A próxima rodada de estímulo

Os leitores de longa data saberão que eu argumentei que os bancos centrais globais estão atingindo os limites do estímulo à política monetária. Olhando para o mundo desenvolvido, apenas os Estados Unidos alcançaram algo como uma normalização pós-CGF das taxas de juros. Enquanto isso, o mundo em desenvolvimento, com suas políticas cambiais atreladas ao pseudo-dólar e modelos econômicos orientados para a exportação, contrai pneumonia toda vez que os EUA sofrem de gripe.

Com a exceção notável da China, que nunca teve medo de usar a força do governo para compensar possíveis desacelerações, os governos do resto do mundo desde o GFC se contentaram em terceirizar esse trabalho para seus bancos centrais na forma de política monetária. Redução das taxas de juros e flexibilização quantitativa para os que não são lavados. Estímulo fiscal (gastos do governo), sendo uma palavra suja na era da suposta prudência financeira do governo, os políticos colocaram isso na caixa muito difícil e seguiram o caminho fácil de permitir que os bancos centrais fizessem o trabalho pesado.

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Com as taxas de juros em sua maioria baixas pós-GFC e o crescimento global diminuindo devido a uma combinação de fatores bem documentados, algo precisava mudar. Uma rápida olhada na bagunça da taxa de juros negativa da Europa e do Japão destaca isso. A mudança pode muito bem estar no horizonte. A Tailândia registrou seus piores números de PIB em cinco anos ontem, mas anunciou um pacote de estímulo de US $ 10. A Alemanha surpreendeu os mercados da noite para o dia, sugerindo que o bilhão de EURUMUMX poderia magicamente se tornar disponível para o mesmo, e não tão cedo. A viagem de dois dias de Brisbane a Sydney revela algum dinheiro sério sendo gasto na construção de muitas estradas.

Os títulos do Tesouro dos EUA foram vendidos da noite para o dia, enquanto o Tesouro dos EUA soava apetite na rua por títulos do ano 50 e 100. O projeto de infra-estrutura de Trump, há muito esquecido de trilhões de dólares, acasalaria títulos americanos com durações muito longas. Qualquer um pensaria que o 2020 foi um ano eleitoral nos EUA. Assista esse espaço.

Os mercados de ações se recuperaram da noite para o dia, com a China introduzindo uma nova taxa básica de juros que reduzirá o custo dos empréstimos corporativos, enquanto a Alemanha conversou com mais gastos do governo e a Huawei obteve uma suspensão do dia 90. Os mercados também se prepararam para um discurso de abertura de Jackson Hole super Jerry Powell no final desta semana.

O último ponto é cheio de perigos, no entanto. Com mais de 90% dos resultados trimestrais dos EUA em, os lucros mantiveram-se bem, guerra comercial ou não. O comitê do FOMC não concordou por unanimidade com o último corte de 0.25% do Fed. Os dados econômicos dos EUA continuam a ter um desempenho feliz, o que implica que a economia está indo muito bem, obrigado. Nesse cenário, luto para ver por que o presidente Powell apertaria o botão de pânico em Jackson Hole nesta semana. Os mercados financeiros poderiam estar se preparando para uma correção feia até o final da semana.

A Ásia tem um dia de dados muito leve, com pedidos de exportação de Taiwan no 4 PM SGT como destaque. A rua está colhendo uma queda de -5.90%, potencialmente destacando a repercussão contínua da guerra comercial EUA-China.

Equities

O retorno das ações continuou a todo vapor durante a noite, com os mercados de ações da Ásia, Europa e América do Norte um mar verde. O S&P subiu 1.20%, o Nasdaq 1.35% e o Dow Jones 0.95%, com os comerciantes entrando na onda de Jackson Hole.

Minhas dúvidas quanto a esse aspecto, o sentimento de bem-estar devem continuar na Ásia hoje, com o Nikkei e o ASX mais altos no início das negociações. Somente a conta de mídia social do presidente poderia perturbar o que deveria ser outro dia positivo para as ações.

Moedas

Os rendimentos do tesouro continuaram subindo da noite para o dia, enquanto o pânico da semana passada continuava a descontrair. Ele apoiou amplamente o dólar dos EUA, que continua a crescer mais em relação aos seus pares do G-10. Na ausência de outros insumos, apenas os diferenciais da taxa de juros continuarão a apoiar o dólar, um dos meus temas do 2019.

As moedas regionais podem facilitar suavemente em relação ao dólar hoje, após a força da noite para o dia. Essa fraqueza, no entanto, deve ser atenuada pela recuperação contínua do sentimento de risco nas ruas.

AZEITE E AZEITE EVO

A agitação do petróleo continuou da noite para o dia, ostensivamente sob o medo da oferta saudita, mas mais provavelmente impulsionada pelo retorno do sentimento de risco a outros mercados, juntamente com a possibilidade de medidas de estímulo mais globais. O petróleo Brent subiu 1.95% para $ 59.80 por barril e o WTI subiu um impressionante 2.50% para $ 56.35 por barril.

A imagem técnica dos dois contratos mostra bastante espaço na parte superior, disponível após a correção agressiva da semana passada. Isso deve ser moderado, no entanto, pelo lançamento da US API Crude Stocks amanhã de manhã. Um aumento inesperado, possivelmente tirando o vento das velas de óleo, mesmo que apenas temporariamente.

Dourado

O retorno do sentimento de risco com essa força não tratou bem o ouro nos últimos dias. O ouro caiu US $ 17 para US $ 1496.00 a onça da noite para o dia, enquanto os comerciantes de curto prazo continuavam a desfazer negócios em refúgios.

Com o atual ambiente de busca de riscos predominante, o ouro poderia permanecer no pé traseiro até o endereço de abertura de Powell em Jackson Hole. Eu reitero embora; existe um perigo real de que Powell não dê às super-pombas o que elas querem. Isso poderia criar ouro para uma recuperação bastante acentuada no final de semana.

O próximo suporte técnico da Gold é de US $ 1480.00 a onça com US $ 1500.00 a onça, proporcionando resistência a curto prazo.

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