Tornando-se dinamarquês, BOC discutiu sobre corte de taxa de seguro pela primeira vez em outubro

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O BOC ficou dovish na reunião de outubro, mantendo a taxa de política inalterada em 1.75%. Pela primeira vez, o banco central discutiu sobre o corte na taxa de "seguro", citando os danos da guerra comercial ao investimento e às exportações das empresas. O anúncio fez o loonie baixar, dando metade dos ganhos obtidos no início deste mês.

Os formuladores de políticas observaram que a economia global "enfraqueceu ainda mais" desde julho. Eles reconheceram que mais bancos centrais adotaram uma política de flexibilização em resposta à desaceleração. Em vez de descrever a economia doméstica como forte, o BOC sugeriu que o país "não está imune" à desaceleração econômica global. Na declaração de política, o banco central sugeriu que o crescimento no Canadá "desacelerará no segundo semestre deste ano para uma taxa abaixo do seu potencial". Isso reflete a “incerteza associada a conflitos comerciais, o ajuste contínuo no setor de energia e o desenrolar de fatores temporários que impulsionaram o crescimento no segundo trimestre”. Também sugeriu que o investimento e as exportações das empresas provavelmente “se contrairão antes de expandir novamente no 2020 e 2021”.

O mais impressionante é que o COB sugeriu no parágrafo final que os membros estão "conscientes de que a resiliência da economia do Canadá será cada vez mais testada à medida que os conflitos comerciais e a incerteza persistirem". Além disso, comprometeram-se a "prestar muita atenção às fontes de resiliência da economia canadense - principalmente os gastos dos consumidores e as atividades habitacionais - e também à evolução da política fiscal".

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Como mencionamos na prévia, temos dúvidas sobre quanto tempo o BOC pode manter seu pó seco quando mais bancos centrais retomarem a flexibilização. em particular, os cortes nas taxas dos fundos do Fed eliminaram o absurdo, algo que o banco central não quer ver. Na declaração de política, os formuladores de políticas observaram o recente fortalecimento do dólar canadense, apesar da queda nos preços das commodities. Transformar-se em dovish em outubro pode ser uma maneira de conter a apreciação. Em relação ao corte real das taxas, esperamos que o BOC espere algum tempo, especialmente quando a inflação permanecer dentro da meta.