Intensificarea aversiunii la risc, raliul yenilor și francilor elvețieni

Aversiunea față de risc domină astăzi piețele globale și se intensifică. Indicii europeni majori se tranzacționează în general mai scăzut, cu semne de accelerare a scăderii. Contractele futures din SUA indică, de asemenea, o deschidere mai scăzută, DOW având o pierdere de trei cifre. Pe piețele valutare, dolarul australian este cel mai slab pentru astăzi. Urmează euro, a doua cea mai slabă performanță, pe măsură ce spread-ul germano-italian se lărgește din nou. Francul elvețian și yenul japonez sunt cele mai puternice în mod natural. Sterling este amestecat, deoarece premierul britanic Theresa May a supraviețuit încă o zi fără nicio provocare de conducere declanșată încă.

Din punct de vedere tehnic, nu există încă o nouă dezvoltare clară. Dolarul ar putea rămâne amestecat, deoarece este presat de francul elvețian și yenul. Cu toate acestea, biletul verde ar putea câștiga ceva putere față de euro și canadiene, și chiar față de lire sterline și australian. De asemenea, euro par să piardă din avânt în fața dolarului și a lirei sterline. Dar, cel mai important, EUR/JPY începe să se simtă greoi și ar putea avea un suport minor de 127.49 în curând.

În Europa, la momentul redactării acestui articol, FTSE se tranzacționează în scădere cu -0.49%, DAX este în scădere cu -1.17%, CAC este în scădere cu -1.13%. Randamentul german pe 10 ani este în scădere cu -0.021 la 0.355. Randamentul italian pe 10 ani este în creștere cu 0.004, la 3.605. Spread-ul se extinde la 325. Anterior, în Asia, Nikkei a scăzut cu -1.09%, Hong Kong HSI a scăzut cu -2.02%, China Shanghai SSE a scăzut cu -2.13%, Singapore Strait Times a scăzut cu -1.24%.

Din SUA, începuturile de locuințe au scăzut la 1.23 milioane de rate anualizate în octombrie. Autorizațiile de construire au scăzut la 1.26 milioane. Ambele s-au potrivit cu așteptările. Lansat mai devreme, tendințele CBI din Regatul Unit comenzile totale au crescut la 10 în noiembrie, mult mai bine decât așteptările de -5. IPP-ul german a crescut cu 0.3% pe parcursul lunii octombrie, cu 3.3% pe an în luna octombrie, conform așteptărilor. Excedentul comercial elvețian a crescut la 3.75 miliarde CHF în octombrie.

BoE Carney: Brexitul fără acord nu este o criză financiară din runda a doua, ci un șoc al economiei reale

La audierea Comitetului de Trezorerie privind Raportul asupra inflației BoE, guvernatorul BoE, Mark Carney, a subliniat că un Brexit fără acord „nu este o rundă a doua a crizei financiare”, în care băncile centrale ocupă centrul scenei. În schimb, „acesta este un șoc real al economiei și, prin urmare, băncile centrale au un rol, dar suntem mai degrabă un spectacol secundar”. El a adăugat, de asemenea, că problemele reale vor fi în economia reală. Vor fi despre „cât de bine funcționează sistemul logistic, unde este încrederea în afaceri, ce acces, dacă este cazul, există într-un Brexit adevărat, fără acord”.

Carney a recunoscut că „volatilitatea implicită în lire sterline este foarte mare în acest moment, mult mai mare decât este pentru alte valute majore” pentru „discuții politice” cu „importanță” pentru perspectivele pe termen scurt și mediu. Și, „va continua să fie volatil cel puțin pentru luna următoare”.

Șeful economic Andy Haldane a spus că „în ciuda faptului că detaliile acordului (Brexit) rămân de convenit, vedem un impact ceva mai mare asupra comportamentului companiilor, în special în ultima lună sau două”. Și, „acest lucru ar putea duce la un al patrulea trimestru ceva mai slab decât am văzut în al treilea trimestru și, cu siguranță, o cale mai volatilă pentru producție cred că în următoarele câteva luni”.

EU Centeno: Creșterea și problemele sociale ale Italiei pot fi realizate fără a pune în pericol consolidarea fiscală

Vorbind despre Italia, președintele Eurogrupului, Mario Centeno, și-a exprimat empatia și a spus: „Înțeleg și împărtășesc preocupările Italiei cu privire la creșterea lentă și problemele sociale complexe”. Cu toate acestea, el a subliniat, de asemenea, că „acest lucru poate fi realizat fără a pune în pericol o traiectorie de consolidare fiscală”.

El a subliniat, de asemenea, că aderarea la regulile fiscale este „nu numai în interesul individual al fiecărei țări, ci și în interesul nostru colectiv”. El a subliniat criza datoriilor din zona euro și a spus că „ne-a învățat că într-o uniune economică și monetară, responsabilitatea de a conduce o politică solidă și responsabilă nu se oprește la granițele naționale”.

În ceea ce privește propunerea franco-germană privind bugetul zonei euro, el a spus că „o capacitate fiscală comună nu ar trebui să elibereze țările de obligația lor de a conduce politici fiscale solide și de a respecta regulile fiscale”. Pe de altă parte, declarația zonei euro ar fi mai bine să reacționeze la șocurile asimetrice, fără a suprasolicita BCE.

Separat, Ewald Nowotny, membru al Consiliului guvernatorilor BCE, a spus că Italia nu este „o amenințare imediată”, ci mai degrabă o „problemă politică”. Cu toate acestea, „pe termen lung se pune întrebarea dacă am suficientă încredere pe piețele de capital”.

RBA Lowe a reiterat trei mesaje centrale ale băncii centrale

Guvernatorul RBA Philip Lowe a reiterat cele trei mesaje centrale în procesul-verbal al întâlnirii, într-un discurs intitulat „Încredere și prosperitate”. El a notat:

„În primul rând, economia se mișcă în direcția corectă și se așteaptă progrese suplimentare în reducerea șomajului și ca inflația să fie în concordanță cu ținta.

În al doilea rând, probabilitatea unei creșteri a ratelor dobânzilor este mai mare decât probabilitatea unei scăderi. Dacă economia continuă să se miște pe calea așteptată, atunci la un moment dat va fi oportun să crească ratele dobânzilor. Acest lucru se va întâmpla în contextul unei economii îmbunătățite și al creșterii mai puternice a veniturilor gospodăriilor.

În al treilea rând, Consiliul nu vede un argument puternic pentru o modificare pe termen scurt a ratelor dobânzilor. Există o probabilitate rezonabilă ca setarea actuală a politicii monetare să fie menținută încă o perioadă. Acest lucru reflectă faptul că progresul așteptat în ceea ce privește obiectivele noastre pentru șomaj și inflație este probabil să fie treptat. Opinia Consiliului este că este oportun să se mențină setarea actuală a politicii în timp ce se realizează acest progres.”

FMI: Creșterea Australiei va continua, dar riscurile sunt în jos

FMI a remarcat într-un raport că recenta creștere puternică a Australiei este de așteptat să „continue pe termen scurt”. De asemenea, „reducerea în continuare a slăbiciunii în economie și deschiderea drumului către presiunea ascendentă treptată asupra salariilor și prețurilor”. În special, „se anticipează că creșterea consumului privat va rămâne susținută de creșterea puternică a forței de muncă”. De asemenea, „redresarea investițiilor private în afaceri non-miniere și creșterea în continuare a investițiilor publice este avută în vedere pentru a compensa o diminuare a investițiilor în locuințe”.

Cu toate acestea, balanța riscurilor este „înclinată în jos” cu o „imagine globală a riscurilor mai puțin favorabilă”. FMI a remarcat că „perspectivele pe termen scurt mai slabe decât se aștepta în China, împreună cu protecționismul global în continuare în creștere și tensiunile comerciale ar putea întârzia închiderea completă a decalajului de producție”. De asemenea, „înăsprirea drastică a condițiilor financiare globale s-ar putea răspândi pe piețele financiare interne, crescând costurile de finanțare și scăzând venitul disponibil al debitorilor, impactul depinde și de răspunsul dolarului australian”.

De asemenea, „cererea internă s-ar putea dovedi mai slabă dacă creșterea salariilor rămâne redusă sau dacă răspândirea investițiilor ar fi mai mică”. Scăderea pieței imobiliare este „o altă sursă de risc”. Dar, conform perspectivei de bază, corecția pentru locuințe „rămâne ordonată”. Dar evoluțiile negative ale riscului ar putea „amplifica corecția și scăderea cererii interne”.

BoJ Kuroda: Rata negativă este încă necesară, dar nu este nevoie să luați o relaxare suplimentară

Guvernatorul BoJ Haruhiko Kuroda a exclus necesitatea intensificării stimulentelor astăzi. El a spus că „nu este nevoie să luați măsuri suplimentare. Ceea ce este important este să ne asigurăm că politica noastră este sustenabilă, având în vedere echilibrarea argumentelor pro și contra.”

Dar, în același timp, a exclus și o încetare anticipată a politicii de dobândă negativă. El a menționat că „Știu că există diverse dezbateri cu privire la politica de dobândă negativă a BoJ”, „dar, deocamdată, este un pas necesar care face parte din programul nostru de relaxare monetară pe scară largă”.

Kuroda a rămas optimist că „creșterea salariilor și a prețurilor probabil se va accelera” și, în cele din urmă, va ridica inflația la ținta de 2%. Dar schimbarea de a face asta oricând în timpul anului fiscal 2020 este „subțire”.

USD / JPY Mid-Day Outlook

Pivoți zilnice: (S1) 112.36; (P) 112.61; (R1) 112.81; Mai Mult..

Scăderea USD?JPY de la 114.20 este încă în desfășurare, iar tendința intraday rămâne în scădere pentru suportul de 111.37 și posibil sub. O astfel de scădere este văzută ca a treia etapă a modelului de consolidare de la 114.54. Dezavantajul ar trebui să fie limitat de o retragere de 38.2% de la 104.62 la 114.54 la 110.75 pentru a aduce revenire. În sus, peste 113.30 rezistența minoră va întoarce prejudecățile în sus pentru zona de rezistență cheie 114.54/73.

În imaginea mai mare, căderea corectivă de la 118.65 (2016 high) ar fi trebuit să se fi încheiat cu trei valuri până la 104.62. Hotărârea decisivă a rezistenței 114.73 va relua probabil raliul întreg de la 98.97 (2016 low) la 100% proiecție 98.97 la 118.65 de la 104.62 la 124.30, care este relativ apropiat de 125.85 (2015 high). Acest lucru va rămâne ca un caz preferat, atâta timp cât suportul 109.76 este valabil. Cu toate acestea, ruperea decisivă a 109.76 va atenua această viziune ascendentă și va schimba din nou perspectiva.

Analiza indicatorilor economici