Rosengren, do Fed, diz que os EUA sobreviveram à guerra comercial e não precisam de cortes nas taxas

A economia dos EUA resistiu à desaceleração global e à guerra tarifária com a China e não precisa de taxas de juros mais baixas, disse o presidente do Federal Reserve de Boston, Eric Rosengren, na sexta-feira.

Rosengren foi um dos dois funcionários do banco central a votar contra a redução de um quarto de ponto nas taxas de quarta-feira e explicou em um discurso na Stern School of Business da Universidade de Nova York que taxas mais baixas podem fazer mais mal do que bem agora.

“Um custo potencial do aumento da acomodação é que taxas muito baixas podem encorajar famílias e empresas a assumir riscos excessivos”, disse ele em comentários preparados. “Isso pode aparecer na forma de maior alavancagem familiar e empresarial, com preços de ativos de risco atingindo níveis que podem não ser sustentáveis ​​ao longo do tempo”.

Além dos riscos domésticos, Rosengren também citou os perigos que as baixas taxas representam para indústrias como sub-letras de escritórios. Ele não menciona nenhuma empresa pelo nome, mas o modelo é empregado pela WeWork, cuja controversa oferta pública inicial ainda não foi lançada em meio a uma série de preocupações.

Cortar as taxas “é incomum no que parece ser uma economia bastante robusta”, acrescentou ele, citando o ritmo de crescimento de 2% ou mais e o desemprego no mínimo de 50 anos. “Normalmente, a taxa de fundos federais é empurrada abaixo do nível que os formuladores de políticas esperam que esteja no longo prazo apenas durante as crises econômicas.”

Preços de ativos arriscados, como ações "já parecem inflados", portanto, os cortes nas taxas "têm o potencial de amplificar uma desaceleração, caso ela ocorra"

Junto com a onda de ativos de risco, Rosengren também expressou problemas potenciais à frente no mercado imobiliário comercial, com base em modelos econômicos em evolução. Ele citou especificamente empréstimos bancários a empresas envolvidas em “co-working” ou arrendamento de espaço de trabalho e, em seguida, sublocação a outras empresas, como o modelo WeWork.

Tais acordos se machucariam rapidamente em uma desaceleração e colocariam em risco esses empréstimos bancários, disse ele.

“O incentivo para obter mais alavancagem e obter rendimento pode ser caro - mas os custos são aparentes apenas quando ocorre uma desaceleração”, disse ele.

Houve dois outros votos negativos na taxa. A presidente do Fed de Kansas City, Esther George, também acha que o Fed não precisa afrouxar a política, enquanto o presidente de St. Louis, James Bullard, defendeu um corte ainda mais agressivo de 50 pontos-base.

Autoridades a favor da redução de 25 pontos-base citaram a desaceleração global, bem como a inflação baixa. No entanto, Rosengren disse que algumas medidas, como o Índice de Preços ao Consumidor, mostram que a inflação já está acima da meta de 2% do Fed. Os mercados estão estimando mais um corte antes do final do ano, embora os membros do comitê tenham expressado profunda divisão sobre se isso vai acontecer.

“O mercado aparentemente acredita que a economia precisa de estímulos adicionais para continuar a expansão. Minha própria visão é diferente ”, disse Rosengren. “Os dados que temos em mãos sugerem, em vez disso, que a recuperação continuaria em ritmo acelerado, mesmo com pouca acomodação da política monetária.”