O Comitê de Mercado Aberto do Federal Reserve (FOMC) elevou a taxa de fundos federais para a faixa de 3.0% a 3.25% e reafirmou a continuação de seu segundo turno.
O Fed atualizou sua linguagem afirmando que “indicadores recentes apontam para um crescimento modesto nos gastos e na produção. Os ganhos de emprego foram robustos nos últimos meses e a taxa de desemprego permaneceu baixa. A inflação permanece elevada, refletindo desequilíbrios de oferta e demanda relacionados à pandemia, preços mais altos de alimentos e energia e pressões de preços mais amplas.”
O Resumo das Projeções Econômicas do Fed foi atualizado a partir de junho:
- A projeção mediana para o crescimento real do PIB foi rebaixada em 2022 (0.2% de 1.7%). A previsão para 2023, 2024, 2025 e o longo prazo foi de 1.2%, 1.7%, 1.8% e 1.8, respectivamente.
- A previsão da taxa média de desemprego foi de 3.8% (3.7%) para 2022, 4.4% (3.9%) para 2023, 4.4% (4.1%) em 2024 e 4.3% em 2025. A estimativa de longo prazo da taxa de desemprego permaneceu a igual a 4.0%.
- Sobre a inflação, a estimativa mediana para o núcleo do PCE foi assumida em 4.5% em 2022, 3.1% em 2023, 2.3% em 2024 e 2.1% em 2025.
- A projeção mediana para a taxa de fundos federais foi elevada para 4.4% em 2022, 4.6% em 2023, 3.9% em 2024 e 2.9% em 2025. A taxa neutra de longo prazo foi assumida como 2.5%.
Todos os membros do FOMC votaram a favor da decisão.
Implicações-chave
Outra reunião do Fed, outra alta de 75 pontos base. Embora a inflação global tenha mostrado sinais de pico, as medidas subjacentes do núcleo da inflação ainda precisam se transformar de forma decisiva o suficiente para que o Fed reduza o ritmo de aumentos de juros. Com os membros do Fed agora esperando que o núcleo da inflação permaneça acima de 3% até 2023, eles sinalizaram que ainda mais aumentos estão a caminho nos próximos meses e em 2023. Isso fez com que os rendimentos do Tesouro aumentassem, com o rendimento de 2 anos dos EUA agora bem eclipsou 4%.
A declaração de hoje ecoa o hawkishness do discurso do presidente Powell em Jackson Hole, onde ele destacou que o Fed não iria recuar da luta contra a inflação “até que o trabalho esteja feito”. Isso implica a disposição de trazer as taxas para um território restritivo para quebrar o atual ciclo inflacionário, mesmo que isso signifique um sacrifício considerável ao crescimento econômico. É por essa razão que recentemente rebaixamos nossa previsão para o crescimento do PIB dos EUA no restante deste ano e no próximo, à medida que a economia luta para se ajustar ao peso das taxas crescentes e da inflação teimosamente alta.
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