Powell diz que é possível que o Fed tenha que retomar o crescimento do balanço

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O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse na quarta-feira que o Fed pode ter que retomar o crescimento orgânico de seu balanço mais cedo do que o esperado para ajudar a facilitar os mercados monetários.

“No futuro, estaremos monitorando de perto os desenvolvimentos do mercado e avaliando suas implicações para o nível apropriado de reservas”, disse Powell em entrevista coletiva. “E estaremos avaliando a questão de quando será apropriado retomar o crescimento orgânico de nosso balanço.”

No início deste ano, “o Comitê anunciou a decisão de implementar a política monetária em um regime de amplas reservas”, acrescentou Powell. “A principal marca desse regime é que usamos ajustes em nossas taxas administradas ... para manter as taxas dos fundos federais na faixa-alvo.”

O comentário de Powell de que o banco central pode ter que começar a aumentar organicamente o tamanho de seu balanço patrimonial veio depois que autoridades disseram no início deste ano que estavam considerando um novo programa que permitiria aos bancos trocar títulos do Tesouro por reservas. Tal movimento, eles esperavam, garantiria liquidez durante tempos difíceis, mas também ajudaria o banco central a diminuir o tamanho de seu balanço patrimonial de quase US $ 4 trilhões.

Mas decidir com precisão quantos títulos o Fed deve manter permanece uma questão de acirrada discussão política.

Por exemplo, os comentários de Powell em 2018 de que a redução do balanço do Fed estava no "piloto automático" desencadeou um colapso do mercado que azedou os mercados durante grande parte do trimestre. Desde outubro de 2017, o Fed permite que um determinado nível de receitas de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas seja eliminado a cada mês.

A redução, embora gradual, restringe a quantidade de dinheiro disponível para os bancos a qualquer momento e pode às vezes levar a picos nas taxas de juros quando o dinheiro não está disponível imediatamente. Isso aconteceu no início desta semana, quando a taxa de fundos federais efetiva na terça-feira subiu acima do limite superior da faixa alvo overnight do banco central.

O raro aumento nas taxas obrigou o Fed a participar das operações do mercado monetário destinadas a controlá-las. Após a segunda operação na quarta-feira de manhã, as taxas de curto prazo pareciam se estabilizar.

“Em um futuro previsível, estaremos olhando, se necessário, fazer o tipo de coisas que fizemos nos últimos dois dias, essas operações temporárias de mercado aberto. Essa será a ferramenta que usaremos ”, disse Powell.

“E a questão será, então, à medida que avançamos até o final do trimestre, à medida que aprendemos mais, quanto disso realmente tem a ver com o nível de reservas.”

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