O Reino Unido esteve no centro das atenções recentemente, com Liz Truss se tornando a nova primeira-ministra do país na segunda-feira passada, e a rainha Elizabeth falecendo na quinta-feira. Embora a reunião do BoE – inicialmente agendada para quinta-feira – tenha sido adiada para a próxima semana devido à morte da rainha, os comerciantes de libras têm boas razões para ficar na frente de suas telas esta semana também, como na quarta-feira às 06:00 GMT, dados de inflação do Reino Unido para agosto está saindo.
Inflação no Reino Unido deve acelerar ainda mais
Depois de subir para os dois dígitos em julho, prevê-se que o CPI do Reino Unido tenha subido para 10.2% em relação ao ano anterior, de 10.1%, com a taxa básica prevista para subir também. Embora isso sugira que os efeitos relacionados à energia não são o único fator, eles continuam sendo um dos principais, apesar da Grã-Bretanha importar apenas cerca de 4% de seu gás da Rússia. O maior fornecedor do Reino Unido é a Noruega, e com os países europeus agora tendo que preencher a lacuna criada pela escassez de oferta russa a partir daí, os preços do gás norueguês também dispararam.
Outro fator por trás da alta inflação do Reino Unido pode ter sido a própria libra esterlina. Embora os funcionários do BoE tenham se tornado mais agressivos em sua última reunião, eles continuam expressando suas preocupações com relação à economia doméstica, projetando que a economia do Reino Unido entrará em recessão até o final deste ano e permanecerá nesse estado até o final do ano que vem. Esses temores combinados com dados decepcionantes foram traduzidos em uma libra esterlina.
Mas a libra não só foi vítima do desempenho econômico doméstico, mas também dos temores em relação ao cenário global. Devido ao duplo déficit do Reino Unido, a moeda desenvolveu características ligadas ao risco, o que significa que o aperto da política monetária em todo o mundo está adicionando pressão extra.
O BoE agirá com mais força?
Em sua última reunião, o BoE decidiu fortalecer seus esforços para combater a inflação, elevando sua taxa de referência em 50bps e sinalizando disposição para agir com mais força, se necessário.
Portanto, a aceleração da inflação pode aumentar a especulação de um BoE mais agressivo. Seguindo os planos de Liz Truss que podem se revelar inflacionários, os investidores aumentaram toda a trajetória das taxas implícitas, agora esperando que as taxas atinjam um pico em torno de 4.5% em setembro próximo. Quanto à reunião da próxima semana, eles atribuem uma chance de 70% para uma alta de 75bps, com os 30% restantes apontando para 50bps.
No entanto, ao elevar o caminho implícito de forma tão abrupta, os investidores podem agora estar mais sujeitos a decepções. Mesmo que o BoE suba 75bps na próxima semana, pode prosseguir mais lentamente do que o esperado depois disso. Afinal, na semana passada, vários formuladores de políticas pressionaram contra as expectativas agressivas de aumento, com Tenreyro, membro do MPC, observando que eles deveriam ir devagar quando há muita incerteza.
Ganhos de curto prazo para a libra, mas mais dor a longo prazo
A aceleração da inflação pode encorajar os comerciantes a aumentar suas apostas de aumento do BoE e, assim, permitir que a libra estenda sua recuperação mais recente. Libra/dólar pode voltar acima da zona de 1.1760, marcada pela baixa interna de 14 de julho, e talvez subir para o valor redondo de 1.2000.
No entanto, o par ainda estaria sendo negociado abaixo de uma linha de tendência de baixa, com a estrutura de preços ainda sendo de mínimos e máximos mais baixos. Os riscos de recessão, um déficit orçamentário potencialmente crescente – devido ao plano de Truss de financiar suas políticas por meio de empréstimos públicos – e maior risco de o BoE decepcionar, pode resultar em outra rodada de vendas e outro teste de volta ao território de 1.1400.
Uma quebra mais baixa levaria o par a territórios testados pela última vez em 1985 e pode ver espaço para quedas em direção à zona psicológica de 1.1000, cuja quebra poderia ter implicações mais baixas, talvez permitindo quedas para as baixas de fevereiro e março daquele ano, por volta de 1.0550.
Para que uma reversão de alta comece a se materializar, uma recuperação acima de 1.2295 pode ser necessária, acompanhada por dados econômicos otimistas do Reino Unido. Isso confirmaria uma alta mais alta no carrinho diário e talvez pavimentasse o caminho para a alta de 31 de maio, em 1.2660. Se essa zona também não se mantiver, sua quebra pode estender o rali em direção ao território de 1.2970, marcado pela baixa interna de 13 de abril.
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