O Fed anunciou a redução da taxa de juros em -25 bps para 2-2.25% em julho. O dólar americano subiu enquanto Wall Street caiu, embora a decisão tenha sido amplamente antecipada. O mercado provavelmente ficou desapontado com a falta de comprometimento de cortes futuros nas taxas. Os membros permaneceram confiantes sobre as perspectivas econômicas domésticas, enquanto reconheciam maior risco de desaceleração global e incerteza na guerra comercial. O Fed também anunciou o fim do plano de redução do balanço, dois meses antes do previsto.
O presidente Jerome Powell indicou duas razões principais para o corte da taxa. Primeiro, é um corte de seguro para evitar riscos de desaceleração global e incerteza da guerra comercial para arrastar o crescimento dos EUA. De fato, Powell permaneceu confiante sobre a perspectiva doméstica, observando que “realmente não há nada na economia dos EUA que apresente uma ameaça proeminente de curto prazo para a economia dos EUA”. Em segundo lugar, o corte da taxa visa impulsionar a inflação. Segundo Powell, “o déficit de inflação doméstica continuou” e que “as pressões desinflacionárias globais persistem”. A decisão, no entanto, não foi tomada por unanimidade quando Esther George, do Kansas City Fed, e Eric Rosengren, do Boston Fed, dissentiram. Ambos preferiram manter a taxa de política inalterada.
Na redução do balanço, o Fed anunciou que terminaria em agosto, dois meses antes do previsto. Em março, o Fed observou que estaria concluído até o final de setembro. No futuro, os pagamentos de principal com garantia hipotecária (MBS) até US $ 20B por mês serão reinvestidos em Treasuries que correspondam à composição de maturidade dos títulos do Tesouro em aberto, enquanto os pagamentos de principal que excedam US $ 20B serão reinvestidos em MBS. Os recursos recebidos de Treasuries seriam reinvestidos em Treasuries. Powell observou que a decisão foi devido à “consistência e simplicidade”. Acreditamos que o Fed tentou evitar confusão em sua posição monetária - as taxas de corte estão diminuindo a medida, enquanto a redução do balanço contém um viés de aperto.
Sem sinalizar que outro corte de taxa está próximo, a orientação antecipada sugeriu que “como o Comitê contempla a trajetória futura da meta para a taxa de fundos federais, continuará monitorando as implicações das informações recebidas para as perspectivas econômicas e agirá. conforme apropriado para sustentar a expansão, com um mercado de trabalho forte e inflação próxima do objetivo simétrico de 2% ”.
Na conferência de imprensa, Powell caracterizou o corte de taxa como um “ajuste de ciclo intermediário” para “ajustar a política a uma postura um pouco mais acomodatícia ao longo do tempo”. Isso parece menos dovish do que as expectativas de alguns participantes do mercado de que o Fed entrou em um ciclo de flexibilização de taxas para combater o risco de recessão. A discrepância é provavelmente a causa do selloff nos mercados de ações e se recupera em dólar após o anúncio.
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