Os investidores estão correndo atrás de títulos, como se fossem o novo 'Beyond Meat'

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Os investidores estão saltando para os títulos como se fossem uma nova mercadoria ou até mesmo uma ação, mas os estrategistas alertam que os preços estão ficando ricos à medida que os rendimentos encolhem no mercado do Tesouro.

Isso aparentemente não perturba alguns investidores que estão aderindo à nova visão de que os títulos são investimentos que só podem aumentar de valor - como as ações.

JJ Kinahan, estrategista-chefe da TD Ameritrade, disse que clientes de sua empresa têm vendido ações e comprado bônus nos últimos dois meses.

“As pessoas estão falando sobre títulos e rendimentos de títulos como estavam falando sobre Beyond Meat um mês atrás. Você está falando sobre títulos negociados como ações em alta ”, disse ele.

A Beyond Meat foi divulgada em maio pela $ 25, antes de chegar ao patamar de $ 234.90 em julho 26. Na segunda-feira, o 2.9% estava em 169.11 por ação.

Kinahan disse que os investidores estão olhando para títulos como ativos apreciadores, pelo menos até a próxima reunião do Fed em setembro, quando o Fed deverá cortar as taxas

Os investidores compraram títulos na segunda-feira, enquanto vendiam ações, com o S&P 500 encerrando em 1.2%. Os rendimentos dos títulos caíram enquanto os investidores acumulavam títulos. O ETF iShares 20+ Year Treasury Bond, TLT, saltou 2.1% na segunda-feira, seu maior ganho em um ano, com os investidores apostando que os preços dos títulos do Tesouro de longo prazo continuariam a subir.

“Eles estão segurando o nariz e comprando”, disse Jack Ablin, diretor de investimentos da Cresset Wealth Advisors. Ele disse que alguns investidores estão comprando por medo e temem que o Fed não consiga resgatar a economia de uma recessão. “A eficácia do estímulo Fed foi diluída. Pode haver um argumento crescente de que estamos dirigindo sem um pneu sobressalente. Esse é o novo medo. ”

Os preços dos títulos movem o yield oposto, e no mercado de Treasury, o yield do 10-year estava em 1.64% na segunda-feira, enquanto o bond 30-year estava resultando em 2.13% no final do pregão. Antes da reunião do Fed de julho, há menos de duas semanas, o ano 10 estava rendendo 2.07%. Estrategistas dizem que os investidores temem que a guerra comercial estancará a economia e, recentemente, ficaram preocupados que os protestos em Hong Kong possam levar a uma repressão por parte da China.

Os estrategistas também estavam observando o spread amplamente seguido entre o rendimento das notas do ano 10 e o rendimento do ano 2, que estava crescendo juntos. A chamada curva de juros entre os dois está se achatando drasticamente, e eles estavam praticamente em 6 base points apart Monday. Uma curva invertida, quando o ano 10 cai abaixo do rendimento anual 2, seria um aviso de recessão se permanecesse lá por algum tempo.

“O que você continua vendo do lado do varejo é a compra de títulos de curto prazo, o que é basicamente alta nas ações. Diz que as pessoas que querem colocar seu dinheiro de volta no trabalho não sabem quando vão colocá-lo de volta no trabalho ”, disse Kinahan. Ele disse que os investidores estão esperando o fim da guerra comercial por um novo ponto de entrada nas ações.

“Virou tendência. Não acho que seja tanto medo ”, disse Kinahan. “Acho que parte disso é uma negociação agora. Tem menos a ver com medo de recessão, que é normal, e mais a ver com 'onde posso obter algum retorno em termos de mais valorização do capital'”, disse ele.

Kinahan disse que não são tanto os investidores de varejo, mas outros investidores maiores, que estão acumulando títulos. “Eles acham que o Fed vai dar-lhes outra declaração que vai dar outro impulso, e então eles podem sair.”

Hans Mikkelsen, estrategista de crédito do Bank of America Merrill Lynch, disse que os Treaurys estão ficando muito caros, e a única razão para comprá-los neste nível é se você acredita que há uma recessão no horizonte. O BofA disse esta semana que agora há uma chance em três de uma recessão.

“Em um dia como hoje, quando você tem uma grande queda nas taxas de juros, o Tesouro é o lugar para estar. A questão é o que você fará daqui para frente. Obviamente, há uma razão pela qual estamos observando taxas mais baixas, e isso é o aumento dos riscos de recessão. Isso vem de tensões comerciais entre os EUA e a China, combinadas com alguns riscos políticos. Hong Kong também se mistura ”, disse ele.

Mikkelsen disse que não entraria no mercado do Tesouro neste momento, mas a dívida corporativa de grau de investimento poderia ser um bom lugar para se estar.

“Em títulos, o alto rendimento parece menos atraente. Você viu alto rendimento com baixo desempenho do grau de investimento, e isso é totalmente esperado. Se você olhar para o grau de investimento, quando os rendimentos se estabilizarem, será muito difícil encontrar rendimento ”, disse ele. “Nesse ambiente, os títulos corporativos com grau de investimento são a melhor classe de ativos.”

Como TLT subiu segunda-feira, o LDO de ETF iShares iBoxx $ Invstment Grau Corproate Bond também foi maior segunda-feira, até 0.6%. ETFs de alta rentabilidade movimentaram em baixa, com o ETF HYG iShares IBoxx $ High Yield Corproate Bond em 0.4% e JNK, o ETF SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond em 0.3%.

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