Aqui está o que o mercado de ações gostou do Fed

O Fed chegou muito perto de prometer um corte nas taxas na quarta-feira, e agora os mercados estão focados em um possível corte nas taxas de julho.

“Acho que eles estão planejando totalmente o corte em julho, sem dados mais sólidos”, disse Ed Keon, estrategista-chefe de investimentos da QMA. “O mercado gostou agora, mas é importante ter em mente que os cortes nas taxas não são uma varinha mágica. Há evidências claras de enfraquecimento das condições econômicas. ”

O Fed enviou uma mensagem dovish em sua declaração, mas ainda mais em sua previsão de taxa de juros, divulgada após sua reunião de dois dias na tarde de quarta-feira. Após o comunicado, ações e títulos foram revertidos antes de se estabelecerem em um padrão, em que ambos os mercados tiveram uma oferta maior na perspectiva de um corte de juros. Os rendimentos das obrigações, que se movem ao preço oposto, caíram com o maior declínio no rendimento do ano 2, que segue de perto as expectativas do Fed.

O comitê de política de taxas do Fed deixou a faixa de taxa alvo dos fundos federais inalterada em 2.25% a 2.50%, ao mesmo tempo em que ajustou parte da linguagem em sua declaração para sugerir que vê mais riscos para a economia. Ele também removeu a frase de que seria “paciente”, linguagem adicionada no início deste ano para indicar que os funcionários do Fed estavam dispostos a esperar e ver mais informações antes de fazer um movimento nas taxas.

Os analistas se concentraram no fato de que as projeções para as taxas de juros do Fed mostraram que oito dos 17 funcionários agora esperam que o Fed precise cortar as taxas pelo menos uma vez neste ano. O mercado futuro de fundos federais na quarta-feira à tarde passou a cotar aumentos de três pontos este ano, incluindo 100% de chances de um aumento de XNUMX pontos neste verão, de acordo com o BMO.

“Essa foi a maior surpresa em termos de dovishness. O mercado já estava bastante moderado e todos previam que eles retirariam a palavra 'paciência' ”, disse Leslie Falconio, estrategista sênior do UBS Global Wealth Management Chief Investment Office. “Foi realmente o gráfico de pontos que saiu do lado dovish.”

Ela também observou que a previsão da taxa de juros do Fed, apresentada no chamado 'plot plot', também mostrava a previsão da taxa do Fed caindo de 2.6% em 2020 para 2.4%, precificando pelo menos um corte nas taxas. As previsões das taxas de juros dos funcionários do Fed são incluídas anonimamente no gráfico de pontos, que literalmente é um gráfico.

“Eles estão nos preparando para um corte nas taxas, mas quem sabe quando”, disse Peter Boockvar, estrategista-chefe de investimentos do Bleakley Advisory Group. “Se os dados enfraquecerem, eles vão cortar em julho. Se ficar estável ou melhorar, eles não vão. As pessoas devem entender se elas vão cortar, é porque os dados de mercado pioraram. … Isso mostra que o foco do mercado está nos cortes, mas não no motivo dos cortes ”.

Enquanto os mercados tomaram o Fed como dovish e prontos para avançar, alguns economistas mantiveram suas previsões de não ter cortes.

“O mercado reagiu dovishly ao FOMC de junho, em parte reagindo a 8 pontos mostrando cortes em 2019 e 7 deles indicando 50 [pontos básicos] de cortes”, escreveram economistas do Citigroup. “Embora a declaração e os pontos mantenham os cortes já em julho diretamente sobre a mesa, o resultado está muito próximo de nossas expectativas e não muda nosso cenário-base para nenhum corte em 2019 - que também continua sendo o caso-base de uma pequena maioria do Fed funcionários. ”

Mas John Briggs, chefe de estratégia da NatWest Markets, disse que o Fed já deve ter cortado e que perde o controle da narrativa em torno do corte da taxa se esperar.

“Se sete deles acham que precisam cortar duas vezes em 2019, o que estão esperando?” disse Briggs. “Eles vão ter que seguir o mercado. ... concedido que a maioria não acha que eles precisam, mas esta é uma linha muito tênue. ”

Falconio disse que parece que um corte está chegando, mas o mercado pode estar esperando muito. “Acho que temos que esperar para ver o que acontece, mas acho que julho pode ser prematuro. Acho que temos que esperar para ver o que acontece no G-20 ”, disse ela.

Analistas disseram que o Fed, como os mercados, está assistindo a próxima reunião do G-20 no final do mês, quando o presidente Donald Trump deve se encontrar com o presidente da China, Xi Jinping, para ver se há uma chance de resolver a guerra comercial.

O presidente do Fed, Jerome Powell, falando à mídia após a reunião, disse que o Fed precisa ver mais dados para determinar se a fraqueza recente em coisas como criação de empregos era temporária ou uma tendência. Em maio, apenas trabalhos 75,000 foram adicionados.

“Queremos ver e reagir aos desenvolvimentos e tendências sustentáveis ​​e genuínos”, disse Powell. Ele também disse que o Fed está preocupado tanto com os conflitos comerciais quanto com a desaceleração da economia global.

“Usaremos nossas ferramentas conforme apropriado para sustentar a expansão”, disse Powell.

O S&P 500, que encerrou nove dos últimos 10 dias do Fed negativo, subiu 8 pontos para fechar em 2,926. O rendimento de 2 anos caiu para 1.74%, de uma alta de 1.91% no início do dia. O rendimento de 10 anos foi de 2.02%.