforme necessário. “Vamos implementar políticas que precisam ser implementadas para manter a economia, que está em um estado muito bom agora, e é nosso trabalho mantê-la lá”, disse ele em uma entrevista.

“Eles foram muito expressivos sobre isso. Foi uma grande mudança ”, disse Swonk. “Eles poderiam esperar até julho? Certo. Minha própria opinião é se você vai fazer isso, faça agora porque você pode controlar a narrativa. Isso é importante para o Fed controlar a narrativa. ”

Swonk disse que o Fed pode estar enviando uma mensagem confusa esta semana, se não for cortada. “Os pontos vão cair. Eles precisam remover o “paciente”, precisam reconhecer um mercado de trabalho mais fraco, um crescimento mais fraco, todas essas coisas, e os pontos diminuem. Para mim, isso é mais confusão do que clareza quando você vai fazer isso em seis semanas de qualquer maneira ”, disse ela.

Economistas jefferies estão no extremo oposto do debate, e eles não têm um corte na taxa de juros em sua previsão.

“Se as negociações comerciais desmoronarem completamente e tivermos um impacto negativo permanente em nossas relações comerciais com a China, teremos um corte nas taxas, mas não esperamos que seja feito de outra forma”, disse Tom Simons, economista do mercado monetário da Jefferies.

O que assistir

Segunda-feira

8: 30 am fabricação do Empire State

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4: 00 pm TIC data

Terça-feira

FOMC inicia reunião do dia 2

Ganhos: Adobe, Circuito Jabil, La-Z-Boy, Parsons

8: 30 am Housing começa

8: 30 am Pesquisa de líderes de negócios

Wednesday

Ganhos: Oracle, Winnebago, Barnes and Noble e American Outdoor Brands

2: 00 pm Declaração do Fed

2: 30 pm Presidente do Fed Jerome Powell briefing

Quinta-feira

Ganhos: Restaurantes Darden, Crescimento Canopy, Red Hat, Kroger, Metais Comerciais

8: 30 am Reivindicações iniciais

8: 30, pesquisa do Fed na Filadélfia

8: 30 am Conta corrente

Sexta-feira

Ganhos: CarMax

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9: 45 am serviços PMI

10: 00 am vendas de casas existentes

12: 00 pm Presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester

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