Investitorii se grăbesc în obligațiuni, ca și cum ar fi noul „Dincolo de carne”

Investitorii iau obligațiuni de parcă ar fi o marfă nouă sau chiar o acțiune fierbinte, dar strategii avertizează că prețurile se îmbogățesc pe măsură ce randamentele se micșorează pe piața Trezoreriei.

Se pare că acest lucru nu înnebunește unii investitori care subscriu la noua opinie conform căreia obligațiunile sunt investiții care pot crește doar în valoare, cum ar fi acțiunile.

JJ Kinahan, strategul principal al TD Ameritrade, a declarat că clienții firmei sale au vândut stocuri și au cumpărat obligațiuni în ultimele două luni.

„Oamenii vorbesc despre obligațiuni și randamentele obligațiunilor, așa cum vorbeau despre Beyond Meat acum o lună. Vorbiți despre tranzacționarea obligațiunilor, cum ar fi acțiunile de zbor ", a spus el.

Beyond Meat a devenit public în luna mai la $ 25, înainte de a atinge valoarea maximă la $ 234.90 în iulie 26. Luni, a crescut cu 2.9% la 169.11 $ pe acțiune.

Kinahan a spus că investitorii privesc obligațiunile ca apreciază activele, cel puțin până la următoarea ședință a Fed din septembrie, când Fed este de așteptat să reducă ratele

Investitorii au cumpărat obligațiuni luni, deoarece au vândut acțiuni, S&P 500 încetând cu 1.2%. Randamentele obligațiunilor au scăzut pe măsură ce investitorii s-au îngrămădit în obligațiuni. ETS iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, TLT a crescut luni cu 2.1%, cel mai mare câștig din ultimul an, întrucât investitorii au pariat că prețurile Trezoreri cu vechime vor continua să crească.

„Își țin nasul și cumpără”, a spus Jack Ablin, ofițer șef de investiții la Cresset Wealth Advisors. El a spus că unii investitori cumpără de frică și sunt îngrijorați de faptul că Fed nu va putea salva economia de la cădere într-o recesiune. „Eficacitatea stimulului Fed a fost diluată. S-ar putea să existe un argument din ce în ce mai mare că conducem fără o anvelopă de rezervă. Aceasta este noua frică ”.

Prețurile obligațiunilor se opun randamentului opus, iar pe piața Trezoreriei, randamentul din anul 10 a fost la 1.64% luni, în timp ce obligațiunile 30 au obținut 2.13% la tranzacționarea târzie. Înainte de reuniunea Fed din iulie în urmă cu mai puțin de două săptămâni, anul 10 producea 2.07%. Strategiștii spun că investitorii se tem că războiul comercial va opri economia, iar de curând au devenit îngrijorați că protestele din Hong Kong ar putea duce la o represiune a Chinei.

Strategiștii au urmărit, de asemenea, răspândirea pe scară largă între randamentul notelor 10 ani și randamentul anului 2, care a crescut tot mai aproape. Așa-numita curbă a randamentului dintre cele două se aplatizează dramatic, iar luni au fost doar puncte de bază 6. O curbă inversată, când anul 10 scade sub randamentul anului 2, ar fi o avertizare de recesiune dacă ar rămâne acolo un timp.

„Ceea ce continuați să vedeți de la sfârșitul comerțului cu amănuntul este că este încă cumpărarea pe termen scurt a obligațiunilor, care este în esență alcătească pe acțiuni. Se spune că oamenii care vor să-și pună banii înapoi la muncă nu știu când vor pune banii înapoi la muncă ”, a spus Kinahan. El a spus că investitorii așteaptă sfârșitul războiului comercial pentru un nou punct de intrare în acțiuni.

„A devenit o tendință. Nu cred că este chiar atât de multă frică ”, a spus Kinahan. „Cred că o parte din el este acum un comerț. Are mai puțin de-a face cu teama de recesiune, ceea ce este normal și mai mult de-a face cu„ de unde pot obține un randament în ceea ce privește o mai mare apreciere a capitalului ”, a spus el.

Kinahan a spus că nu sunt atât investitorii cu amănuntul, cât și alți investitori mai mari, care acumulează obligațiuni. „Au impresia că Fedul le va da o altă declarație pe care trebuie să o ofere apoi o altă ascensiune și apoi vor putea ieși”.

Hans Mikkelsen, strateg de credit al Bank of America Merrill Lynch, a declarat că Treaurys devin prea scumpe, iar singurul motiv pentru a le cumpăra la acest nivel este dacă credeți că există o recesiune la orizont. BofA a declarat săptămâna aceasta că există acum o șansă de una din trei de o recesiune.

„Într-o zi ca astăzi, când aveți o scădere semnificativă a ratelor dobânzilor, Treasurys este locul ideal. Întrebarea este ce faci în viitor. Evident, există motive pentru care vedem rate mai mici, și anume riscul crescut de recesiune. Aceasta provine din tensiunile comerciale dintre SUA și China, amestecate cu unele riscuri politice. Hong Kong se amestecă și el ”, a spus el.

Mikkelsen a spus că nu va sari pe piața Trezoreriei în acest moment, dar datoria corporativă de grad investițional ar putea fi un loc bun pentru a fi.

„În obligațiuni, randamentul ridicat arată mai puțin atractiv. Ați văzut un randament ridicat care nu îndeplinește nivelul de investiție și acest lucru este total așteptat. Dacă te uiți la gradul de investiție, atunci când randamentele se stabilizează, va fi foarte foarte greu să găsești randamentul ”, a spus el. „În acest mediu, obligațiunile corporative de investiții sunt cea mai bună clasă de active.”

Pe măsură ce TLT a crescut luni, iShares iBoxx $ Invstment Grad Corproate Bond ETF LQD a fost, de asemenea, mai mare luni, în creștere cu 0.6%. ETF-urile cu randament ridicat s-au micșorat, iShares IBoxx $ Obligabilitate Corproate de randament ridicat ETF HYG off 0.4% și JNK, SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF off 0.3%.