- A reunião de hoje do BCE será lembrada principalmente pela última conferência de imprensa de Draghi e não pelas suas mensagens de política monetária.
- Com a QE e os níveis ainda não eficazes, havia poucas novidades para avaliar. Draghi evitou fornecer especificidades sobre níveis, mas indicou que os limites do ISIN foram autoimpostos.
Nenhuma mensagem de política monetária
A política monetária do BCE de hoje decorreu sem intercorrências em termos de novos sinais de política, uma vez que as discussões se centraram principalmente no legado de Draghi.
Perguntas técnicas, com uma resposta
Esperava-se que as partes mais interessantes da conferência de imprensa fossem sobre os limites do ISIN e os níveis. As questões de classificação não foram abordadas, mas Draghi deixou uma mensagem importante: os limites do ISIN são auto-impostos, o que também sugere que os limites podem ser alterados a seu critério. O BCE não vê quaisquer restrições às compras de obrigações durante “um bom tempo” (são “suposições razoáveis” por detrás dos cálculos). Todas as coisas iguais, isso apóia nossa visão de maior compressão de propagação em semi-core e periferia versus núcleo/swaps.
Ficámos muito desapontados, sem quaisquer perguntas ou reflexões sobre o potencial de novos cortes nas taxas ou onde estaria a taxa de reversão. Os mercados nem sequer apontam para um corte total de 10 pontos base nas taxas.
Apelo a políticas fiscais
Não é de surpreender que outras áreas políticas, em particular políticas fiscais favoráveis ao crescimento, devam ser aprovadas. Notamos que Draghi aludiu a uma saída para o ambiente de baixas taxas de juro que consiste em gastos fiscais mais elevados como um dos seus apelos repetitivos para que outras áreas políticas agissem. A palavra fiscal foi mencionada cinco vezes na declaração introdutória, à semelhança de reuniões anteriores.
BCE espera que a economia da área do euro permaneça estagnada em baixa velocidade
No geral, a avaliação do BCE relativamente às perspectivas de inflação e de crescimento não mudou muito desde a reunião de Setembro. Draghi continuou a reiterar os riscos descendentes para o crescimento e a preocupação com uma inflação demasiado baixa na área do euro, ao mesmo tempo que se referia aos mercados de trabalho restritivos como o aspecto mais positivo do actual ambiente macro. Contudo, os IGC de Outubro apontaram para as pressões inflacionistas mais fracas dos últimos anos e a recente fraqueza do sector dos serviços não aponta para um regresso ao crescimento potencial tão cedo. Esta opinião parece ser partilhada pelo BCE, prevendo-se que um crescimento moderado mas positivo se prolongue até ao quarto trimestre.
Signal2forex.com - Melhores robôs Forex e sinais
