A escalada da terra arrasada do dólar rei para um novo pico de 20 anos abalou amplas faixas dos mercados financeiros globais, com ativos denominados em dólares claramente sofrendo o impacto. O ouro à vista retornou ao domínio abaixo de US$ 1700, os futuros do Brent caíram para o menor nível desde fevereiro, enquanto o bitcoin está prestes a apagar quase todos os seus ganhos de verão.
O dólar claramente alimentou a angústia palpável em torno de um Fed que agora é persistentemente ultra-agressivo em sua batalha contra a alta inflação de várias décadas. A aversão ao risco que está percorrendo os mercados também sugere que as ações globais podem se mover muito mais para o lado negativo no curto prazo, com o FOMC aparentemente ainda longe de atingir o pico de hawkish.
Essa angústia também deixou os principais pares do dólar se debatendo no rastro do dólar. A libra está se aproximando de seus níveis mais baixos desde o início da pandemia, o iene está sendo negociado em níveis não vistos desde 1998, enquanto o euro está estendendo seu caminho ao sul da paridade.
Hawkish BCE oferecerá pouco consolo para o euro
Mesmo a retórica ultra-hawkish que emana do BCE amanhã provavelmente não será uma graça salvadora para o euro sitiado. Apesar da chance de 65% atualmente precificada para um aumento de 75bp pelo BCE na quinta-feira, os mercados podem ver além de um movimento tão grande como apenas antecipação de seus aumentos de taxas pretendidos. Os planos de aperto da política do BCE podem, em última análise, ser reduzidos pela perspectiva deprimente para a zona do euro.
Se o BCE, em vez disso, surpreender os mercados com um aumento de 50bp relativamente dovish amanhã, isso pode até abrir o piso abaixo de 0.98 para o EURUSD.
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