A notícia sobre semicondutores é ruim, e provavelmente vai piorar

As notícias poderiam piorar para os semicondutores?

Primeiro, a desaceleração global os abateu no final do ano passado, depois a intensificação da guerra comercial da China abateu-os novamente em maio, depois a proibição da Huawei e depois as restrições de exportação do Japão contra a Coreia do Sul.

Eu mencionei que vendas de automóveis mais baixas também são um problema? As vendas nos EUA caíram 3% ano a ano e a China caiu 10%, de acordo com Mizhuo.

Isso levou a uma torrente de redução da orientação - e é provável que piore.

Na quarta-feira, a empresa de equipamentos de capital de semicondutores ASML relata lucros, e Street já está se preparando para más notícias: "Esperamos que as estimativas de consenso de 2019 e 2020 para ASML sejam revisadas para baixo após o relatório de lucros do trimestre de junho", escreveu o analista de Cowen, Mehdi Hosseini. em uma nota terça-feira.

A má notícia já começou. Na terça-feira, a Arrow Electronics, que fabrica componentes eletrônicos e semicondutores, anunciou um lucro menor, citando a deterioração das condições de demanda, particularmente da Ásia, e uma correção de estoque.

Na semana passada, outra empresa de semicondutores, a Vishay, anunciou as vendas de junho bem abaixo das expectativas, observando também uma correção de estoque e pressões de preços.

Ninguém está à espera de mais provas. Wall Street tem cortado estimativas como loucas. Lucros antes dos impostos para semicondutores para apenas o segundo semestre é esperado contrato de 36% para 29.3% ano a ano, uma redução de 20%. As margens também estão se contraindo, de 33.6% para 26.3%, de acordo com o Refinitiv.

E ainda assim, o VanEck Semiconductors ETF, uma cesta dos maiores players, tem apenas 5% de sua alta histórica no final de abril.

O que da? Cowen admite que é “um problema para muitos investidores”.

Não deveria ser. Se há uma crença que os investidores têm hoje, é que o crescimento supera tudo, e o melhor crescimento é quase invariavelmente em semicondutores. Exceto quando não é.

Abhinav Davuluri, analista da Morningstar, diz que os investidores estão simplesmente refletindo a crença de que a indústria de semicondutores só vai crescer.

“Não vemos as coisas ficando saudáveis ​​até o início de 2020, mas esses mercados finais serão mais diversificados”, ele me disse. “Não se trata apenas do espaço do PC ou do smartphone. É computação em nuvem, inteligência artificial, 5G, automóveis. Essas empresas são maiores, há mais consolidação e podem lidar melhor com os altos e baixos. ”

Os traders também estão esperando taxas de juros globais mais baixas para resgatar: “[Nós] olhamos para o afrouxamento do crédito global para permitir que o crescimento econômico acelere novamente nos próximos 2-3 trimestres”, escreveu Evercore ISI recentemente.

Ainda assim, mesmo os touros admitem que toda a premissa pode desmoronar muito rapidamente. A mesma nota do ISI da Evercore admitiu: “Reconhecemos prontamente que um simples tweet pode mudar tudo, especialmente com o Semis no centro de todos os itens acima.”